Korea Exchange объявила о масштабных реформах рынка KOSDAQ в честь его 30-летия, вводя более строгие критерии делистинга, которые, как ожидается, приведут к удалению около 50 компаний в этом году. Регулятивная перестройка нацелена на так называемые «ценные бумаги с низкой ценой» (акции ниже 1000 вон) и слабо работающие технологические компании, чтобы восстановить доверие к рынку. Реформы являются ответом на сохраняющиеся опасения, что KOSDAQ превратился в «ловушку для розничных инвесторов», где доминируют низкокачественные листинги, несмотря на рекордную рыночную капитализацию, превышающую 600 триллионов вон в январе. Korea Exchange заявила, что меры направлены на устранение задержек с выходом проблемных компаний, которые использовались для недобросовестных торговых практик. Инициатива приурочена к годовщине KOSDAQ с момента его запуска 1 июля 1996 года как корейского венчурного рынка, созданного по образцу NASDAQ.
Korea Exchange ужесточает правила делистинга для акций KOSDAQ
Korea Exchange внедрила пересмотренные правила листинга, повышающие пороги делистинга для технологических компаний со специальным листингом и «ценных бумаг с низкой ценой». Согласно новым критериям для «ценных бумаг с низкой ценой», компании, чья цена акций остается ниже 1000 вон в течение 30 последовательных торговых дней, будут отнесены к списку наблюдения. Эти компании должны восстановиться до 1000 вон и выше в течение 45 последовательных торговых дней в пределах 90-дневного торгового периода, чтобы избежать делистинга. Чхве Чжи У, исполнительный директор отдела рынка KOSDAQ Korea Exchange, заявил: «Задержки с выходом проблемных компаний неоднократно позволяли использовать их в качестве инструментов для недобросовестной торговли, что привело к восприятию KOSDAQ как рынка, которому сложно доверять для инвестиций».
Биржа применила эти стандарты в качестве последующих мер к недавно объявленным KOSDAQ Trust and Innovation Enhancement Plan и Capital Market Structural Improvement Plan. Реформы особенно ужесточают требования к делистингу для технологических компаний со специальным листингом, которые ранее имели более мягкие критерии. Korea Exchange прогнозирует, что около 50 компаний KOSDAQ столкнутся с делистингом по обновленным правилам в этом году.
KOSDAQ расширяет индивидуальный обзор для инновационных секторов
Korea Exchange расширила свои индивидуальные качественные стандарты обзора за пределы существующих секторов ABCD (AI, Bio, Chip, Defense/Space), включив в них передовую робототехнику, K-content и кибербезопасность. Ли Сок У, руководитель отдела листинга технологических компаний Korea Exchange, заявил: «Это повысит предсказуемость для компаний с высоким потенциалом роста и поддержит привлечение средств для инновационных отраслей. Обзоры, адаптированные к отраслям, отличным от традиционного производства, укрепят доверие к рынку IPO и защиту инвесторов». Биржа планирует разработать дополнительные индивидуальные критерии обзора для горнодобывающей и других инновационных отраслей во второй половине года с учетом промышленного спроса.
Биржа стремится заменить уходящие проблемные компании инновационными технологическими фирмами для повышения конкурентоспособности рынка. Расширение следует за существующей структурой, применяемой к технологическим компаниям со специальным листингом, распространяя отраслевые методы оценки на более широкий круг развивающихся отраслей.
Korea Exchange планирует внедрение уровневой системы KOSDAQ Select
Korea Exchange объявила о планах внедрения уровневой рыночной структуры с предварительным названием «KOSDAQ Select», чтобы избавиться от имиджа вторичного рынка и привлечь институциональных инвесторов. Инициатива направлена на критику того, что отсутствие механизмов дифференциации качества привело к недооценке высококачественных компаний. Уровневая система призвана разделить компании по качественным показателям, позволяя институциональному капиталу легче выявлять фирмы инвестиционного уровня.
Ом Мин Ён, исследователь из Shinhan Investment & Securities, проанализировал: «В то время как финансовые власти продвигают уровневую систему KOSDAQ, формируется среда, в которой ведущие компании могут ожидать приток институциональных средств внутри самого KOSDAQ, тогда как перевод на KOSPI ранее был естественным выбором для растущих компаний». На Сын Ду, исследователь из SK Securities, заявил: «Это улучшит здоровье и фундаментальную устойчивость корейского фондового рынка, а влияние на общую рыночную капитализацию от подтвержденных делистингов фактически минимально», добавив: «Достаточные защитные меры для инвесторов в более чем 200 компаний-кандидатов на KOSPI и KOSDAQ также должны быть внедрены параллельно».
KOSDAQ был запущен 1 июля 1996 года как рынок финансирования для малых и средних венчурных компаний, позиционируя себя как ответ Кореи на NASDAQ. Рынок достиг своего исторического пика индекса в 2834,40 в марте 2000 года во время пузыря доткомов, став этапом роста для крупных корейских венчурных компаний, включая Daum, Naver и NCSOFT. Индекс рухнул до уровня 300–400 к 2004 году после коллапса глобального IT-пузыря. Рыночная капитализация выросла с 7 триллионов вон на момент запуска до более чем 600 триллионов вон в январе этого года, а количество котирующихся компаний увеличилось с 341 изначально до 1827 на конец прошлого года. Индекс преодолел отметку в 1000 26 января этого года и ненадолго превысил 1200 24 апреля впервые с августа 2000 года, но с тех пор откатился до уровня 860.
FAQ
Какие критерии делистинга Korea Exchange ввела для «ценных бумаг с низкой ценой» на KOSDAQ?
Korea Exchange установила правило, согласно которому акции, торгующиеся ниже 1000 вон в течение 30 последовательных торговых дней, будут отнесены к списку наблюдения и должны восстановиться до 1000 вон и выше в течение 45 последовательных торговых дней в пределах 90 торговых дней, чтобы избежать делистинга.
Сколько компаний KOSDAQ, как ожидается, будут исключены из листинга по новым правилам?
Korea Exchange прогнозирует, что около 50 компаний KOSDAQ столкнутся с делистингом в этом году в соответствии с ужесточенными критериями для технологических компаний со специальным листингом и «ценных бумаг с низкой ценой».
Что такое KOSDAQ Select и когда он будет введен?
KOSDAQ Select — это планируемая уровневая рыночная система для разделения компаний KOSDAQ по уровням качества, предназначенная для привлечения институциональных инвесторов и устранения недооценки высококачественных фирм. Korea Exchange объявила о плане с дополнительными отраслевыми критериями, разработка которых запланирована на вторую половину года.
