Корейские акции KOSDAQ наблюдают 243 консолидации после ужесточения правил делистинга

Компании, котирующиеся на южнокорейской бирже KOSDAQ, провели 243 консолидации акций в период с 12 февраля по 2-е число этого месяца, что в 24 раза больше по сравнению с 10 случаями в 2025 году и 4 случаями в 2024 году за аналогичный период, согласно данным индустрии ценных бумаг, опубликованным 6-го числа. Рост последовал за ужесточением требований к делистингу, вступившим в силу с 1-го числа, которые повысили минимальные пороги рыночной капитализации до 30 миллиардов вон для KOSPI и 20 миллиардов вон для KOSDAQ, а также ввели новый критерий делистинга для акций ниже 1 000 вон. На KOSDAQ пришлось 192 консолидации против 51 на KOSPI, поскольку компании применяют стратегии выживания, чтобы избежать исключения из южнокорейских бирж.

Новые правила делистинга стимулируют рост консолидации акций

Комиссия по финансовым услугам и Корейская биржа 12 февраля объявили «План реформы делистинга для быстрого и строгого исключения неплатежеспособных компаний», после чего биржа внесла изменения в правила листинга, отражающие эти изменения. Согласно новым правилам, действующим с 1-го числа, минимальные показатели рыночной капитализации для KOSPI и KOSDAQ увеличились до 30 миллиардов вон и 20 миллиардов вон соответственно, в то время как акции, торгующиеся ниже 1 000 вон, теперь подлежат делистингу.

Как отмечается в рыночном анализе, именно недавно введенный порог в 1 000 вон вызвал волну консолидаций. Консолидация акций объединяет несколько акций в одну, повышая цену за акцию — консолидация 5 к 1 сокращает количество акций до одной пятой, одновременно умножая базовую цену на пять. Эта практика позволяет сохранить оценку компании, удовлетворяя при этом требованию минимальной цены в 1 000 вон.

Humax и NP объявляют о слияниях для соответствия требованиям по капитализации

Компании также прибегали к слияниям, чтобы соответствовать порогам рыночной капитализации. Humax 30 июня раскрыла информацию о том, что поглотит Humax Holdings, указав в заявке на слияние, что план реформы делистинга повысил вероятность присвоения статуса «управленческие акции» и делистинга, что стало одной из причин сделки.

NP раскрыла ту же причину, объявив 9 апреля о поглощении WYSIWYG Studio, причем слияние запланировано на 14-е число. По состоянию на 3-е число рыночная капитализация NP составляла 18,4 миллиарда вон, что ниже порога делистинга KOSDAQ в 20 миллиардов вон.

Аналитик предупреждает о приоритете поддержания листинга над основным бизнесом

Остается неясным, приведут ли эти меры к фундаментальному улучшению бизнеса. Консолидации акций и слияния аффилированных компаний помогают компаниям соответствовать критериям делистинга, но не гарантируют рост выручки или улучшение прибыльности. Некоторые наблюдатели отмечают, что приоритет управления ценой акций и поддержания листинга над исследованиями, разработками и капитальными вложениями может подорвать цель реформы — восстановить доверие рынка.

Ум Суджин, исследователь из Hanwha Investment & Securities, заявила: «Для публичных компаний разумно мобилизовать различные законные меры самоспасения для преодоления кризисов делистинга», но добавила: «Компании KOSDAQ с ограниченными человеческими и финансовыми ресурсами должны быть осторожны, чтобы не сделать поддержание листинга своей единственной целью, откладывая усилия по обеспечению конкурентоспособности основного бизнеса».

Часто задаваемые вопросы

Сколько консолидаций акций произошло в Южной Корее после введения новых правил делистинга?

С 12 февраля по 2-е число этого месяца прошло 243 консолидации акций, из которых 192 пришлись на KOSDAQ и 51 — на KOSPI, согласно данным индустрии ценных бумаг, опубликованным 6-го числа.

Каковы новые пороги делистинга на южнокорейском фондовом рынке?

С 1-го числа KOSPI требует минимальной рыночной капитализации в 30 миллиардов вон, а KOSDAQ — 20 миллиардов вон, в то время как акции, торгующиеся ниже 1 000 вон, теперь подлежат делистингу в соответствии с правилами, объявленными Комиссией по финансовым услугам и Корейской биржей 12 февраля.

Почему Humax и NP объявили о слияниях с аффилированными компаниями?

Humax 30 июня раскрыла информацию о поглощении Humax Holdings, а NP 9 апреля объявила о поглощении WYSIWYG Studio 14-го числа, причем обе компании указали, что план реформы делистинга повысил вероятность присвоения статуса «управленческие акции» и делистинга, что стало причиной сделок.