Вестинг

Що таке Token Lockup (визначення Token Lockup)?

Token lockup — це період, коли криптоактиви неможливо вільно вивести або перевести.

Token lockup — це часовий обмежувальний механізм, який часто застосовують у токен-оферінгах, ощадних продуктах бірж, DeFi-управлінні та схожих випадках. Проєкти встановлюють lockup для членів команди, радників і приватних інвесторів, щоб контролювати розподіл їхніх алокацій. Це знижує ризик масового продажу та стимулює довгострокову участь у проєкті. Після завершення визначеного періоду токени поступово “розблоковуються” за графіком, стаючи доступними для переказу та торгівлі.

Виділяють два основних типи token lockup. Перший — обов’язковий lockup, коли проєкт або смартконтракт визначає термін і графік розблокування. Другий — добровільний lockup, коли користувачі самі блокують токени у контракті чи продукті для отримання прибутку або прав голосування, із обмеженням на виведення протягом певного часу.

Чому важливий Token Lockup?

Token lockup прямо впливає на обсяг токенів в обігу та можливий тиск продажу, а також визначає волатильність ціни і індивідуальні результати.

Наприклад, якщо новий токен має лише 10 мільйонів в обігу, а ще 5 мільйонів буде розблоковано протягом місяця, це збільшення пропозиції на 50% може суттєво вплинути на ціну. Інвестори мають враховувати графік розблокування — його пропорцію і терміни — як ключовий ризик.

Lockup впливає на ліквідність і "slippage" (ризик втрати через різницю між очікуваною і фактичною ціною). Коли в обігу мало токенів, навіть невеликі угоди можуть спричинити значні коливання ціни. Зі збільшенням кількості розблокованих токенів ліквідність зростає, а волатильність ціни стає помірнішою. Водночас фінансові lockup-продукти дають прибуток, але обмежують можливість змінити позицію протягом періоду блокування — це може призвести до втрати ринкових можливостей.

Як працює Token Lockup?

Token lockup зазвичай реалізують за попередньо узгодженим графіком: “cliff period плюс лінійне розблокування” або “фіксоване розблокування” після терміну.

Cliff period — це період, коли токени не розблоковуються, подібний до випробувального терміну у працевлаштуванні; після нього починається розблокування. Лінійне розблокування — це поступове відкриття певного відсотка токенів у регулярні інтервали (щомісяця або щодня), доки всі токени не стануть доступними. Фіксоване розблокування — це відкриття всіх або більшості токенів одним траншем наприкінці періоду.

Реалізація можлива on-chain або off-chain. On-chain lockup регулюється смартконтрактом, тому записи про розподіл і майбутні розблокування доступні через block explorer. Off-chain lockup часто використовують у ранніх інвестиційних угодах або ощадних продуктах бірж, де контроль і розкриття інформації залежить від платформи та емітента — прозорість забезпечують оголошення та аудити.

Приклад: Алокації для команди часто мають графік “12-місячний cliff + 24 місяці щомісячного розблокування”. Для користувачів lockup із голосуванням вимагає тривалого утримання токенів для отримання більших прав голосу або винагород, а терміни можуть становити від кількох тижнів до кількох років.

Де найчастіше застосовують Token Lockup у криптовалютах?

Token lockup використовують під час запуску токенів, у ощадних продуктах бірж, DeFi-управлінні та yield farming.

На біржах фіксовані ощадні продукти (зокрема на Gate) зазвичай мають lockup-періоди 30 або 90 днів, протягом яких кошти не можна достроково вивести; основна сума і відсотки виплачуються після завершення терміну або згідно з графіком. Завжди перевіряйте “тривалість lockup, прибутковість і правила дострокового викупу” на сторінках продуктів, щоб уникнути проблем із ліквідністю.

Під час запуску та лістингу нових токенів проєкти розкривають графіки розподілу для команди, приватних продажів і екосистемних винагород через оголошення Gate або сторінки подій. Наприклад: “10% початково в обігу, потім щомісяця розблоковується ще 5%.” Такі дані важливі для короткострокової динаміки пропозиції та ринкових очікувань; завжди перевіряйте їх перед торгівлею.

У DeFi поширені lockup для голосування. Наприклад, модель Curve ve: чим довше ви блокуєте токени, тим більші права голосу і винагороди — терміни варіюються від місяців до років. Для ліквідності майнінгу також потрібно утримувати кошти в пулах певний час; дострокове виведення призводить до втрати майбутніх комісій і винагород — це теж форма добровільного lockup.

Як зменшити ризики Token Lockup?

Щоб знизити ризики lockup, перевіряйте графіки розблокування перед інвестуванням і враховуйте терміни та пропорції під час торгівлі або вибору ощадних продуктів.

1. Перевіряйте алокації та графіки: Читайте whitepaper і оголошення бірж щодо деталей алокації для команди, приватних продажів і екосистеми, а також правил розблокування. Звертайте увагу на cliff-періоди і щомісячні ставки розблокування.
2. Відстежуйте календарі unlock: Використовуйте галузеві календарі для моніторингу великих unlock-подій на наступні шість-дванадцять місяців; враховуйте потенційний тиск продажу в портфельному плануванні.
3. Керуйте торгівлею та ризиками: Уникайте масових покупок перед основними unlock-подіями при торгівлі на Gate; використовуйте стратегії, такі як середньозважена покупка або лімітні ордери, щоб зменшити slippage і емоційні рішення.
4. Обирайте відповідні ощадні lockup-продукти: Для короткострокових потреб обирайте коротші періоди lockup; для стабільного довгострокового зростання розглядайте триваліші терміни, але оцінюйте обмеження на виведення і витрати на достроковий викуп.
5. Встановлюйте нагадування та регулярно перевіряйте: Додавайте важливі дати unlock у календар; оцінюйте свої позиції і ринкову ліквідність за тиждень до події, знижуйте кредитне плече або збільшуйте готівку за потреби.

Останні тенденції та статистика Token Lockup

За останній рік lockup і unlock стали більш концентрованими і прозорими, періоди розблокування скоротилися, а моделі голосування через escrow набули ширшого застосування.

Терміни: У 2024 році багато проєктів використовували графік “12-місячний cliff + 18-24 місяці лінійного розблокування”. До 2025 року дедалі більше проєктів скорочують загальний період розблокування до 18-24 місяців для підвищення ефективності ліквідності й зменшення довгострокової невизначеності (за відкритими галузевими даними).

Алокація та вплив: Алокації для команди та ранніх інвесторів часто становлять 40%-60% загальної пропозиції, а початковий обіг — зазвичай 10%-20%. У 2025 році вплив великих unlock-подій більше залежатиме від фактичної ринкової капіталізації та ліквідності — одна unlock-подія часто складає 5%-15% поточної пропозиції в обігу. У DeFi моделі голосування через escrow (ve) стають дедалі популярнішими, а періоди блокування — від 6 до 48 місяців (статистика галузі за III квартал 2025 року).

On-chain пропозиція: Добровільні lockup, пов’язані зі стейкінгом, залишаються на високому рівні. Наприклад, ефективне співвідношення стейкінгу в Ethereum становить близько 30% станом на III квартал 2025 року; хоча вихід із стейкінгу потребує черги, а не фіксованого lockup, цей “тимчасово неліквідний” стан впливає на пропозицію на вторинному ринку та волатильність (дані за III квартал 2025 року).

У чому різниця між Token Lockup і Staking?

Token lockup регулює обмеження переказів і виведення протягом певного періоду; staking — це внесення токенів у механізм для отримання прибутку або забезпечення безпеки мережі.

Staking зазвичай означає делегування токенів для валідації мережі або отримання винагород; виведення може вимагати очікування. Lockup — це ширше часове обмеження, що включає обов’язкові правила розблокування проєкту та добровільне блокування користувачів у ощадних або управлінських контрактах.

Механізми можуть перетинатися: як lockup із голосуванням через escrow, так і прибутковий staking вимагають утримання коштів без руху певний час. Однак цілі різні — lockup спрямовано на контроль пропозиції та довгострокові стимули, а staking — на отримання прибутку, безпеку мережі або владні права. Перед інвестуванням завжди перевіряйте “період, умови виведення, джерела винагород і ризики” для кожного механізму.

Пов’язані терміни

• Smart Contract: Програмний код, розміщений у блокчейні, який автоматично виконує транзакції за визначеними умовами.
• Gas: Вартість обчислень для виконання транзакцій або смартконтрактів у блокчейні, сплачується криптовалютою.
• Lockup (Vesting): Механізм, за якого токени заморожені на певний період і поступово розблоковуються для запобігання волатильності ціни.
• Consensus Mechanism: Протокол, за яким блокчейн-мережі підтверджують транзакції та створюють нові блоки.
• Wallet Address: Унікальний ідентифікатор у блокчейні для отримання та надсилання токенів.