BEA переглядає методологію розрахунку інфляції PCE для трьох секторів

Бюро економічного аналізу США (BEA) оголосило 19-го (за місцевим часом) про перегляд методології розрахунку індексу цін Personal Consumption Expenditures (PCE), ключового індикатора інфляції, який використовує Федеральна резервна система. Зміни буде впроваджено 30 вересня, і вони вплинуть на три сектори: портфельне управління та послуги інвестиційного консультування, юридичні послуги, а також комп’ютерне програмне забезпечення та пов’язані послуги. Перегляд спрямований на точніше відображення складу товарів і послуг у цих категоріях споживання. Ринкові аналітики зазначають, що зміна методології може вплинути на оцінки ФРС щодо інфляції та рішення щодо процентних ставок.

BEA оголошує перегляд методології PCE на період 2021–2026 років

Згідно з інформацією на вебсайті BEA 19-го (за місцевим часом), BEA опублікувало «Advance Notice of 2026 Annual Revision of National Accounts», у якому зазначено, що воно проводитиме щорічні оновлення National Income and Product Accounts (NIPAs) і галузевих рахунків починаючи з 30 вересня. Період перегляду охоплює перший квартал 2021 року до першого кварталу 2026 року. Під час цього оновлення буде переглянуто основні економічні показники, зокрема валовий внутрішній продукт (ВВП), валовий національний дохід (ВНД) і споживчі витрати.

Три сектори стикаються зі змінами вимірювання цін у розрахунку PCE

BEA змінить методологію вимірювання цін для трьох секторів, пов’язаних із особистими витратами на споживання. Для комп’ютерного програмного забезпечення та пов’язаних послуг BEA замінить чинний індекс споживчих цін (CPI) для комп’ютерного програмного забезпечення та пов’язаного обладнання на складений індекс цін, що використовує CPI для комп’ютерного програмного забезпечення, PPI для публікації ігор і PPI для послуг з вебхостингу та надання інфраструктури інформаційних технологій (IT). У BEA пояснили, що нова методологія точніше відображатиме склад товарів, включених до цих категорій споживання.

Для юридичних послуг BEA перейде від використання CPI для розрахунку домашнього споживання юридичних послуг до застосування самостійно побудованого індексу цін із використанням кількох компонентів PPI для юридичних послуг. Для портфельного управління та послуг інвестиційного консультування BEA застосує метод оцінки обсягів, заснований на Current Employment Statistics (CES) Бюро статистики праці (BLS), щоб точніше відображати обсяг споживання послуг.

Економісти оцінюють зниження core PCE на 0,2 відсоткового пункту

Зміни методології можуть призвести до нижчого рівня інфляції core PCE порівняно з попереднім методом розрахунку. За повідомленнями деяких зарубіжних медіа, економісти оцінили, що застосування нового методу розрахунку може знизити приріст core PCE приблизно на 0,2 відсоткового пункту порівняно з наявним розрахунком. Економіст UBS Алан Детмайстер проаналізував, що зміна методу розрахунку цін на програмне забезпечення може спричинити ефект зниження приблизно на 0,1 відсоткового пункту, тоді як зміна для послуг з інвеступравління може дати ефект зниження приблизно на 0,2 відсоткового пункту. Водночас зміна цін на юридичні послуги може працювати в напрямку підвищення інфляції, тому загальний ефект потрібно оцінювати комплексно, беручи до уваги вплив кожної категорії.

Розрив між core CPI і core PCE розширюється у міру наближення перегляду методології

Оскільки нещодавно розрив між core CPI та core PCE розширився, цей перегляд може вплинути на тенденції інфляції PCE. Станом на червень темп зростання core CPI у США становив 2,6%, тоді як економісти оцінювали темп зростання core PCE приблизно в 3,3%. Ринкові аналітики зазначають, що хоча сам статистичний перегляд не означає реального зниження інфляції, він може мати певний вплив на процес оцінювання інфляції ФРС.

Поширені запитання

Що BEA оголосило 19-го щодо розрахунку PCE?

19-го (за місцевим часом) BEA оголосило, що перегляне методологію розрахунку індексу цін Personal Consumption Expenditures (PCE), що вплине на три сектори: портфельне управління та послуги інвестиційного консультування, юридичні послуги, а також комп’ютерне програмне забезпечення та пов’язані послуги. Зміни буде впроваджено 30 вересня.

Наскільки зміна методології може вплинути на темпи інфляції core PCE?

Економісти оцінили, що застосування нового методу розрахунку може знизити приріст core PCE приблизно на 0,2 відсоткового пункту порівняно з наявним розрахунком. Економіст UBS Алан Детмайстер проаналізував, що зміни цін на програмне забезпечення можуть зменшити core PCE на 0,1 відсоткового пункту, а зміни для послуг інвеступравління — на 0,2 відсоткового пункту.

Який поточний розрив між core CPI та core PCE станом на червень?

Станом на червень темп зростання core CPI у США становив 2,6%, тоді як економісти оцінювали темп зростання core PCE приблизно в 3,3%, що показує розрив приблизно 0,7 відсоткового пункту між двома показниками інфляції.