Корейський інвестиційний проєкт на ринку цінних паперів: прибуток SK hynix за 2-й квартал нижчий за очікуванням на 8%

За повідомленням корейського інвестиційного інвестиційно-брокерського дому 13 липня, прогноз операційного прибутку SK Hynix на II квартал 2026 року становить 60,4 трильйона вон, що приблизно на 8% нижче за ринковий консенсус у 65 трильйонів вон; прогноз виручки — 80,9 трильйона вон (р/р +264%), але операційний прибуток зростає р/р на 556%. Аналітик Че Мінсок зазначив, що починаючи з III кварталу, коли HBM4 виходить на повномасштабне серійне виробництво та продажі, підвищення ASP зрівняється із середнім значенням ринку.

Прогноз корейського інвестдому: операційний прибуток SK Hynix у II кварталі 60,4 трильйона вон — нижче за консенсус 65 трильйонів

Згідно з повідомленням корейського інвестиційного інвестиційно-брокерського дому, ключові фінансові показники прогнозу SK Hynix на II квартал 2026 року такі:

Прогноз виручки на II квартал: 80,9 трильйона вон (порівняно з аналогічним періодом минулого року +264%)

Прогноз операційного прибутку на II квартал: 60,4 трильйона вон (порівняно з аналогічним періодом минулого року +556%)

Ринковий консенсус операційного прибутку: 65 трильйонів вон

Різниця в прибутку: нижче за консенсус приблизно на 8%

Загальна операційна маржа на II квартал: очікується на рекордному рівні 74,6%

II квартал DRAM ASP: приблизно +30% до попереднього кварталу;NAND ASP: приблизно +50% до попереднього кварталу

Аналітик Че Мінсок зазначив: «Оскільки частка продажів HBM вища, ніж у конкурентів, зростання ASP буде нижчим за середній рівень ринку; після того, як із III кварталу HBM4 почне повномасштабне серійне виробництво та продажі, зростання ASP залишатиметься узгодженим із середнім рівнем ринку».

Прогноз операційного прибутку на 2026 та 2027 роки знижено на 9% і 11%

Згідно з повідомленням, корейський інвестиційний інвестиційно-брокерський дім знизив прогноз операційного прибутку SK Hynix на цей рік на 9%, а на 2027 рік — на 11%; Че Мінсок підкреслив: «Це не через занепокоєння щодо прибутковості, а тому що підписані довгострокові угоди (LTA) роблять припущення щодо цін більш відповідними реальності».

Він також зазначив, що у міру переходу індустрії пам’яті до структури довгострокових угод на 3–5 років цінність компанії визначається не тим, яким буде квартальне зростання ASP, а як довго може тривати висока прибутковість; розширення LTA знижує коливання прибутковості, які вже давно є слабким місцем індустрії пам’яті.

Перспектива довгострокової прибутковості: масове виробництво HBM4, обмеження попиту на потужності HBM — стримування пропозиції конкурентів

Згідно з повідомленням корейського інвестиційного інвестиційно-брокерського дому, довгострокова підтримка прибутковості SK Hynix базується на таких пунктах: із III кварталу HBM4 розпочинає повномасштабне серійне виробництво, і тоді зростання ASP повернеться до ринкових середніх; збільшення частки контрактних продажів робить виручку більш передбачуваною; а також через збільшення обсягів HBM зайнятість потужностей (Capa) зростає, через що дефіцит пропозиції традиційної пам’яті зберігається.

У висновку звіту зазначено: «Тепер потрібно звернути увагу на стійкість виручки», адже розширення довгострокових ліцензійних угод системно знижує коливання прибутковості в індустрії пам’яті.

Поширені запитання

Яким є прогноз корейського інвестиційного інвестиційно-брокерського дому щодо прибутку SK Hynix у II кварталі та чому він нижче за ринковий консенсус?

Згідно з повідомленням корейського інвестиційного інвестиційно-брокерського дому, прогноз операційного прибутку SK Hynix на II квартал 2026 року становить 60,4 трильйона вон, що приблизно на 8% нижче за ринковий консенсус 65 трильйонів вон; основна причина — те, що частка продажів HBM вища, ніж у конкурентів, через що зростання ASP буде нижчим за середній рівень ринку.

Коли проблема з ASP у SK Hynix має покращитися?

За словами аналітика Че Мінсока, після того, як із III кварталу HBM4 почне повномасштабне серійне виробництво та продажі, зростання ASP SK Hynix збігатиметься із середнім рівнем ринку.

Чи означає зниження прогнозу прибутків корейським інвестиційним інвестиційно-брокерським домом, що в бізнесі SK Hynix проблеми?

Згідно з повідомленням, аналітик Че Мінсок прямо заявив, що зниження прогнозів прибутків на цей рік і на 2027 рік на 9% та 11% не пов’язане із занепокоєнням щодо прибутковості, а базується на підписаних довгострокових угодах (LTA), які роблять припущення щодо цін більш відповідними реальності; загальна операційна маржа на II квартал, як очікується, досягне рекордних 74,6%, і, як очікується, надалі стабільно зростатиме щокварталу.