J.P. Morgan cảnh báo về sự tăng giá phần cứng AI so với sự yếu kém của đám mây, gợi nhớ thời kỳ bong bóng dot-com năm 1999

Theo một báo cáo ngày 2 tháng 7 từ Chiến lược gia công nghệ chính của J.P. Morgan, Jason Hunter, thị trường chứng khoán Mỹ đang cho thấy sự phân hóa thị trường tương tự những tháng trước đợt sụp đổ dot-com 1999-2000. Cổ phiếu chuỗi cung ứng phần cứng AI đang tăng vọt, với Chỉ số Bán dẫn tăng 87% trong năm nay và Quỹ ETF Roundhill Memory tăng 141% kể từ khi ra mắt vào tháng 4, trong khi các nhà đầu tư hạ tầng đám mây vốn hóa lớn đối mặt áp lực. Quỹ ETF Magnificent Seven đã giảm khoảng 7% so với đỉnh tháng 1, với Meta và Microsoft—hai nhà chi tiêu vốn AI cao nhất—giảm đáng kể.

Hunter nhấn mạnh rằng mô hình này phản ánh năm 1999, khi các nhà sản xuất thiết bị viễn thông tăng vọt trong khi các nhà khai thác viễn thông và internet sụp đổ do chi tiêu vốn quá mức. Ông cảnh báo nhà đầu tư theo dõi xem liệu các công ty vốn hóa lớn có ổn định vào mùa hè này hay không, cảnh báo rằng thất bại có thể kích hoạt "các đợt điều chỉnh do danh mục đầu tư và tâm lý" vào mùa thu. Meta, Microsoft, Amazon và Alphabet dự kiến chi tổng cộng 725 tỷ USD cho chi tiêu vốn AI trong năm nay.