Việc Meta tham gia thị trường Cloud thúc đẩy triển vọng định giá của Naver và Samsung SDS

Meta đang xem xét tham gia kinh doanh dịch vụ đám mây bằng cách bán cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo tự xây dựng ra bên ngoài, theo phân tích từ Hanwha Investment & Securities. Động thái này có thể thay đổi cách thị trường đánh giá các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI, chuyển nhận thức từ chi phí thuần túy sang tài sản tạo doanh thu. Kim So-hye, nhà nghiên cứu tại Hanwha Investment & Securities, lưu ý rằng chi tiêu vốn cho AI của Meta đã trở nên quá lớn để chỉ hợp lý hóa bằng doanh thu từ quảng cáo và chatbot, tạo cơ hội chuyển đổi các khoản đầu tư này thành tài sản cơ sở hạ tầng AI có thể tiếp thị ra bên ngoài. Sự phát triển này dự kiến sẽ làm nổi bật giá trị của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây hiện có, bao gồm các công ty Hàn Quốc Naver và Samsung SDS.

Meta Khám Phá Hai Mô Hình Dịch Vụ Đám Mây

Meta đang xem xét các phương án cho thuê các bộ xử lý đồ họa (GPU) và trung tâm dữ liệu tự xây dựng cho khách hàng bên ngoài, chuyển đổi cơ sở hạ tầng AI từ cơ sở hỗ trợ quảng cáo thành nguồn doanh thu trực tiếp. Hai phương pháp đang được xem xét: bán quyền truy cập mô hình AI tương tự Bedrock của Amazon Web Services và cho thuê tài nguyên điện toán theo cách của CoreWeave và Nebius. Kim giải thích rằng hiệu quả đào tạo AI được cải thiện có thể đã tạo ra năng lực điện toán dư thừa trong các trung tâm dữ liệu, khiến việc kiếm tiền từ cơ sở hạ tầng trở thành bước đi hợp lý để bảo vệ lợi tức trên vốn đầu tư (ROIC). Bà nói thêm rằng khả năng cạnh tranh về giá của giao diện lập trình ứng dụng (API) của Meta thua kém OpenAI, Anthropic và Google, khiến cho việc cho thuê cơ sở hạ tầng và bán điện toán trở thành các lựa chọn thiết thực hơn.

Các CSP Toàn Cầu Hiện Có Duy Trì Lợi Thế Cạnh Tranh

Kim đánh giá rằng việc Meta tham gia sẽ càng nhấn mạnh thế mạnh của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây toàn cầu đã có uy tín. Bà cho biết Meta không thể dễ dàng thay thế vị trí của các CSP lớn như AWS, Azure và Google Cloud Platform trong thời gian tới. Việc cung cấp dịch vụ đám mây không chỉ dừng lại ở sở hữu GPU, bà lưu ý, trích dẫn những khoảng cách dai dẳng giữa Meta và các nhà cung cấp đã có uy tín về bảo mật, tuân thủ, quản trị dữ liệu và hệ sinh thái nhà phát triển.

Các Công Ty Hàn Quốc Naver và Samsung SDS Được Định Vị cho Tăng Trưởng Giá Trị

Mặc dù logic tương tự không thể áp dụng trực tiếp cho các CSP nội địa Hàn Quốc, Kim chẩn đoán rằng sức hấp dẫn đầu tư của họ có thể tăng lên. Bà giải thích rằng Naver và Samsung SDS không có quy mô cơ sở hạ tầng GPU tự sở hữu cần thiết cho việc bán điện toán dư thừa, đòi hỏi một logic cấu trúc khác. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng câu hỏi chính đã chuyển sang công ty nào có thể thu hồi các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI với ROIC cao. Đối với Naver, kỳ vọng có thể tăng lên rằng các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI trước đây chỉ được xem là chi phí quảng cáo và dịch vụ sẽ tạo ra doanh thu thu hồi dựa trên nhu cầu AI có chủ quyền doanh nghiệp và đám mây công cộng. Samsung SDS có thể kỳ vọng doanh thu từ nhà cung cấp dịch vụ quản lý (MSP) tiếp tục mạnh mẽ khi nhu cầu đám mây CSP toàn cầu vẫn vững chắc. Kim giữ nguyên quan điểm trước đây rằng định giá của các công ty CSP nội địa sẽ tăng.

Câu Hỏi Thường Gặp

Meta đang xem xét những mô hình kinh doanh đám mây nào? Meta đang xem xét hai phương pháp: bán quyền truy cập mô hình AI tương tự AWS Bedrock và cho thuê tài nguyên điện toán như CoreWeave và Nebius.

Việc Meta tham gia đám mây có thể ảnh hưởng thế nào đến các công ty Hàn Quốc Naver và Samsung SDS? Theo phân tích của Hanwha Investment & Securities, Naver có thể hưởng lợi từ nhu cầu AI có chủ quyền doanh nghiệp và đám mây công cộng, chuyển đổi đầu tư AI thành doanh thu, trong khi Samsung SDS có thể thấy doanh thu MSP tiếp tục tăng trưởng từ nhu cầu đám mây CSP toàn cầu.