代幣發行

什麼是 Token Issuance（代幣發行）？

代幣發行是指區塊鏈專案首次創建並分配代幣的流程。專案方會根據預設規則產生代幣，並分配給參與者。其主要目標包括募集資金、吸引用戶與開發者，以及推動生態系統發展。發行後，代幣通常可於交易所或鏈上平台自由交易，並可用於支付手續費、參與治理投票、獲取服務或賺取獎勵。

為什麼要了解代幣發行？

代幣發行直接影響專案價值與參與者的潛在收益。

發行階段決定了代幣的初始價格、流通數量及分配對象，這些要素會影響上架後的價格波動與長期表現。用戶若能理解各種發行模式與規則，有助於評估是否參與及如何管理持幣部位。專案方選擇合適的發行方式，則能兼顧募資效率與社群接受度。

理解代幣用途同等重要。功能型代幣可用於支付或治理；僅具備投機屬性但缺乏實際應用場景的代幣風險較高。此外，歸屬期（分期釋放）與鎖倉等機制會影響可流通代幣數量及潛在拋壓速度。

代幣發行流程是怎麼進行的？

涵蓋創建、定價、分發至解鎖等環節。

步驟1：代幣創建與規則設定。專案方透過部署智能合約（鏈上自動執行程式碼）確定總供應量、增發/銷毀權限、轉帳規則，並於白皮書揭露用途與分配比例（團隊、社群、投資者、生態基金）。

步驟2：定價與銷售。常見方式包括定價認購、拍賣與曲線定價。定價適用於早期認購，拍賣由市場決定價格，曲線定價則根據買賣行為自動調整，實現動態價格發現。

步驟3：分發與交付。參與者可透過交易所或錢包，以穩定幣（如與美元掛鉤的 USDT）參與。銷售結束後，獲得代幣或分配憑證。若設有鎖倉或歸屬期，代幣會按月或季度逐步解鎖。

步驟4：上架與流動性。中心化交易所或去中心化交易平台上架交易對，專案方與做市商提供初始流動性，價格進入市場博弈。後續專案發展及生態壯大將影響代幣長期價值與需求。

加密產業主流代幣發行方式有哪些？

主要模式包括ICO、IEO、IDO、空投等。

ICO：專案方直接向公眾銷售代幣，流程簡便。各地監管與資訊揭露標準不一。新手需確認官方管道及合約地址，並留意釣魚詐騙風險。

IEO：由交易所組織、審核代幣銷售。例如 Gate 的 Startup/Launchpad 活動會公布專案資訊及認購時程，用戶依規則以 USDT 參與認購，銷售結束後依分配比例獲得代幣並上架交易。IEO 流程標準化、風控較完善，但配額有限，競爭激烈。

IDO：於去中心化平台銷售代幣（參與者直接使用錢包）。模式包含白名單、公開池、拍賣或流動性挖礦。優點是開放透明，缺點為容易遭機器人搶購，價格波動大。

空投：專案方免費向早期用戶或完成特定任務者分發代幣，作為社群冷啟動及貢獻獎勵（如錢包互動、測試網提交、治理投票）。空投無認購成本，但可能面臨短期拋壓或虛假任務風險。

公平發行（Fair Launch）：無私募或預留配額，所有人都能依統一規則獲得代幣，如開放挖礦或公開鑄造。社群認同度高，但早期價格波動顯著，參與者需具備耐心與風險承受力。

LBP（流動性啟動池）：透過隨時間遞減的曲線與買盤行為實現價格發現，抑制短期暴漲。適合公平定價，但用戶需充分了解運作機制與參與時機。

如何規避代幣發行風險？

合理管理持倉、查證資訊來源、分散參與管道。

步驟1：查證資訊來源。僅透過官方公告、交易所頁面或合約地址參與，確認網站網域、社群帳號及團隊背景，避免釣魚連結或假冒網站。

步驟2：評估代幣經濟模型。確認總供應量、初始流通比例、鎖倉與歸屬期。例如，團隊/私募份額分 12–36 個月線性解鎖可抑制早期拋壓，短期集中解鎖則波動風險高。

步驟3：了解定價機制。定價銷售需關注認購倍數及分配比例；拍賣應設定心理最高價；曲線定價須留意買盤強度與池參數，避免於高價階段重倉。

步驟4：選擇參與管道。新手建議優先選擇 Gate 等大型平台的IEO，揭露與風控更完善；於去中心化平台則應使用硬體錢包，啟用多重驗證並設定合理支出限額。

步驟5：制定交易計畫。提前設定止盈/止損與解鎖後賣出策略，避免情緒化操作；專案及發行方式應分散配置，降低單一風險。

代幣發行最新趨勢與數據

今年發行量回升，合規要求趨嚴，鎖倉期延長。

截至 2025 年前一年，平台主導的發行占比提升。根據各平台公開數據，2025 年第三季，交易所舉辦的發行已占新幣上架的一半以上——IEO 及強化型認購因流程透明、資訊揭露完善吸引大量新用戶。

收益分化明顯。近月新幣上市首日中位數表現介於 -10% 至 +30%，不同賽道差異大：基礎設施與 AI 賽道吸引更多資金，純概念專案熱度下滑。與 2024 年相比，今年波動主要集中於上市初期，隨後回歸基本面。

歸屬期普遍拉長。新專案多採用 12–36 個月歸屬期，初始流通量較低，旨在緩解拋壓，支持長期發展。這對短線交易者不利，但有助於專案健康成長。

合規逐漸成為主流。美國、歐洲及亞洲部分市場加強資訊揭露與合規審查——平台對專案資料、風控及用戶資格（KYC、地區限制）審核更加嚴格，資金多流向合規平台。

代幣發行與股票 IPO 有何不同？

發行目的、監管要求與參與門檻皆有差異。

權益性質：IPO 發行公司股份，代表所有權與分紅權；代幣多賦予網路使用權或治理權，並不等同於股權。

定價與交付：IPO 由投行簿記，在受監管證券市場結算；代幣發行更具彈性，可由交易所組織或鏈上拍賣/曲線完成，直接發送至用戶錢包。

監管與範圍：IPO 屬於證券發行，受嚴格監管，參與者多為機構或特定散戶；代幣發行全球開放，但各地合規要求差異大，用戶需確認本地法規。

波動與流動性：代幣上市初期通常波動較大，受做市商影響明顯，用戶需妥善管理風險。

相關術語

• 智能合約：區塊鏈上的自動執行程式，當符合預設條件時自動運行，無需第三方介入。
• Gas 費：區塊鏈網路中支付的交易或合約執行費用，用於激勵礦工或驗證者。
• Staking：鎖定代幣參與網路驗證或治理，獲得獎勵或投票權。
• 代幣發行：區塊鏈專案創建並分發新代幣，用於募資或生態激勵。
• 虛擬機：區塊鏈上執行智能合約的運算環境（如 Ethereum Virtual Machine/EVM）。

常見問題

USDT 總供應量是多少？可以無限增發嗎？

USDT 沒有固定最大供應量，Tether 會根據市場需求動態增發新 USDT。理論上每次增發需有 1:1 美元儲備對應，但儲備透明度一直存在爭議，投資人應關注官方審計報告及鏈上發行數據。

新專案如何確保公平發行，防止內部操控？

公平發行採用多重反操控機制：為創辦團隊設定鎖倉期以防早期拋售；透過智能合約強制執行發行規則；公開透明發行方案與解鎖計畫。上架 Gate 等平台的專案需通過審計並接受社群監督。

如何查詢代幣發行紀錄與流通資訊？

可利用區塊瀏覽器（如Etherscan）透過合約地址查詢總供應量、流通量及轉帳紀錄。Gate 資產詳情頁也會顯示核心資訊。完整經濟模型、發行與解鎖計畫建議參閱專案官方白皮書。

代幣增發對持有者有何影響？

增發會稀釋原有持有者份額，可能導致價格下跌。若新發行用於生態擴展或取代銷毀代幣，則長期有利，無序增發通常為負面訊號。投資人應關注經濟模型及解鎖/增發計畫。

什麼是初始代幣分配？為何專案間差異大？

初始分配反映專案治理理念：有的偏向創辦人（集中化），有的優先社群（去中心化），有的為投資人預留大量份額。差異來自募資方式、專案階段、生態目標。分配均衡且透明的專案風險較低，建議於 Gate 等平台查閱專案白皮書詳情。

延伸閱讀

• https://en.wikipedia.org/wiki/Initial_coin_offering
• https://www.investopedia.com/terms/i/initial-coin-offering-ico.asp
• https://www.sgrlaw.com/initial-coin-offerings-icos-sec-regulation-and-available-exemptions-from-registration/
• https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/BRIE/2021/696167/EPRS_BRI(2021)696167_EN.pdf
• https://www.nytimes.com/2017/10/27/technology/what-is-an-initial-coin-offering.html