損益

什麼是盈虧（PnL）？

盈虧（PnL，Profit and Loss）是指某筆交易或帳戶的淨收益結果，也就是實際獲利或虧損的金額，可用貨幣數值或投入資金的百分比來表示。這就像一份財務「成績單」。然而，在加密貨幣市場中，PnL 的計算還會受到交易手續費、滑點、槓桿、資金費率以及做市機制等多重因素的影響。

現貨交易的 PnL 主要來自買賣價格的差額。衍生品交易則因槓桿效果而放大，同時會受到資金費率等持倉成本的影響。在DeFi做市業務中，PnL 除了手續費收入外，還需計入因價格波動產生的「無常損失」。

加密投資中的 PnL 如何計算？

針對現貨交易，PnL 通常的計算方式為：「賣出金額 − 買入金額 − 手續費」。持倉期間的未實現盈虧則是：「當前市值 − 成本價（含手續費）」。PnL 比例常以「PnL ÷ 成本 × 100%」表示。

舉例來說：你以 2,000 USDT 買入 1 個 ETH，買入手續費 0.1%，總成本約為 2,000 + 2 = 2,002 USDT。之後以 2,200 USDT 賣出，賣出手續費約 2.2 USDT。則 PnL 約為 2,200 − 2.2 − 2,002 = 195.8 USDT，PnL 比例約 195.8 ÷ 2,002 ≈ 9.78%。如果尚未賣出，這 195.8 USDT 屬於「未實現盈虧」。

若採用分批買入，則需先合併成本。常見的加權平均成本法是將所有買入金額相加，再除以買入總數量，計算出平均持倉成本。

已實現盈虧與未實現盈虧有何不同？

已實現盈虧是指已經鎖定的收益或損失，例如平掉部分或全部倉位後產生的結果。未實現盈虧則是根據當前市價計算出的帳面盈虧，市場波動時可能隨時反轉。

舉例來說，你以 30,000 USDT 買入 BTC，價格漲到 33,000 USDT 時尚未賣出，這 3,000 USDT 差額屬於未實現盈虧。一旦賣出部分或全部持倉，該部分即轉為已實現盈虧。須留意，衍生品的資金費率和手續費會直接影響已實現盈虧；即使價格不變，長期持有也可能因相關成本侵蝕收益。

槓桿與資金費率如何影響衍生品交易的 PnL？

槓桿會放大盈虧。它讓你用較小的保證金控制更大的倉位；例如 10 倍槓桿下，標的資產價格波動 1%，理論上倉位的 PnL 就會有約 10% 的變化（不含手續費和滑點）。槓桿在放大利潤的同時也提升風險——劇烈逆向波動可能導致強制平倉。

資金費率是多空雙方之間的週期性結算費用，類似隔夜持倉費，但由市場供需決定。持有多單且費率為正時需支付費用，費率為負則可獲得費用。資金費用會隨時間累積計入已實現盈虧，影響最終結果。

此外，衍生品交易在計算 PnL 時也需納入開倉與平倉手續費，並注意計價貨幣（如 USDT 本位或幣本位合約），這將直接影響 PnL 單位及強平價的計算。

流動性提供中為何會有無常損失？

為流動性池的自動化做市商（AMM）提供流動性時，需按池子的規則以特定比例存入兩種資產。當價格變動時，池子會自動再平衡你的資產數量。與單純持有代幣相比，這種再平衡可能導致總資產價值減少，這就是無常損失。

例如，ETH 從 1,000 上漲到 2,000 USDT，單純持有 1 個 ETH 市值翻倍；但若以等值 ETH 和 USDT 存入 ETH/USDT 池，ETH 數量會減少，USDT 增加，總價值可能低於單純持有 ETH。然而，流動性提供者可獲得手續費收入；若手續費足夠高，可抵銷無常損失甚至實現正收益。評估做市績效時，需綜合考量手續費收入、代幣獎勵與無常損失的淨效應。

手續費與滑點對 PnL 有何影響？

每筆交易都會產生手續費，若頻繁交易，手續費將成為整體 PnL 的重要部分。滑點則是預期委託價與實際成交價的差額，常見於波動劇烈或流動性不足的市場，可能導致預期利潤減少甚至由盈轉虧。

例如，在流動性較差的小型代幣上使用市價單交易，成交價可能與預期價相差數個檔位，這種隱性成本即為滑點。在高波動、成交密集時段，累積手續費也會顯著影響盈虧平衡點。

降低這些成本的有效方式包括多用限價單、將大額交易拆分為小單、避開重大消息或極端波動時段，以及留意平台手續費等級與返傭政策等。

如何在 Gate 查看與管理 PnL？

你可以在 Gate 的帳戶與交易頁面檢視 PnL，並透過設定風險管理工具提升資金控管能力。

步驟 1：進入資產頁面，選擇「盈虧分析」（實際名稱可能略有不同），可檢視帳戶每日盈虧曲線與收益率，便於追蹤整體波動與回撤。

步驟 2：在「訂單—現貨訂單—成交歷史」中，可查詢每筆買賣及相關手續費。資產持倉區顯示各幣種浮動盈虧與成本價，便於核算均價。

步驟 3：於「合約—持倉」頁可查詢未實現盈虧、已實現盈虧、強平價、資金結算記錄；在「合約—訂單—歷史」中，可交叉核查每筆交易的盈虧與相關成本。

步驟 4：下單時可啟用「止盈/止損」及「計劃委託」等工具，預先設定離場條件，防止失控虧損。

步驟 5：利用「導出帳單」或 API 抓取資料，將交易記錄匯入表格或第三方記帳工具，實現 PnL 的統一核算。

截至 2025 年，多數主流平台均已支援完善的帳戶收益分析與詳細合約持倉拆解，但名稱與入口路徑可能隨時調整，請以當前平台顯示為準。

PnL 控制的實用方法

• 倉位管理：透過預設止損，將單筆交易風險控制在帳戶資金的小比例（如 1%–2%）。
• 風險回報比：為每筆交易設定目標，確保潛在收益大於潛在虧損（如虧 1 美元賺 2 美元），以維持長期正期望值。
• 分批建倉/止盈：分批進出場、分段止盈，有助於平滑 PnL 曲線波動。
• 帳戶分區：將資金區分為長期持倉、策略交易與實驗資金，避免不同週期互相干擾整體表現。
• 復盤流程：定期檢討勝率、風險回報比、最大回撤和錯誤紀錄，用數據驅動規則優化。

所有方法都需嚴格執行。遇到異常波動時，應及時減倉或暫停操作，避免小虧擴大為重大損失。

PnL 波動常見心理陷阱

• FOMO（錯失恐懼）：因焦慮追高殺低，導致 PnL 惡化；應僅在規劃區間內進場。
• 損失厭惡：不願止損，導致虧損持倉越抱越久，將未實現虧損變成實際損失；每單都應設止損。
• 錨定偏差：過度依賴進場價作為「公允價」，建議以客觀區間與計劃價格取代情緒錨點。
• 賭徒謬誤：連續虧損後加碼下注，寄望回本；應縮小倉位、拉長觀察週期，讓數據而非情緒主導決策。

將這些偏差列為交易計畫中的禁止事項，有助於在行情劇烈波動時保護 PnL。

PnL 框架總結

PnL 不僅是結果，更是一套方法論。透過對現貨、衍生品、做市等多元策略的統一口徑追蹤——涵蓋手續費、滑點、資金費率、無常損失——並結合帳戶收益曲線與回撤數據，才能真正洞察策略表現。

紀律化流程包含：從交易平台導出可靠數據，建立標準化流程：進場前設定止盈止損，進場後嚴格執行規則，事後復盤優化。在加密市場 7x24 高波動環境下，風險控管與執行紀律通常比追求「完美策略」更決定長期成敗。所有資金皆有風險——請量力而為，持續優化紀錄與風控體系。

常見問題

風險回報比與勝率是什麼？對交易成功有多重要？

風險回報比衡量每筆賺錢交易的平均收益與每筆虧損交易的平均損失之比；勝率則是盈利交易在總交易中的占比。兩者共同反映策略的真實效益——即使勝率僅 40%，只要風險回報比達 3:1，長期仍可穩定獲利。新手應優先提升風險回報比，而非僅追求高勝率，以促進科學化策略優化。

為何帳戶會出現未實現虧損，即使尚未平倉？

未實現（浮動）盈虧反映目前持倉依市價計算的理論盈虧。雖然尚未平倉，但市場波動已影響帳戶淨值。這屬於帳面損失——若價格回升可望回補，若持續下跌且接近強平線，則會轉為實際虧損。定期檢視未實現盈虧有助於主動調整風險。

手續費與滑點如何侵蝕利潤？

每筆交易都會扣除手續費，滑點則是預期價與實際成交價的差異，兩者都會直接減少淨利潤。例如：一筆交易賺 100 美元，手續費 10 美元，滑點 5 美元，實際利潤僅剩 85 美元。頻繁交易下，這些成本會快速累積；建議於 Gate 或主流平台選擇低手續費交易對，並於高流動性時段操作以減少滑點。

為什麼同一筆交易的 PnL 會在不同時點顯示不同數值？

PnL 計算涵蓋多個時點——持倉期間為未實現（浮動）盈虧（即時變化），平倉後為已實現盈虧（鎖定結果），最終還需扣除手續費與資金費率。持倉與已平倉階段數值會不同，資金費率每 8 小時結算一次，也會影響每日表現。建議以已實現盈虧作為真實績效標準。

如何快速判斷整體資產是獲利還是虧損？

在 Gate 或其他交易所的資產總覽頁，可對比「總資產」與「初始投資」，或直接檢視「帳戶收益率」百分比。亦可將「已實現盈虧」（實際提取利潤）與「未實現盈虧」（持倉中）相加。將交易記錄匯出至 Excel 計算實際報酬率，有助於排除視覺偏誤，做出更理性的決策。