Alphabet 和 Tesla 在 7 月 22 日（當地時間）公布的第二季營收超出市場預期，但兩檔股票在延長交易中都下跌逾 3%，原因是擴大 AI（AI，人工智慧）投資計畫且自由現金流轉為負值，讓投資人擔憂。此次在獲利能力指標上的落空，源自激進資本支出（capex）的大幅增加；Alphabet 將全年 capex 指引上調至 195-2050 億美元，Tesla 則確認其預定支出超過 250 億美元。市場對大型科技公司龐大 AI 投資能否真正轉化為可觀回報的疑慮加劇，尤其是隨著中國低成本開源 AI 模型逐漸受到關注，以及企業 AI 服務支出出現放緩跡象。
根據 CNBC 報導，Tesla 股價在其財報公布後延長交易中下跌約 4%，Alphabet 則跌幅超過 3%。這些結果可能也會對其他大型科技股造成壓力，包括 Microsoft、Meta、Amazon 和 Apple，這些公司都預定在下週公布財報。
Alphabet 將資本支出指引上調至 2050 億美元上限
Alphabet 將資本支出預測區間由先前的 180-1900 億美元上修至 195-2050 億美元。在該指引的上限情況下，公司今年將執行科技業者中規模最大的資本投資。
Google Cloud 第二季年增 82% 飆升
儘管加大 AI 投資，Google Cloud 業務仍持續表現強勁。第二季 Google Cloud 營收年增 82%，大幅超出市場預期，同時獲利能力也有所改善。AI 模型 Gemini 的使用量呈現快速成長。
Mizuho 這家全球投資銀行表示：「市場早已預期資本支出擴張」，並評估：「考量到雲端業務的高成長率，延長交易中的股價下跌幅度過度，股價很可能會回升。」
Tesla 確認今年資本支出計畫 250 億美元
Tesla 重申其今年資本支出計畫超過 250 億美元，較去年約增加 200%。第二季資本支出達 57.9 億美元，年增 142%。
公司正在擴大對自動駕駛技術、AI、類人機器人 Optimus，以及用於 Cybercab 這款機器人計程車的生產設施的投資。執行長 Elon Musk 表示：「我們需要盡快執行資本投資」以及「即使犧牲部分資本效率，也要提高開發速度，這點很重要。」
兩家公司第二季均出現負自由現金流
大型規模的投資使兩家公司陷入負自由現金流區域。Tesla 在去年同一期間的自由現金流為正 1.46 億美元，但本季度則出現 11 億美元的赤字。Alphabet 則從去年約 250 億美元的正自由現金流，轉為本季度的 59 億美元赤字。
分析師維持對 AI 基礎設施投資的長線樂觀
華爾街認為，AI 投資擴張將在長期提升企業價值。The Fitzgerald Group 的 Keith Fitzgerald 表示：「Tesla 目前正犧牲獲利能力來打造基礎設施，但 Amazon 和 Netflix 走的也是同一條路」以及「我們預期這將在未來 1-3 年帶來巨大的成果。」
科技研究機構 Valoir 的執行長 Rebecca Wettemann 也評估：「Google 的核心業務依然穩固，而 AI 投資正在產生可感的成果」以及「這些財報可能有助於緩解市場對於過度 AI 投資的擔憂。」
常見問題
Alphabet 與 Tesla 的股價在其第二季財報公布後下跌的原因是什麼？
兩檔股票在 7 月 22 日（當地時間）延長交易中下跌 3-4%，儘管營收優於預期，但投資人擔心擴大的 AI 資本支出計畫以及負自由現金流。Alphabet 將其 capex 指引上調至 195-2050 億美元，Tesla 確認其支出超過 250 億美元；同時兩家公司都公布了 FCF 赤字。
Google Cloud 第二季營收成長了多少？
Google Cloud 第二季營收年增 82%，大幅超出市場預期。該業務的獲利能力也出現改善，而在此期間 AI 模型 Gemini 的使用量快速增加。
