根據 The Block 報導的分析師研究，摩根大通（Mizuho）在 7 月 14 日將 Circle（CRCL）評級從中性（Neutral）下調至表現不佳（Underperform），並將目標股價下調 41%，由 $85 降至 $50，理由是擔心 USDC 的經濟面臨日益加大的壓力。同一天，摩根大通也下調了 Circle 與 Coinbase 的獲利預估，指出 USDC 的經濟模型承受類似的緊縮。
Mizuho 分析師 Dan Dolev 指出，主要威脅是 Open USD，這是一種近期推出、以美元支撐的穩定幣，由包括 Visa、Stripe 與 BlackRock 在內的超過 140 家金融、科技與加密貨幣公司背書。不同於 Circle 的收益分潤模式——Circle 會保留約 38% 的準備金收入——Open USD 將近乎全部的準備金收益導流給分發方。Mizuho 警告稱，這種競爭壓力可能迫使 Circle 為了留住合作夥伴，讓出更大的準備金收入份額。
