Oracle（甲骨文）公司股價週一下跌6.5%，創下14個月來新低，原因是美國與伊朗之間的最新升級行動使市場震盪。跌勢自6月初以來已下滑47%，主因是投資人擔憂Oracle的債務快速累積，以及其對價值3000億美元、雲端運算合約（與OpenAI）的依賴。Oracle仍持有科技產業中最大規模之一的未履行履約義務（performance obligations）積壓，但正以快速步伐加碼舉債，以建置完成這些訂單所需的產能，因而引發外界對執行風險，以及其主要客戶穩定性的疑問。
股價在隔夜交易中略微上漲。週一，ORCL股價跌破今年支撐的關鍵134美元水位。到傍晚時，該代號在Stocktwits上的走勢位居前列，過去24小時訊息量飆升超過2,300%。ORCL的整體情緒指標從前一天的「看漲」（bullish）攀升至「極度看漲」（extremely bullish），這種轉變常出現在個股大幅下跌之後。
散戶在Stocktwits上討論ORCL下跌
在Stocktwits上，散戶就Oracle的執行產能以及其OpenAI合約的意涵展開討論。有位交易者寫道：「Oracle現在的交易價格低於當初落地OpenAI交易之前。華爾街正在將一份價值超過3000億美元的OpenAI合約重新定價，視其為負債而非資產。在這場遊戲中，承擔損失的正是散戶投資人。」
另一位交易者表示：「市場看到了機會，但問題在於執行。Oracle是產業內AI積壓量最大的公司之一。挑戰在於：在資金投入龐大AI基礎設施的同時，把合約轉化成營收。已投資超過550億美元於AI資料中心，已對自由現金流造成壓力，擴張仍需要更多資本。」
OpenAI與Oracle去年9月簽署一份價值3000億美元、為期五年的雲端運算合約。自2027年起，Oracle將向OpenAI提供訓練與運行其前沿AI模型所需的運算能力。
Oracle公布創紀錄積壓訂單並計劃400億美元融資
上個月，Oracle公布第四季財報優於預期，並表示其積壓訂單大增363%，來到創紀錄的6380億美元。Oracle預估在2027財年資本支出最高可達950億美元，承接上個財年557億美元的支出。
為達成這些目標，Oracle表示本財年將籌集400億美元的債務與股權資金。在剛結束的財年裡，Oracle已籌集430億美元的債務融資，以及50億美元的股權資金。
OpenAI地位走弱引發疑慮
Oracle對OpenAI的依賴，以及這家AI新創公司地位轉弱，已使圍繞ORCL投資論點的疑慮升溫。Anthropic目前估值已高於OpenAI，且據報導其年化營收成長速度也更快。
報導指出OpenAI已將IPO推遲至明年。Apple也提起訴訟，指控OpenAI竊取商業秘密。近期這些發展使市場對這家AI新創公司的業務擔憂加劇。
FAQ
為什麼Oracle股票週一跌到14個月低點？
Oracle股票週一下跌6.5%，創下14個月來新低，因美國與伊朗之間的最新升級行動令市場震盪。跌勢自6月初以來已下滑47%，主因是投資人擔憂Oracle的債務快速累積，以及其對價值3000億美元、雲端運算合約（與OpenAI）的依賴。
Oracle的積壓訂單與資本支出計劃是什麼？
上個月，Oracle公布積壓訂單創紀錄達6380億美元，年增363%。Oracle預估2027財年資本支出最高可達950億美元，承接上個財年557億美元的支出。Oracle表示本財年將籌集400億美元的債務與股權資金。
散戶在Stocktwits上如何反應Oracle股價下跌？
過去24小時內，Stocktwits上針對ORCL的訊息量飆升超過2,300%。散戶就Oracle的執行產能進行討論，有人表示華爾街正在將一份價值3000億美元的OpenAI合約重新定價，視其為負債而非資產。另一位交易者則指出，當同時要為龐大AI基礎設施籌資時，如何將合約轉化成營收令人擔憂。
