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## 人才外流加劇Peloton Interactive的困境，教練離職預示更廣泛的危機
**Peloton Interactive** (NASDAQ: PTON) 面臨越來越多的挑戰，三位知名的Peloton教練宣布將在6月底前離開，這對已經因市場崩潰而陷入困境的公司來說又是一記重擊。這個健身平台的股價已從歷史高點$152 跌至目前約3.50美元，跌幅達98%，而近期的教練大規模離職威脅著訂閱用戶的流失，並加劇現有的營運困難。
## 疫情期間的寵兒逐漸崩潰
曾經是疫情成功案例的Peloton，現已演變成一個管理不善和過度擴張的警示故事。Peloton的問題源於根本性的誤判：管理層將封鎖期間的暫時性需求激增誤認為是可持續的成長。2020年，消費者紛紛搶購家庭健身設備，導致公司積極擴張——建設新廠房、增加支出、擴大運營。然而，一旦疫情限制放寬，需求回歸正常，顯示公司原本的成長預測根本站不住腳。
財務損失迅速體現在盈利指標上。Peloton的連接健身產品毛利率從2020年的35.3%跌至2021年的6.5%，最終甚至轉為負值，因為公司在每台跑步機和健身車上都在虧錢。經過重組和削減成本後，公司已經恢復到溫和的正向盈利——在2024財年第三季(截至3月31日)，產品毛利率達到4.2%。但這一復甦仍然脆弱。
## 訂閱增長停滯與領導層變動
曾經建立平台社群的Peloton教練如今成為最大脆