Bitwise最新数据显示，以太坊财库交易正经历剧烈回落。11月，数字资产财库公司仅购买了37万枚以太币，同比8月份的197万枚暴跌约81%，标志着本轮“山寨币季”正逐渐结束。Bitwise高级研究员Max Shannon指出，这一趋势与以往周期类似，随着替代资产增多，同一资金池已难以满足需求。
今年7月，以太坊财库市场迅速升温，多家公司效仿比特币财库策略进行购入。其中，Bitmine由华尔街策略师Tom Lee领导，持续主导市场，持有的以太坊数量超过其他68家财库公司总和，成为最大的以太坊持仓企业。与此同时，小型财库参与者购买力下降，溢价被压缩，面临淘汰压力，市场集中化趋势加剧。
Shannon表示，尽管财库购买量仍略高于每月8万枚的新增以太坊供应，但下降趋势可能导致结构性需求消失，市值净资产值（mNAV）下降，反映出市场压力正在积累。随着规模较大的财库机构继续吸引资金并购买更多ETH，小型财库面临“死亡螺旋”，难以在价格上涨周期中维持竞争力。
Bitwise的报告强调，本轮以太坊财库市场正呈现赢家通吃局面。Bitmine的持仓接近373万枚ETH，价值约130亿美元，是其最接近竞争者的四倍以上，其资本实力和市场影响力进一步巩固了集中化趋势。Shannon指出，缺乏资本市场支持的小型财库机构将被迫被动参与，进一步加剧市场集中。（DL News）
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