简要总结
去年，购买比特币的公司被视为新兴的需求来源，但随着数字资产价格下滑，它们难以追赶市场领导者策略公司。根据比特币国库的报告，上个月，弗吉尼亚州泰森斯角的公司在公开交易公司中购买的比特币占比达93%。在此期间，策略公司购买了40,150枚比特币，而竞争对手仅购买了3,080枚比特币。总体来看，上月数字资产国库新增了近43,230枚比特币，价值35亿美元。这比12月的28,900枚有所加快，但远低于2024年11月在特朗普总统连任期间购买的147,000枚比特币。
过去六个月中，数字资产国库的市场情绪发生了显著变化，策略公司股价暴跌70%，引发投资者的不满。根据雅虎财经的数据，周四策略的股价在125美元左右。股价的下跌加剧了对策略公司商业模式可持续性的关注，但报告指出，该公司正重新确立自己在同行中的领导地位。除策略公司外，购买比特币的公司已连续四个月购买量较少。上周，策略公司披露了124亿美元的第四季度亏损。公司持有的比特币账面亏损数十亿美元，但策略联合创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒坚持认为策略公司是一个“数字堡垒”。
去年某些时候，策略的收购似乎落后于同行。例如，7月，策略的竞争对手购买了56,000枚比特币，而制定比特币积累策略的公司购买了31,000枚比特币。尽管如此，策略公司在购买比特币方面的方法比大多数同行更为复杂。除了借债外，公司还引入了几种优先股。目前，公司的可变利率优先股（STRC）已增长至34亿美元。该产品目前的年化股息为11.25%，为策略公司带来额外成本，但公司已积累现金以支付这些股息。报告指出，Strive和Metaplanet也发行了支付股息的优先股。
去年，分析师警告称，依据公司结构不同，比特币购买公司可能被迫出售资产。6月，投资银行渣打银行的一位分析师指出，大多数公司以平均9万美元的价格购买了比特币。上个月，四家上市公司决定减持比特币。比特币矿业公司Riot Platforms和Bitdeer分别出售了1,363枚和490枚比特币。内布拉斯加州奥马哈的金融科技公司Exodus Movement出售了198枚比特币，而比特币国库公司则减持了2枚比特币。塞勒本周表示，策略公司不会被迫出售持仓，将“永远”继续购买——即使其比特币仓位因价格下跌而亏损超过70亿美元。去年12月，公司建立了现金储备以支付债务和股息，但塞勒当时也承认，如果需要，公司仍可能出售比特币。_Decrypt_母公司Dastan运营的预测市场平台Myriad的用户预计，策略公司在年底前出售比特币的可能性接近25%。
策略公司可能在公开交易公司中引领比特币购买，但1月整体宣布购买的公司数量仍有所增加。尽管影响力减弱，相关数字从12月的20家增加到30家。
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