比特币衍生品交易者在 2026 年 7 月 22 日加载了看涨期权合约，当天 11:45 a.m. EDT 时，所跟踪交易所的期货未平仓合约达到 755,780 BTC，价值 498.2 亿美元；据 Coinglass 数据。CME 的未平仓合约在 24 小时内上涨 1.80% 至 105,750 BTC，而以散户为重点的交易所（包括 MEXC、Gate、Bybit 和 OKX）出现下跌，跌幅介于 6.32% 到 12.73% 之间，形成机构与散户的持仓定位之间的分歧。在 Deribit（期权主导场所），看涨期权数量超过看跌期权，比例为 65.88% 对 34.12%；最大单笔持仓集中在到期日为 7 月 31 日的 $72,000 看涨期权，持有 26,265.5 BTC 的未平仓合约，而在同一时间段内比特币交易价格为每枚 65,971 美元。
Binance 引领 498.2 亿美元的比特币期货未平仓合约分布
Binance 持有最大的比特币期货未平仓合约份额，为 140,250 BTC，价值 92.4 亿美元，占 2026 年 7 月 22 日市场的 18.55%。按美元计，CME 排名第二，为 105,750 BTC（69.7 亿美元），占比 13.98%。据 Coinglass 数据显示，尽管最近一小时上升了 0.11%，但过去 24 小时总未平仓合约仍下滑 4.26%。
MEXC 在 24 小时内未平仓合约下跌 9.66% 至 91,350 BTC。Gate 下跌 12.73% 至 63,500 BTC。Bybit 下跌 6.71%，OKX 跌幅为 6.32%。包括 Bitunix、Bitget 和 BingX 在内的较小场所完成排名，其中 BingX 当天上涨 4.75%，尽管其市值规模较小，约 $896.59 million。
Deribit 看涨期权数量为看跌期权的 65.88% 对 34.12%
在 Deribit，看涨期权未平仓合约为 336,331.81 BTC，而看跌期权为 174,211.44 BTC，7 月 22 日的分布为 65.88% 对 34.12%，倾向看涨持仓。日交易量显示，看涨期权的表现优于看跌期权，比例为 56.35% 对 43.65%。
Deribit 上最大的单笔持仓为到期日为 7 月 31 日的 $72,000 看涨期权，持有 26,265.5 BTC 的未平仓合约，其后是同一日期到期的 $70,000 看涨期权，持有 25,328.2 BTC。交易者还在 12 月 25 日到期的 $80,000 看涨期权上加仓，持有 7,602.2 BTC。
OKX、Deribit 与 Binance 的 Max Pain 水平从 66,000 美元到 72,000 美元不等
Max pain（最大痛点）指最大量的期权合约到期时将失去价值的价格点，该数值会因交易所而变化。在 OKX，短期 max pain 约在 66,000 美元，随后上升至接近 69,500 美元（对应 9 月下旬到期的合约），之后再回落。Deribit 显示 max pain 从约 65,000 美元上升至 9 月接近 69,500 美元的峰值，并延续至 12 月，随后针对 2027 年年中到期的合约，max pain 漂移至约 60,000 美元。
Binance 的 max pain 从当前约 66,000 美元跳升至 9 月下旬的 72,000 美元，为三家交易所中最高峰值；随后到 2026 年 3 月降至 61,500 美元，因为到期时间更晚的合约逐渐变薄。
CME 比特币期权未平仓合约攀升至 5000 万到 6000 万美元
据 CryptoQuant 数据，CME 的比特币期权未平仓合约从 6 月接近 1,000 万美元的低位，当前约在 5,000 万到 6,000 万美元区间。过去一年的大多数时间里，看跌期权在美元计价口径上一直压过看涨期权，尽管在比特币从 2 月份接近 60,000 美元的低点反弹之后，这一差距有所收窄。
CME 的期权未平仓合约在多数 2025 年期间高度集中在到期时间为 1 到 3 个月的合约上，这种模式随着 2026 年 7 月到期临近而在当前周期中再次出现。
Bitfinex 分析师称 30 天交易量为年度均值的 62%
Bitfinex 分析师在一份周二研究简报中表示，该简报与 Bitcoin.com News 共享，反弹主要由衍生品持仓推动，以及缺乏卖盘而非新增资金进入市场。分析师称：30 天的比特币交易量仅为年度均值的 62% 左右，而 CME 的比特币期货未平仓合约已降至自 2023 年以来的最低水平。
卖压也有所缓和。策略连续两周未买入也未卖出比特币，持仓保持不变，为 843,775 BTC；长线持有者的抛售在很大程度上已基本消退。分析师表示：“这是一种缺乏卖出的状态，而不是重新开始买入。”看跌/看涨比率已降至 0.56，为数月低点。
根据 Bitfinex 的分析，上周现货以太坊 ETF 吸引了 1.054 亿美元，而现货比特币 ETF 为 7,570 万美元；不过更广泛的山寨币参与度仍较为平淡。
常见问题
2026 年 7 月 22 日比特币期货未平仓合约达到多少？
据 Coinglass 数据，2026 年 7 月 22 日 11:45 a.m. EDT 时，所跟踪交易所的比特币期货未平仓合约达到 755,780 BTC，价值 498.2 亿美元。Binance 持有的份额最大，为 140,250 BTC（92.4 亿美元），而 CME 排名第二，为 105,750 BTC（69.7 亿美元）。
为什么 Deribit 期权显示看涨持仓？
在 Deribit，2026 年 7 月 22 日的看涨期权数量为 65.88% 对 34.12%。最大单笔持仓集中在到期日为 7 月 31 日的 $72,000 看涨期权，持有 26,265.5 BTC 的未平仓合约。交易者还在到期日为 12 月 25 日的 $80,000 看涨期权上加仓，持有 7,602.2 BTC，表明持仓布局延伸至近期期权之外。
主要比特币期权交易所的 max pain 水平是多少？
2026 年 7 月 22 日的 max pain 水平因交易所而不同：OKX 显示短期 max pain 约为 66,000 美元，并在 9 月下旬升至 69,500 美元；Deribit 呈现类似的上升路径，从 65,000 美元升至 9 月的 69,500 美元；Binance 则预测 9 月下旬的最高峰值为 72,000 美元，随后在 2026 年 3 月降至 61,500 美元。
