Fazenda Engenho Velho，这家位于巴西巴拉那州伊姆比图瓦（Imbituva）的奶牛场，使用价值 12 万雷亚尔（R$120,000）（约 2.3310 万美元）的 10 头奶牛作为抵押品，向 BMP（经巴西央行授权的直接信贷公司）获得了一笔 10 万雷亚尔（约 1.9420 万美元）的 CPR-F 贷款；随后，BMP 将该笔信贷的权利出售给 Target FIDC，一家应收账款基金。Target FIDC 在巴西主要证券交易所 B3 登记了该交易——这标志着在交易所中首次被正式接受、以代币化方式呈现的牲畜抵押品。该交易直指巴西农业信贷危机：根据 Serasa Experian 的数据，2025 年农业企业的破产保护申请请求达到 1,990 起，几乎是 2023 年 534 起的四倍以上；主要由高利率、商品价格下跌和气候冲击推动。每头奶牛都被分配了一个由区块链生成的独一无二 ID，该 ID 来自由 AI 驱动的传感器项圈采集的健康、行为和地点数据。该项圈由农业科技初创公司 Cowmed 制作，省去了线下农场检查以及银行通常对牲畜抵押品施加的高额折价——最高可达 60%——因为银行需要面对动物状况与存活的不确定性。
Cowmed AI 项圈为每头奶牛生成独一无二的区块链 ID
Cowmed 的系统会对智能项圈采集的健康、行为和地点数据点进行加密哈希处理，生成不可篡改的标识符，并与信用合同直接绑定。Cowmed 首席执行官 Thiago Martins 对 CNN Brasil 表示：“我们把奶牛——一种真实且有形的资产——转化为一种数字资产，这种数字资产由一个在实时监控中的独一无二代码支撑。这种数字化使得它能够在 B3 以金融证券的形式完成正式登记——这一流程让农户在农业领域信贷强约束时期获得更有利的融资机会，从而开辟一种新的抵押品选择。”CPR-F 是 Cédula de Produto Rural Financeira，即巴西的农村金融产品凭证，允许农户以牲畜或农作物作抵押进行借贷。
不进行实时监控的情况下，银行对牲畜抵押品最高折价 60%
银行通常在以牲畜作为抵押品时，对其施加最高可达 60% 的折价。纸面上一头价值 2 万雷亚尔（R$20,000）（约 2,380 美元）的奶牛，最终在贷款用途上可能被估值为 8,000 雷亚尔（约 1,600 美元），因为放贷方没有可靠的方法去追踪该动物的状况，或确认它仍然存活。Target FIDC 董事 Humberto Brenner 对 Globo Rural 表示：“有了监控，这种不确定性就被消除了。银行将越来越多地要求真正的抵押品以及新的信息。”Martins 表示：“该业务让农户能够以成本和额度更有吸引力的条件获得信贷。我们希望通过一种新的替代方案，把农户与金融机构连接起来。”
巴西农业企业破产申请在 2025 年达到 1,990 起
根据 Serasa Experian 的数据，巴西农业企业的破产保护申请请求——recuperação judicial，即该国版的 Chapter 11——在 2025 年达到 1,990 起，几乎是 2023 年申报的 534 起的四倍。高利率、不断下跌的商品价格以及气候冲击共同促成了该行业的信贷紧急局面。Martins 表示，这一代币化抵押品模式就是对这种现实的直接回应。
Cowmed 在六个国家监控 100,000 头奶牛，估值 20 亿雷亚尔
Cowmed 目前在巴西、美国、加拿大、乌拉圭、巴拉圭和玻利维亚的 1,200 个农场中监控 100,000 头奶牛；其合计估值为 20 亿雷亚尔（R$2 billion）（约 3.954 亿美元）。Martins 预计，其中 20% 的这批牛群——4 亿雷亚尔（R$400 million），或 7,760 万美元——有可能在两年内被作为代币化抵押品进行质押。已有另外四位巴西农户正被 Target FIDC 评估；两家公司计划在 2026 年底通过这种模式实现 500 万雷亚尔或约 97.1 万美元的信贷规模。该交易契合更广泛的 RWA 代币化浪潮：截至目前，借助代币化的美国国债与不动产，DeFi 平台中已累计锁定超过 100 亿美元的总价值。
常见问题
Fazenda Engenho Velho 在 B3 上为这笔贷款使用了什么作为抵押品？
Fazenda Engenho Velho 使用了价值 12 万雷亚尔（R$120,000）（约 2.3310 万美元）的 10 头奶牛作为抵押品，以从 BMP 获得 10 万雷亚尔（约 1.9420 万美元）的 CPR-F 贷款；随后，BMP 将该笔信贷权利出售给 Target FIDC，一家应收账款基金；Target FIDC 在巴西主要证券交易所 B3 登记了该交易。
Cowmed 的代币化系统如何消除传统的牲畜抵押品折价？
Cowmed 的 AI 驱动传感器项圈会为每头奶牛采集健康、行为和地点数据；系统将这些数据加密哈希为独一无二的区块链 ID，并与信用合同绑定。这种实时监控消除了造成银行将牲畜抵押品最高折价 60% 的不确定性，因为放贷方可以追踪每只动物的状况，并在无需线下农场检查的情况下确认其仍然存活。
为什么巴西农业企业的破产申请在 2023 年到 2025 年之间几乎翻了四倍？
根据 Serasa Experian 的数据，巴西农业企业的破产保护申请在 2025 年达到 1,990 起，几乎是 2023 年申报的 534 起的四倍以上。推动因素包括高利率、商品价格下跌以及气候冲击，这些因素共同为该行业制造了信贷紧急局面。
