美国货币监理署（OCC）在2月提出了实施《GENIUS 法案》的监管规定，该规定设定最低初始资本要求为500万美元。该规定为新获批的联邦支付稳定币发行人设定最低初始资本要求为500万美元，但除这一“头条数字”外，还存在更高的财务门槛。该提案于3月2日发布征求意见，意见征集期于5月1日结束。该提案还要求新的发行人需在至少持续三年的 de novo 监管期内，维持足以覆盖12个月预计运营费用的充足流动资产。该规定建立了审慎监管框架，更倾向于具备资本、流动性、合规人员以及既有金融基础设施的申请人，因为国会通过《GENIUS 法案》为受监管的支付稳定币开辟了联邦路径。
OCC 拟在三年 de novo 期内设最低500万美元资本
拟议的500万美元要求适用于新获批的联邦合格支付稳定币发行人在至少三年的 de novo 期内作为最低初始资本水平。OCC 可根据申请人的商业计划、风险状况、预期增长、技术复杂度以及预计损失，要求超过500万美元。de novo 期之后，资本将根据发行人的业务活动、财务状况以及监管评估进行个别设定。
拟议规则将适用于全国性银行及其子公司、联邦储蓄协会及其子公司、联邦分支机构、境外支付稳定币发行人、寻求获批为联邦合格支付稳定币发行人的非银行实体，以及在OCC权限范围内的部分州监管发行人。大多数要求将被纳入一项新的 12 CFR Part 15，涵盖允许的活动、储备资产、赎回、托管、风险管理、审计、报告、监管、申请、注册以及对境外发行人的处理。
12个月运营费用要求构成额外的财务障碍
该提案要求新获批的发行人维持足以覆盖至少12个月预计运营费用的流动资产。若一家公司预计每月在员工、技术、网络安全、法律咨询、合规、审计、托管和基础设施上支出200万美元，则为满足该要求需准备2400万美元的流动资产。该金额将与用于支撑流通中稳定币的监管资本和储备资产并行配置。
OCC 还提出发行人每周提交机密报告、每季度提交报告表格，进一步增加对数据、会计以及监管基础设施的要求。稳定币发行人将需要具备系统，能够监控储备、处理赎回、保护私钥、管理第三方、生成监管报告，并确保在网络事件或市场压力期间维持运营。
大型银行可依托既有基础设施满足资本要求
大型银行已持有监管资本，设有合规部门，并维护用于制裁筛查、客户识别、流动性管理以及监管报告的系统。道富银行推出了一项为稳定币储备而设计的货币市场基金，而富达推出了面向发行人和机构投资者的储备基金。
索尼以附条件的OCC 批准进入美国稳定币市场，计划推出信托银行。传统金融机构正通过托管、清算、合规和现金管理服务围绕受监管的稳定币市场进行布局。
拟议框架下，金融科技公司面临更高的进入成本
de novo 信托公司、支付初创企业以及非银行申请人面临压力，因为在形成有意义的流通或储备收入之前，必须先承担固定成本。金融科技公司可能融资500万美元，但若缺乏用于一年运营费用所需的额外资源、资深合规人员、独立治理、网络安全控制、审计以及监管报告所需能力，就难以满足要求。
这种结构可能促使更小的公司与银行或联邦批准的发行人合作，而不是寻求自有牌照。金融科技公司可能提供钱包、支付应用、分发或区块链技术，同时依赖另一家机构来发行和赎回稳定币。
OCC 的资本提案构成《GENIUS 法案》多部分落地的一部分
OCC 2月的提案排除了《银行保密法》（BSA）、反洗钱以及美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）的制裁要求，因为这些领域被保留给单独的协调性规则制定。资本、发牌以及储备提案于5月1日结束征求意见。另一项客户识别提案仍将开放至8月21日，而OCC 专门的反洗钱、反恐融资与制裁项目提案则采用了不同的时间表。
联邦存款保险公司（FDIC）发布了自身的稳定币储备与风险管理提案，而联邦机构则分别推进了类似银行的客户识别要求，适用于稳定币发行人。监管机构未能在法律规定的7月18日规则制定截止日期前完成所有最终规则。
常见问题（FAQ）
OCC 为联邦稳定币发行人提议的最低资本要求是什么？
OCC 提议为新获批的联邦支付稳定币发行人在至少持续三年的 de novo 监管期内设定500万美元的最低初始资本要求。监管机构可根据申请人的商业计划、风险状况、预期增长、技术复杂度以及预计损失，要求超过500万美元。
OCC 的稳定币资本提案征求意见期何时截止？
OCC 于3月2日发布拟议《GENIUS 法案》法规以供征求意见，意见征集期于5月1日结束。该截止日期与8月21日的客户识别规则相关截止日期是分开的，因为OCC 正通过数项涵盖不同要求的规则制定来落实《GENIUS 法案》。
