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Ethereum 交易价格低于关键斐波那契水平，但压力仍将持续至 2026 年下半年。
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持续的负资金费率表明以太坊衍生品市场的看跌仓位仍然偏高。
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历史以太坊周期模式继续表明，在市场稳定之前可能出现投降事件。
以太坊价格仍面临压力，因为技术面和衍生品指标继续指向在更广泛的加密货币市场建立长期底部之前可能出现最终投降阶段。
以太坊周期结构继续类似以往熊市
近期市场分析重新聚焦以太坊的长期价格结构。市场参与者持续将当前周期与 2021–2022 年的回调进行比较。两个时期之间的相似性仍然显著。
资深交易员 Matthew Dixon 近日在 X 上表示，以太坊可能面临最后一次清洗。根据他的分析，价格可能跌向 100% 斐波那契扩展位。他表示，“这样的下跌可能恰逢第四季度的更大市场底部。”
来源：X
以太坊实际上在下一个大熊市之前达到了近 4,900 美元的高点。那个周期最终在 100% 斐波那契扩展区域附近结束。最后的下跌耗尽了多头仓位，并建立了持久的市场底部。
当前周期似乎处于类似的轨迹。以太坊达到近 4,970 美元的高点，然后开始长期回调。它反复无法在主要回撤水平附近恢复。
技术面指标继续支持防守性展望
截至发文时，以太坊在经历一些波动价格走势后交易价格为 1,580 美元。然而，买家曾短暂将价格推升至 1,600 美元阻力区上方。
在 1,605 美元附近受阻，强化了当前的市场疲软。随后卖家重新掌控并压低价格。以太坊后来在 1,565 美元支撑区附近企稳。
周线图继续显示一系列更低的高点。从周期高点延伸的下降趋势线仍然完好。在该趋势线被突破之前，更广泛的趋势仍然是修正性的。
周线 RSI 读数也再次进入超卖区域。类似情况在过去的市场底部也曾出现。然而，超卖读数本身很少能确定精确的转折点。
衍生品仓位反映持续的市场谨慎
CoinGlass 数据继续显示以太坊衍生品市场存在大量看跌仓位。在以太坊上一轮反弹期间，资金费率保持强劲正值。交易员积极积累杠杆多头头寸。
在以太坊价格反转后，市场状况发生了显著变化。负资金费率峰值出现在加速抛售期间。这些事件表明广泛的去杠杆活动。
在整个 2025 年和 2026 年的大部分时间里，负资金费率持续。交易员继续为进一步下行做准备。永续期货市场中的空头信心仍然较高。
近期的资金费率数据略有改善。正资金费率时期在过去几周逐渐回归。然而，杠杆利用率仍远低于之前的周期高点。
Dixon 的更广泛论点表明，极度悲观情绪往往先于重大复苏。如果以太坊重新回到其预测的扩展区域，市场条件可能为未来的复苏周期奠定基础。
