KOSPI 指数在 6 月 29 日至 7 月 3 日一周内剧烈波动，最低跌至 7300 点后反弹至 8000 点。对 AI 需求放缓的担忧引发了下跌，导火索是 OpenAI 据称推迟 IPO 以及苹果考虑提价。当周外国投资者净卖出 19.43 万亿韩元，韩元兑美元汇率在 1540-1550 韩元区间。
AI 需求放缓担忧拖累半导体股走弱
KOSPI 指数在 6 月 29 日至 7 月 3 日当周大幅下跌，因市场对 AI 需求可持续性的担忧蔓延。OpenAI 将 IPO 推迟至明年的消息引发对 AI 投资持续性的质疑，而苹果因半导体成本上升考虑提价则引发了需求放缓担忧。Meta 进入云服务领域提供 AI 计算资源，进一步加剧了半导体需求可能已见顶的担忧。
供给扩张担忧也打压了投资者情绪。韩国政府宣布了一项 800 万亿韩元的巨型项目，在西南地区建设半导体工厂，导致部分人解读为供应商主导的市场可能比预期更快走弱。预测到全球金融危机的迈克尔·伯里警告称，韩国宣布的大规模支出标志着"结束的开始"，泡沫破裂"只是时间问题"。
外国抛售压力尤为明显。当周外国投资者在证券市场净卖出 19.43 万亿韩元。分析师将此归因于韩国市场上半年大幅上涨后的全球基金再平衡。当周韩元兑美元汇率在 1540-1550 韩元区间波动，加速了外资流出。
然而，7 月 3 日市场大幅反弹，因分析师认为此次抛售是短期超卖，半导体盈利基本面依然强劲。元大证券研究员李在元表示："可能实际影响存储器基本面的问题——如超大规模云服务商资本支出削减、HBM 长期供应合同削减、服务器 DRAM 价格放缓、下一代 GPU 订单减少——尚未得到确认。此次回调更多是由于噪音导致的估值下调，而非基本面恶化。"
半导体相关指标依然强劲。韩国 6 月半导体出口同比增长 199.5% 至 448 亿美元，推动整体出口增长。但 DRAM 和 SSD 出口单价环比小幅下降，被视为需要进一步关注的变量。
三星电子 Q2 财报及 SK 海力士 ADR 上市安排
第二季度财报季本周正式开始。最大焦点是三星电子将于 7 月 7 日公布的 Q2 财报。投资者关注业绩是否会超过证券行业共识营业利润预期 84.8 万亿韩元。这一数字反映了基于过去三个月上调至 85.6 万亿韩元预期后所应用的激励成本。
大信证券研究员李京民表示："如果 Q2 业绩好于预期，预计股价将上涨。即使业绩低于预期，只要不是令人震惊的水平，市场也可能因不确定性消除和估值偏低吸引力而反转。"
SK 海力士将于 7 月 10 日在纳斯达克上市 ADR，也被视为可能刺激半导体投资情绪的事件。元大证券李在元表示："当 SK 海力士在纳斯达克上市时，其相对于美光较低的估值有可能重估。预计也将带来被动资金流入。"
美国 ISM 服务业指数及 FOMC 会议纪要发布
宏观变量也需关注。将于 7 月 6 日公布的美国 6 月 ISM 服务业指数是衡量通胀压力的指标。将于 7 月 8 日公布的 6 月 FOMC 会议纪要预计将揭示美联储如何将中东地缘政治风险和通胀压力纳入货币政策考量。
常见问题
为什么 6 月 29 日至 7 月 3 日当周 KOSPI 股票大幅下跌？
KOSPI 指数从 8400 点跌至最低 7300 点，原因是对 AI 需求放缓的担忧。OpenAI 将 IPO 推迟至明年、苹果因芯片成本上升考虑提价以及 Meta 进入云服务领域的消息，引发半导体需求可能已见顶的担忧。当周外国投资者净卖出 19.43 万亿韩元。
7 月 6 日至 10 日当周韩国股市有哪些关键事件？
三星电子将于 7 月 7 日公布 Q2 财报，证券行业共识营业利润预期为 84.8 万亿韩元。SK 海力士将于 7 月 10 日在纳斯达克上市 ADR。此外，美国 6 月 ISM 服务业指数将于 7 月 6 日公布，6 月 FOMC 会议纪要将于 7 月 8 日公布。
