Multicoin Capital 和 Hyperliquid 政策中心向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交了一封联合评论函，日期为 7 月 27 日，主张该机构应作为预测市场在《商品交易法》下的唯一联邦监管者。该提交文件支持 CFTC 提出的 40.11 号监管条例框架，旨在为预测市场合约建立联邦监管标准。该提交流出之际，预测市场的月度合并成交量近期已超过 500 亿美元，其中 2026 年 6 月在主要交易场所有约 448 亿美元记录，将这些合约从利基产品推向了需要监管明确性的重大金融工具。
联合函概述三项核心监管论点
评论函聚焦于 CFTC 提出的 40.11 号监管条例，并提出三项核心论点。首先，预测市场应在《商品交易法》下接受专属联邦监督，以消除零散的州级监管以及管辖权冲突。其次，CFTC 应采用基于结算的评估方式，来判断这些合约涵盖哪些活动——通过产品如何结算、如何支付，而不是通过其所引用的底层主题来进行判断。第三，CFTC 在评估这些市场时，应公开披露其决策流程。该函于 7 月 27 日提交。
Hyperliquid 于 2026 年 5 月推出全额抵押结果合约
Hyperliquid 于 2026 年 5 月通过名为 HIP-4 的协议升级推出其结果合约。这些合约以 USDC 全额抵押，且不使用杠杆。结算基于平台验证者所审查的客观来源进行，并在一个验证者集合中分配责任。Hyperliquid 政策中心为与 CFTC 函件联署方，作为协议的监管沟通对接部门发挥作用。
尽管 Samani 受到批评，Multicoin 仍持有超 4,000 万美元的 HYPE
Kyle Samani 联合创立了 Multicoin Capital，并在 2026 年 2 月初离开该公司。自其离开以来，Samani 已公开批评 Hyperliquid。根据可获得的信息，Multicoin Capital 持有超过 4,000 万美元的 HYPE 代币。Samani 将 Multicoin 打造成一家具有影响力的风投公司，并与 Solana 建立了深厚关系，参与了 Layer 1 公链的多轮重要融资。该公司的机构性方向已经与其联合创始人的个人观点出现分歧。
函件倡导基于结算机制的联邦框架
联合提交文件主张由单一联邦监管者实施清晰规则，并以结算机制为基础。该函认为，逐州的监管差异将造成合规复杂性。Hyperliquid 将其产品设计为具备充分抵押与去中心化结算。该函指出，预测市场交易所的注册要求是针对在美国市场运营的协议所需考虑的因素。
常见问题
Multicoin Capital 和 Hyperliquid 在 7 月 27 日向 CFTC 提交了什么？
Multicoin Capital 和 Hyperliquid 政策中心于 7 月 27 日提交了一封联合评论函，支持 CFTC 提出的 40.11 号监管条例框架，用于预测市场。该函主张 CFTC 应作为《商品交易法》下的唯一联邦监管者。
Hyperliquid 的结果合约系统如何运作？
Hyperliquid 于 2026 年 5 月通过 HIP-4 协议升级推出结果合约。这些合约以 USDC 全额抵押、不使用杠杆，并基于平台验证者集合所审查的客观来源进行结算，而非依赖某个中心化实体。
Multicoin Capital 与 Kyle Samani 的关系是什么？
Kyle Samani 联合创立了 Multicoin Capital，并在 2026 年 2 月初离开该公司。自离开后，Samani 已公开批评 Hyperliquid，而 Multicoin Capital 持有超过 4,000 万美元的 HYPE 代币，并与 Hyperliquid 共同参与了向 CFTC 提交该函。
