渣打银行和 LMAX Group 执行了首笔实时数字资产大宗经纪交易，标志着加密货币市场机构化的重要进展。试点交易涉及现货 Bitcoin 和 Ether，采用 T+1 结算，渣打银行担任信用中介，交易在 LMAX Digital 上执行。该计划通过引入银行级大宗经纪基础设施，提供与传统金融市场类似的信用中介、资产负债表支持和风险管理服务，弥补了加密货币市场长期存在的结构性缺口。
数字资产市场的大宗经纪基础设施缺口
大宗经纪处于机构金融市场的核心，在传统资产类别中提供融资、信用、结算、抵押品管理、托管、保证金融资、证券借贷和运营支持。数字资产走了一条不同的发展路径，机构投资者仍需负责管理跨多个平台的对手方关系、抵押品、托管安排和结算。缺乏成熟的大宗经纪商意味着资金经常分散在各个交易所，增加了运营复杂性并限制了资本效率。FTX、Genesis Global Capital、Three Arrows Capital、Celsius Network、Silvergate Bank 和 Signature Bank 的倒闭强化了对对手方风险的担忧，这成为考虑数字资产敞口的机构投资者面临的一个关键问题。
渣打银行的 G-SIB 地位提供了机构框架
渣打银行作为全球系统重要性银行的参与，使这一举措有别于以往的机构加密项目。作为 G-SIB，渣打银行的资本、流动性和监管要求远高于非银行金融机构或加密原生公司。该试点通过将渣打银行的资产负债表、信用中介、托管能力和运营控制与 LMAX Digital 的执行平台相结合，展示了这一方法。根据该模式，渣打银行大宗经纪部充当对手方之间的信用中介，结算则通过该银行在迪拜国际金融中心的数字资产托管平台完成。试点涵盖了现货 Bitcoin 和 Ether 交易，采用 T+1 结算，并测试了关键工作流程，包括交易簿记、电子通信、客户连接、结算、保证金流程和早期净额（对冲/抵销）机制。
渣打银行大宗服务主管 Alison Higgins 表示：“该试点是我们构建全面机构级数字资产平台（涵盖托管、交易和大宗经纪）更广泛战略的一部分。随着需求加速，我们正在帮助大宗经纪客户抓住新机遇，这些机遇得到了他们期望从 G-SIB 获得的风险管理、控制和资产负债表实力的支持。”
LMAX Digital 作为机构执行平台
LMAX Group 十多年来建立了涵盖外汇和数字资产的机构交易平台。其数字资产平台 LMAX Digital 作为机构交易所运营，通过中央限价订单簿和代理执行模式为银行、资产管理公司、对冲基金和自营交易公司提供服务。该合作伙伴关系将执行和信用中介的责任分开，LMAX Digital 提供机构执行、撮合技术和交易后基础设施，而渣打银行提供资产负债表容量、托管、结算和大宗经纪服务。该模式类似于外汇和上市衍生品市场已经建立的机构结构，其中交易平台和大宗经纪商扮演互补角色。
LMAX Group 首席执行官 David Mercer 表示：“缺乏传统金融中规模庞大的稳健资产负债表信用对手方，一直是数字资产市场至今缺失的关键机制。这表明，成熟的市场基础设施和机构工作流程如何能够协同支持机构数字资产生态系统的发展。它展示了银行级资产负债表实力和风险管理如何与经过验证的市场基础设施相结合，以实现可扩展的数字资产市场准入。这是 TradFi 与数字资产即将融合到跨资产资本市场未来的绝佳范例。”
渣打银行扩展全面数字资产平台
该试点建立在渣打银行于 2025 年推出的数字资产交易业务基础之上，并扩展了更广泛的战略，包括数字资产托管、代币化和机构交易服务。通过其企业与投资银行，渣打银行提供数字资产托管和交易服务，支持 Zodia Markets 用于机构数字资产交易、Libeara 用于代币化基础设施开发，以及 Zodia Solutions 用于白标数字资产托管技术。这些公司称该项目为更广泛的机构数字资产信用中介路线图提供了参考。
机构加密市场发展背景
在美国批准现货 Bitcoin 交易所交易基金之后，机构对数字资产的参与加速，衍生品市场扩大，金融机构对代币化的需求增长。运营挑战包括抵押品流动性、跨平台结算、信用提供、融资和资本效率，这些方面仍然落后于传统资产类别。大宗经纪通过允许机构客户整合交易关系，同时降低运营复杂性和提高资本利用率，解决了其中几个挑战。
常见问题解答
渣打银行和 LMAX Group 在试点项目中执行了什么？
渣打银行和 LMAX Group 执行了首笔实时数字资产大宗经纪交易，涉及现货 Bitcoin 和 Ether，采用 T+1 结算。渣打银行担任信用中介，交易在 LMAX Digital 上执行，结算通过该银行在迪拜国际金融中心的数字资产托管平台完成。
渣打银行作为 G-SIB 的参与为何对此计划意义重大？
作为全球系统重要性银行，渣打银行的资本、流动性和监管要求远高于非银行金融机构或加密原生公司。这为机构对手方提供了数字资产市场此前基本缺失的财务韧性，将资产负债表实力与成熟的风险管理和运营控制相结合。
试点项目测试了哪些工作流程？
该试点测试了现货 Bitcoin 和 Ether 交易的关键工作流程，包括交易簿记、电子通信、客户连接、结算、保证金流程和早期净额（对冲/抵销）机制，所有交易均采用 T+1 结算。
