比特币财库公司 Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期间出售了 3,588 BTC，价值约 2.16 亿美元，据周一提交给美国证券交易委员会的 8-K 文件显示。该公司分两批执行了此次销售：6 月 29 日至 30 日以每枚比特币 59,256 美元的平均价格出售 1,363 BTC，获得 8080 万美元；7 月 1 日至 5 日以每枚 60,773 美元的平均价格出售 2,225 BTC，获得 1.352 亿美元。比特币销售所得用于支付优先股分红，并补充部分美元储备至 25.5 亿美元（截至 7 月 5 日）。此次出售标志着 Strategy 在持续市场波动中资本配置策略的转变，该公司总比特币持仓（现降至 843,775 BTC，平均购买价格为 74,476 美元）按当前价格计算账面亏损约 114 亿美元。
Strategy 于 6 月底和 7 月初执行两批比特币出售
Strategy 在周一提交的 SEC 8-K 文件中披露了比特币出售情况。第一批涉及于 6 月 29 日至 30 日以每枚 59,256 美元的平均价格出售 1,363 BTC，获得 8080 万美元。第二批包括于 7 月 1 日至 5 日以每枚 60,773 美元的平均价格出售 2,225 BTC，获得 1.352 亿美元。两批交易共计 3,588 BTC，价值约 2.16 亿美元。
当前持仓为 843,775 BTC，账面亏损 114 亿美元
据该公司联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 称，此次出售后，Strategy 的总比特币持仓已降至 843,775 BTC。这些持仓的平均购买价格为每枚 74,476 美元，总成本约 637 亿美元（含费用）。按当前价格计算，持仓价值约 523 亿美元，账面亏损约 1140 亿美元。Strategy 的比特币头寸相当于比特币 2100 万枚供应上限的 4% 以上。
公司推出数字信用资本框架及回购计划
上周，Strategy 宣布了一项新的数字信用资本框架，其中包括一项董事会批准的政策，要求其美元储备仅用于优先股分红和利息支付。储备金必须覆盖至少 12 个月的此类义务，截至 6 月 28 日储备金为 25.5 亿美元，高于一周前的 14 亿美元。公司还授权了一项 10 亿美元的数字信用证券回购计划，覆盖 STRC、STRF、STRD 和 STRK，其中 STRC 预计为首要优先对象。
新的 STRC 分红政策赋予管理层酌情权，可根据市场状况、比特币价格、信用利差、储备覆盖率等因素每月审查分红率。如果 STRC 交易价格低于其 100 美元面值，分红不会自动增加。STRC 目前年化收益率为 12%，但自 5 月中旬以来一直难以恢复面值。该证券周四收于 87.87 美元，此前曾因比特币跌破 60,000 美元而跌至 71.25 美元的新低。
上周，Strategy 还批准了一项单独的 10 亿美元 A 类普通股回购计划，该计划不会从美元储备中提供资金。公司推出了一项 BTC 货币化计划，允许其出售比特币以筹集最多 12.5 亿美元，用于储备金、优先股分红和利息支付，或回购数字信用证券和普通股。公司周一表示，截至 7 月 5 日，该额度的全部金额仍可供使用。
比特币在 SEC 文件披露后下跌 2%
据 The Block 的 BTC 价格页面显示，周一文件披露后，比特币立即下跌约 2%。Michael Saylor 周日将 Strategy 的比特币收购跟踪图表发布到 X，并附有说明“比特币是数字能源”。在另一篇帖子中，Saylor 认为，比特币的下一个增长阶段将更多地由机构资本、信贷市场和围绕网络构建的金融基础设施驱动，而不是协议变更和减半周期。
分析师评估新比特币出售政策及资产负债表实力
摩根大通分析师表示，Strategy 正式确立比特币出售政策为加密市场引入了“可避免的双向风险”，因为该公司现在可能同时成为比特币的买家 and 卖家。然而，该公司在 2026 年迄今已购买约 175,000 BTC，花费约 140 亿美元。Bernstein 的分析师周一认为，Strategy 的资产负债表使得强制出售不太可能发生。
周二，Benchmark 重申对 Strategy 的买入评级，目标价 570 美元，理由是该公司的数字信用资本框架。TD Cowen 将 Strategy 目标价从 400 美元下调至 260 美元，理由是比特币价格预测下调。
根据 The Block 的 MSTR 价格页面，Strategy 的股票在上周公布数字信用资本框架后整体上涨 21.1%，周四收于 100.77 美元。然而，它仍较过去一年下跌 73.7%。同一时期，比特币上周上涨约 3%。
根据 Bitcoin Treasuries 数据，已有 197 家上市公司采用了某种形式的比特币收购模式。Tether 支持的 Twenty One、Metaplanet、MARA 以及 Adam Back 和 Cantor Fitzgerald 支持的 Bitcoin Standard Treasury Company 构成了前五名中的其余席位，分别持有 43,514 BTC、43,000 BTC、36,303 BTC 和 30,021 BTC。
常见问题
Strategy 在 6 月 29 日至 7 月 5 日期间出售了多少比特币？
Strategy 分两批共出售 3,588 BTC，价值约 2.16 亿美元。第一批于 6 月 29 日至 30 日以每枚 59,256 美元的平均价格出售 1,363 BTC，获得 8080 万美元。第二批于 7 月 1 日至 5 日以每枚 60,773 美元的平均价格出售 2,225 BTC，获得 1.352 亿美元。
Strategy 当前的比特币持仓和账面亏损是多少？
出售后，Strategy 持有 843,775 BTC，平均购买价格为每枚 74,476 美元，总成本约 637 亿美元（含费用）。按当前价格计算，持仓价值约 523 亿美元，账面亏损约 114 亿美元。
什么是 Strategy 新的数字信用资本框架？
Strategy 的数字信用资本框架包括一项董事会批准的政策，要求其美元储备仅用于优先股分红和利息支付，且储备金需覆盖至少 12 个月的义务。截至 6 月 28 日，储备金为 25.5 亿美元。公司还授权了 10 亿美元的数字信用证券回购计划和 10 亿美元的 A 类普通股回购计划，以及一项 BTC 货币化计划，允许通过出售比特币筹集最多 12.5 亿美元。
