La bataille des Perp DEX en 2025 : Hyperliquid, Aster, Lighter et EdgeX se partagent le monde, qui est votre meilleur choix ?

Auteur : Stacy Muur

Compilation : Shenchao TechFlow

En 2025, le marché de la négociation décentralisée de contrats perpétuels (Perp DEX) a connu une croissance explosive. En octobre, le volume mensuel de transactions de ce marché a dépassé pour la première fois 12 000 milliards de dollars, attirant l'attention des traders particuliers, des investisseurs institutionnels et des sociétés de capital-risque.

Au cours de l'année écoulée, Hyperliquid a dominé le marché, atteignant un pic de part de marché de 71 % en mai, représentant le volume de transactions des contrats à terme perpétuels sur la chaîne. Cependant, en novembre, la part de marché d'Hyperliquid a chuté à 20 %, tandis que de nouveaux concurrents émergent rapidement pour s'approprier le marché :

Lighter : 27,7 %

Aster : 19,3 %

EdgeX : 14,6 %

Avec l'évolution de cet écosystème en rapide mutation, quatre grands acteurs se sont démarqués et se livrent une concurrence acharnée pour la domination du secteur :

@HyperliquidX – Le maître incontesté des contrats perpétuels sur la chaîne

@Aster_DEX– Un volume de transactions énorme mais des controverses constantes autour de la fusée

@Lighter_xyz – Le perturbateur des frais d'échange zéro et de la technologie zk (preuve à divulgation nulle)

@edgeX_exchange – Un cheval noir discret et amical pour les institutions

Cette enquête approfondie analysera ces plateformes sous plusieurs angles, notamment techniques, de données, de controverses et de viabilité à long terme, afin d'aider les lecteurs à distinguer le battage médiatique de la réalité.

Partie I : Hyperliquid - Le roi incontesté

Pourquoi Hyperliquid peut-il dominer ?

Hyperliquid a établi sa position en tant qu'échange de contrats à terme décentralisé de premier plan dans l'industrie, atteignant un pic de part de marché de 71 %. Bien que les concurrents aient temporairement occupé les gros titres des médias grâce à une croissance explosive des volumes de transactions, Hyperliquid reste le pilier central de l'écosystème des échanges décentralisés de contrats à terme (Perp DEX).

Base technique

La position dominante d'Hyperliquid provient de ses décisions architecturales révolutionnaires - la construction d'une blockchain Layer 1 sur mesure conçue spécifiquement pour le trading de dérivés. La plateforme utilise le mécanisme de consensus HyperBFT, prenant en charge des confirmations de commandes en sous-seconde et une performance de 200 000 transactions par seconde, dépassant même de nombreuses bourses centralisées.

La véritable nature de l'Open Interest

Bien que les concurrents utilisent souvent des données de volume de transactions sur 24 heures accrocheuses pour attirer l'attention, l'indicateur qui révèle réellement la situation du déploiement des fonds est l'Open Interest (OI), c'est-à-dire la valeur totale des contrats à terme non réglés.

Le volume des transactions représente l'activité.

Le volume des positions reflète l'engagement et l'investissement à long terme des fonds.

Selon les données de 21Shares, septembre 2025 :

Le volume des transactions d'Aster représente environ 70%.

Le volume de transactions de Hyperliquid a temporairement chuté à environ 10 %.

Cependant, cet avantage est limité au volume des transactions, qui est un indicateur le plus facilement déformé par des incitations, des remboursements, des transactions fréquentes de market makers ou des activités de gonflage du volume.

Les dernières données sur le volume des positions sur 24 heures montrent :

Hyperliquid : 80,14 milliards de dollars

Aster : 2,329 millions de dollars américains

Lighter : 1,591 millions de dollars

EdgeX : 780,41 millions de dollars

Volume total des positions (quatre premières) : 12,714 millions de dollars

Part de marché de Hyperliquid : environ 63 %

Cela signifie que Hyperliquid détient près des deux tiers des positions ouvertes sur les principales plateformes de contrats à terme perpétuels, dépassant la somme d'Aster, Lighter et EdgeX.

Part de marché des positions ouvertes (données sur 24 heures)

Hyperliquid : 63,0 %

Aster : 18,3 %

Lighter : 12,5 %

EdgeX : 6,1 %

Cet indicateur reflète le capital que les traders sont prêts à détenir pendant la nuit, plutôt que de trader fréquemment juste pour l'incitation ou pour gonfler les volumes.

Hyperliquid : Un ratio élevé de positions/volume de transactions (environ 0,64) indique qu'un volume important de transactions se traduit par des positions actives et durables.

Aster & Lighter : Le faible ratio de volume de positions/volume de transactions (environ 0,18 et 0,12) indique un taux de rotation élevé des transactions, mais un capital de positions relativement faible, ce qui est généralement un signe d'activités motivées par des incitations plutôt que par une liquidité stable.

Analyse globale :

Volume des échanges (24 heures) : reflète l'activité à court terme

Volume des positions (24 heures) : reflète le capital d'exposition au risque

Ratio des positions/volume des transactions (24 heures) : reflète l'authenticité de l'activité et si elle est motivée par des incitations.

Selon tous les indicateurs basés sur le volume des positions, Hyperliquid est un leader structurel :

Volume de position le plus élevé

La part de capital promis est la plus élevée.

Le rapport entre le volume des positions et le volume des transactions le plus fort

Le volume des positions dépasse celui des trois autres grandes plateformes combinées.

Le classement par volume d'échange peut fluctuer, mais le volume des positions révèle les véritables leaders du marché, et ce leader est Hyperliquid.

Après des tests en conditions réelles

Événement de liquidation en octobre 2025

Lors de l'événement de liquidation d'octobre 2025, la taille de la liquidation sur le marché a atteint 19 milliards de dollars, tandis qu'Hyperliquid a maintenu une parfaite stabilité opérationnelle face à une augmentation massive du volume des transactions.

Reconnaissance institutionnelle

21 Shares a soumis une demande de produit liée à Hyperliquid (code de jeton : HYPE) auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) et a déjà coté le HYPE ETP (produit négocié en bourse) régulé à la Bourse suisse (SIX Swiss Exchange). Ces développements ont été rapportés par CoinMarketCap et d'autres plateformes de suivi des données de marché, indiquant que l'accès des institutions à HYPE est en augmentation. En même temps, l'écosystème HyperEVM est également en expansion, mais les données publiques n'ont pas encore confirmé la véracité de ses prétendus “180+ projets” ou “41 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL)”.

Conclusion : En fonction des dossiers de demande actuels, de la situation de la cotation sur les échanges et des rapports sur la croissance de l'écosystème par des plateformes telles que CoinMarketCap, Hyperliquid montre une forte dynamique et une reconnaissance institutionnelle en constante augmentation, consolidant ainsi sa position en tant que plateforme de produits dérivés décentralisée de premier plan.

Deuxième partie : Aster - Croissance explosive et scandales coexistent

Aster est une plateforme d'échange de contrats à terme perpétuels multi-chaînes, qui sera lancée début 2025, avec un objectif clair : offrir aux utilisateurs un trading dérivé à haute vitesse et à fort levier à travers BNB Chain, Arbitrum, Ethereum et Solana, sans nécessiter de ponts inter-chaînes pour les actifs.

Ce projet ne part pas de zéro, mais provient de la fusion d'Asterus et d'APX Finance à la fin de 2024, combinant le moteur de contrats perpétuels d'APX avec la technologie de liquidité d'Asterus.

croissance explosive

Aster sera lancé le 17 septembre 2025 au prix de 0,08 $, et en une semaine, il atteindra 2,42 $, avec une augmentation de 2800 %. Le volume de transactions quotidien a atteint un pic de plus de 70 milliards de dollars, dominant un moment tout le marché décentralisé des contrats à terme perpétuels.

Le “carburant de fusée” propulsant cette croissance provient de Changpeng Zhao (CZ), le fondateur de Binance. CZ soutient Aster à travers YZi Labs et lui apporte son endorsement sur les réseaux sociaux, ce qui fait grimper le prix du token en flèche. Au cours des 30 premiers jours suivant son lancement, le volume de transactions d'Aster a dépassé 3200 milliards de dollars, occupant brièvement plus de 50 % du marché des contrats perpétuels.

L'incident de retrait de DefiLlama

Le 5 octobre 2025, DefiLlama (la source de données la plus fiable de l'industrie des cryptomonnaies) a supprimé les données d'Aster en raison du fait que son volume d'échanges correspondait presque parfaitement à celui de Binance - un match parfait de 1:1.

Les données d'échange réelles affichent généralement des fluctuations naturelles, tandis qu'une corrélation parfaite signifie un problème : des données de trading fabriquées par l'homme.

Preuve :

Le modèle de volume de trading reproduit complètement Binance (y compris tous les paires de trading comme XRP, ETH, etc.)

Aster refuse de fournir les données de transaction pour vérifier l'authenticité de la transaction.

96 % des jetons ASTER sont contrôlés par seulement 6 portefeuilles.

Le ratio volume des transactions/positions atteint 58+ (la valeur saine doit être inférieure à 3)

Depuis lors, le prix du token ASTER a chuté de 10 % immédiatement, passant de 2,42 $ à environ 1,05 $.

La défense d'Aster

Le PDG Leonard affirme que la corrélation des volumes de transactions n'est que le résultat des opérations de couverture effectuées par les “agriculteurs d'airdrops” sur Binance. Mais si c'est vrai, pourquoi refuser de fournir des données pour prouver cela ?

Bien qu'Aster ait été réinscrit sur les données de DefiLlama quelques semaines plus tard, DefiLlama met en garde en disant : « C'est toujours une boîte noire, nous ne pouvons pas vérifier l'exactitude des données. »

Les véritables points forts d'Aster

Pour être juste, Aster offre en effet certaines fonctionnalités pratiques, y compris :

Leverage de 1001x : un taux de levier extrêmement élevé, attirant les traders à forte aversion au risque.

Ordre caché : prend en charge les transactions secrètes, améliorant la confidentialité des transactions.

Support multi-chaînes : couvre BNB Chain, Ethereum et Solana, facilitant les opérations inter-chaînes pour les utilisateurs.

Actifs de rendement : permettent aux utilisateurs de gagner des revenus en mettant en gage des actifs. De plus, Aster est en train de construire une chaîne de protection de la vie privée basée sur des preuves à divulgation nulle de connaissance (Zero-Knowledge Proofs) - Aster Chain. Mais même la meilleure technologie ne peut pas cacher le problème des données fausses.

Conclusion : preuves irréfutables

Les faits suivants ne peuvent être ignorés :

✅ Corrélation parfaite avec Binance = Trading de lavage (Wash Trading)

✅ Refuser la transparence = Cacher les problèmes

✅ 96 % des jetons sont contrôlés par 6 portefeuilles = haute centralisation

✅ DefiLlama retiré = La confiance s'effondre complètement

Aster a absorbé une grande valeur grâce à la promotion de CZ et à des volumes de transactions artificiels, mais n'a pas réussi à établir une véritable infrastructure. Peut-être pourra-t-elle survivre grâce au soutien de Binance, mais sa réputation est désormais irrémédiablement ternie.

Pour les traders : risque élevé. Vous pariez sur l'histoire de CZ plutôt que sur une véritable croissance. Il est conseillé de définir des points de stop-loss stricts.

Pour les investisseurs : éviter. Trop de signaux de risque, il y a de meilleures options sur le marché (comme Hyperliquid).

Troisième partie : Lighter - La technologie a du potentiel, les données suscitent des doutes

avantages technologiques

Le contexte technique de Lighter est remarquable : fondée par d'anciens ingénieurs de Citadel, soutenue par Peter Thiel, a16z et Lightspeed, elle a levé 68 millions de dollars et est évaluée à 1,5 milliard de dollars. Elle utilise des preuves à divulgation nulle de connaissance (Zero-Knowledge Proofs) pour valider cryptographiquement chaque transaction, garantissant ainsi transparence et sécurité.

En tant que Layer 2 (L2) d'Ethereum, Lighter hérite de la sécurité d'Ethereum et offre aux utilisateurs une protection des fonds grâce au “mécanisme de sauvetage” (Escape Hatch) - même en cas d'échec de la plateforme, les utilisateurs peuvent récupérer leurs fonds via des contrats intelligents. En revanche, les Layer 1 (L1) sur les chaînes d'applications ne bénéficient généralement pas de cette garantie de sécurité.

Lighter sera lancé le 2 octobre 2025, atteignant un volume total de capital verrouillé (TVL) de 1,1 milliard de dollars en seulement quelques semaines, avec un volume de transactions quotidien stable entre 700 et 800 millions de dollars, et plus de 56 000 utilisateurs.

Frais zéro = Stratégie radicale

Lighter ne facture aucun frais aux traders (Maker et Taker), c'est entièrement gratuit. Cette stratégie rend tous les traders sensibles aux frais irrésistibles, tout en faisant perdre instantanément de son attrait aux plateformes concurrentes.

Sa stratégie est très simple : s'emparer des parts de marché par un modèle économique non durable, développer la fidélité des utilisateurs, puis réaliser des bénéfices.

L'épreuve du 11 octobre

Dix jours après le lancement du réseau principal, le plus grand événement de liquidation de l'histoire des cryptomonnaies s'est produit, entraînant la liquidation de 19 milliards de dollars.

Aspect positif :

Le système a fonctionné normalement pendant 5 heures de turbulences sur le marché.

LLP (piscine de liquidité) fournit un soutien à la liquidité lors du retrait des concurrents.

Aspects négatifs :

La base de données s'est effondrée après 5 heures, et la plateforme a été hors service pendant 4 heures.

Inquiétant :

LLP a enregistré des pertes, tandis que le HLP de Hyperliquid et l'eLP d'EdgeX ont réalisé des bénéfices.

Explication du fondateur Vlad Novakovski : Une mise à niveau de la base de données était initialement prévue dimanche, mais la volatilité du marché vendredi a entraîné l'effondrement prématuré de l'ancien système.

Problème de volume de transactions :

Les données indiquent une présence évidente de comportements de collecte de points.

Volume de transactions sur 24 heures : 127,8 milliards de $

Contrats non réglés : 1,591 millions de dollars

Volume/OI ratio : 8.03

Taux de santé : généralement inférieur à 3 ; supérieur à 5 est préoccupant ; 8,03 est considéré comme un niveau extrême.

Données comparatives :

Hyperliquid : 1,57 (trading organique)

EdgeX : 2.7 (niveau modéré)

Aster : 5.4 (préoccupant)

Lighter : 8,03 (comportement de profitage des points clairement visible)

Les traders peuvent générer 8 dollars de volume de transactions pour chaque dollar de fonds déployé - en effectuant des rotations rapides et fréquentes pour gagner des points, plutôt que de détenir une position réelle.

Confirmation des données sur 30 jours : volume total des transactions 2940 milliards $ contre total des contrats non réglés 470 milliards $ = ratio de 6,25, toujours bien au-dessus des niveaux raisonnables.

Questions sur l'airdrop

Le programme de points de Lighter est extrêmement agressif. Les points des utilisateurs seront convertis en jetons LITER lors de l'événement de génération de jetons (TGE, prévu pour le quatrième trimestre de 2025 ou le premier trimestre de 2026). Actuellement, le prix des points sur le marché de gré à gré est compris entre 5 $ et 100 $ ou plus. Étant donné que la valeur potentielle des airdrops pourrait atteindre plusieurs dizaines de milliers de dollars, un volume de transactions explosif semble raisonnable.

Questions clés : Que se passera-t-il après le TGE ? Les utilisateurs continueront-ils à rester, ou le volume des transactions s'effondrera-t-il rapidement ?

Conclusion

Avantages :

✅ Technologie de pointe (preuve à divulgation nulle valide)

✅ Zéro frais = véritable avantage concurrentiel

✅ Hériter de la sécurité d'Ethereum

✅ Équipe et supporters de premier plan

Inquiétude :

⚠️ Le ratio volume/positions ouvertes de 8.03 = Comportement d'agriculture intensive

⚠️ LLP a subi des pertes lors des tests de résistance

⚠️ L'incident d'interruption de 4 heures suscite des interrogations

⚠️ Le taux de rétention des utilisateurs après l'airdrop n'a pas encore été vérifié

Les principales différences avec Aster : pas d'accusations de lavage d交易, pas retiré par DefiLlama. Un volume d交易 élevé reflète des incitations agressives mais temporaires, et non une fraude systémique.

Conclusion : Lighter dispose d'une technologie de classe mondiale, mais ses indicateurs de données sont préoccupants. Peut-il transformer les “fermiers” en véritables utilisateurs ? Techniquement, la réponse est oui, mais l'expérience historique montre que la probabilité est faible.

Pour les agriculteurs : TGE avant est une bonne opportunité.

Pour les investisseurs : il est recommandé d'attendre 2 à 3 mois après le TGE pour observer si le volume des transactions peut se maintenir.

Prévision probabiliste :

40% pourrait devenir l'une des trois plus grandes plateformes

60% pourrait simplement être une ferme de points avec une technologie exceptionnelle.

Quatrième partie : EdgeX - Plateforme professionnelle de niveau institutionnel

Les avantages d'Amber Group

Le modèle opérationnel d'EdgeX est unique. En tant que projet incubé par Amber Group (avec une gestion d'actifs de 5 milliards de dollars), il réunit des professionnels de Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs et Bybit. Ce n'est pas des utilisateurs natifs de la cryptographie qui apprennent des connaissances financières, mais plutôt des experts de la finance traditionnelle (TradFi) qui apportent leur expérience de niveau institutionnel dans la finance décentralisée (DeFi).

Le gène de market making d'Amber Group se transforme directement en un atout clé d'EdgeX : une liquidité profonde, un spread serré et une qualité d'exécution comparable à celle des échanges centralisés (CEX). La plateforme sera lancée en septembre 2024, avec un objectif clair : offrir des performances de niveau CEX tout en préservant le droit à l'auto-garde des utilisateurs.

EdgeX est construit sur StarkEx (le moteur de preuve à zéro connaissance mature de StarkWare), traitant 200 000 commandes par seconde, avec un délai de moins de 10 millisecondes, comparable à la vitesse de Binance.

Les frais sont inférieurs à ceux de Hyperliquid.

EdgeX bat largement Hyperliquid en termes de frais :

Comparaison des frais :

Ordonnateur EdgeX (Maker) : 0,012 % vs Hyperliquid : 0,015 %

EdgeX Prendreur : 0,038 % contre Hyperliquid : 0,045 %

Pour les traders ayant un volume d'échanges mensuel de 10 millions de dollars, cela signifie une économie annuelle de 7 000 à 10 000 dollars par rapport à Hyperliquid.

De plus, EdgeX se distingue par une meilleure liquidité sur les commandes de détail (inférieures à 6 millions de dollars) - les écarts de prix sont plus serrés, le slippage est réduit, surpassant ainsi ses concurrents.

Revenus durables et indicateurs sains

Contrairement au modèle sans frais de Lighter ou aux données douteuses d'Aster, EdgeX a réalisé des revenus réels et durables :

Données actuelles :

Total Value Locked (TVL) : 489,7 millions de dollars

Volume des transactions sur 24 heures : 8,2 milliards de dollars

Open Interest (OI) : 780 millions de dollars

Revenus sur 30 jours : 41,72 millions de dollars (en hausse de 147 % par rapport au deuxième trimestre)

Revenu annuel : 509 millions de dollars (juste derrière Hyperliquid)

Volume/Ratio des contrats non réglés (Volume/OI) : 10,51 (bien qu'il y ait des inquiétudes, une analyse approfondie est nécessaire)

À première vue, le ratio volume/OI de 10,51 semble peu idéal. Cependant, compte tenu du fait qu'EdgeX a lancé sa liquidité grâce à un programme de points agressif, ce ratio s'améliore progressivement à mesure que la plateforme mûrit. Plus important encore, EdgeX maintient des revenus sains tout au long de ce processus, prouvant qu'elle attire de véritables traders et non de simples spéculateurs.

Test de stress d'octobre

Le 11 octobre, lors de l'effondrement du marché (liquidation de 19 milliards de dollars), EdgeX a excellé :

✅ Zéro temps d'arrêt (en comparaison, Lighter a eu 4 heures d'arrêt)

✅ eLP (EdgeX Liquidité Pool) reste rentable (LLP de Lighter a perdu lors des tests de stress)

✅ Offrir un rendement annuel de 57 % aux fournisseurs de liquidités (le plus élevé du secteur)

eLP a démontré une capacité exceptionnelle de gestion des risques en période de forte volatilité du marché, réalisant des bénéfices alors que ses concurrents luttaient.

Les avantages uniques d'EdgeX

Flexibilité multi-chaînes :

Support pour la chaîne principale Ethereum (Ethereum L1), Arbitrum et la chaîne BNB ;

Vous pouvez utiliser USDT et USDC comme garantie.

Support des dépôts et retraits inter-chaînes (en comparaison, Hyperliquid ne prend en charge qu'Arbitrum).

Meilleure expérience mobile :

Fournir des applications officielles iOS et Android (Hyperliquid n'en a pas) ;

Une interface utilisateur propre, permettant aux utilisateurs de gérer leurs positions à tout moment et en tout lieu.

Concentration sur le marché asiatique :

En entrant stratégiquement sur le marché sud-coréen et asiatique grâce au soutien localisé et à l'événement de la Blockchain Week en Corée.

Saisir les utilisateurs régionaux négligés par les concurrents occidentaux, éviter une concurrence excessive.

Programme de points transparent :

60% provient du volume de transactions

20% provient des recommandations

10% provient de la TVL / des pools de liquidité

10 % provient de la liquidation / des contrats non réglés (OI) Déclaration claire : “Nous ne récompenserons pas les transactions de lavage”. Les données le confirment également : le ratio volume / OI s'améliore, contrairement à un modèle de ferme pur qui se détériore.

Défis à relever

Part de marché : EdgeX ne représente actuellement que 5,5 % du marché des contrats à terme non réglés des échanges décentralisés. Pour croître davantage, il est nécessaire d’adopter des mesures incitatives agressives (ce qui pourrait entraîner des comportements de farming) ou de conclure des partenariats importants.

Manque de fonctionnalités révolutionnaires : EdgeX se comporte bien dans tous les domaines, mais n'a pas de fonctionnalités particulièrement remarquables. C'est plus une option “classe affaires”, avec des performances solides mais non disruptives.

Compétitivité des coûts insuffisante : L'absence de frais de Lighter rend l'avantage tarifaire “inférieur à Hyperliquid” d'EdgeX moins attrayant.

Le TGE est prévu tardivement : EdgeX prévoit de réaliser son TGE au quatrième trimestre 2025, ratant ainsi la vague d'airdrop précoce de ses concurrents.

jugement final

Avantages :

✅ Support institutionnel : Amber Group fournit une garantie de liquidité

✅ Revenus réels : revenu annualisé atteignant 509 millions de dollars

✅ Meilleure rentabilité des pools de liquidité : 57 % de rendement annuel, toujours rentable pendant le krach du marché.

✅ Avantages des frais : Inférieur à Hyperliquid

✅ Données claires : Pas de scandale de transactions wash

✅ Flexibilité multi-chaînes + excellente application mobile : offre la meilleure expérience utilisateur

Risques :

⚠️ Part de marché relativement faible : seulement 5,5 % du marché des contrats ouverts (OI)

⚠️ Rapport volume/OI : 10,51 (bien qu'en amélioration, il reste élevé)

⚠️ Manque de fonctionnalités uniques et différenciantes : Pas de points forts incontournables

⚠️ Compétitivité des frais insuffisante : incapacité à rivaliser avec les plateformes sans frais

Public cible :

Traders asiatiques : utilisateurs à la recherche d'un support localisé

Utilisateurs institutionnels : professionnels dépendant de la liquidité d'Amber

Trader conservateur : utilisateur axé sur la gestion des risques

Utilisateurs prioritaires sur mobile : traders ayant besoin de gérer leurs positions à tout moment et en tout lieu.

Fournisseurs de liquidité (LP) investisseurs : investisseurs à la recherche de rendements stables

Résumé :

L'objectif d'EdgeX n'est pas de défier la position dominante de marché de Hyperliquid, mais de se concentrer sur le service du marché asiatique, des utilisateurs institutionnels et des traders conservateurs, qui devraient représenter 10 à 15 % de la part de marché. Il construit un segment de marché durable et rentable.

On peut considérer EdgeX comme le “Kraken” des échanges décentralisés de contrats à terme - ce n'est pas le plus grand, ni le plus flashy, mais il est solide, professionnel et très apprécié des utilisateurs matures qui attachent de l'importance à la qualité d'exécution.

Pour les agriculteurs : EdgeX offre des opportunités modérées, avec moins de pression concurrentielle que d'autres plateformes.

Pour les investisseurs : Convient aux petits investissements pour réaliser une diversification, avec un risque relativement faible et un rendement assez stable.

Analyse comparative du marché des échanges décentralisés de contrats à terme perpétuels

Image : Prévisions basées sur les données publiques existantes

Analyse du ratio volume/OI

Norme de l'industrie : Taux de santé ≤ 3

Hyperliquid : 1,57 ✅ indique un modèle de trading organique solide

Aster : 4,74 ⚠️ Taux élevé, reflétant de nombreuses activités d'incitation.

Lighter : 8.19 ⚠️ Un ratio élevé indique un comportement de trading motivé par des points.

EdgeX : 10.51 ⚠️ L'impact du programme de points est évident, mais s'améliore.

Part de marché : Répartition des contrats non réglés

Taille totale du marché : ~13 milliards de dollars de contrats non réglés

Hyperliquid : 62 % - Leader du marché

Aster : 18 % - Position solide en deuxième

Lighter : 12 % - Une présence en croissance continue

EdgeX : 6 % - Axé sur les marchés de niche

Aperçu de la plateforme

Hyperliquid - Leader

Part de marché : 62 %, indicateurs stables

Revenu annuel : 2,9 milliards de dollars, programme de rachat actif

Tous les modes de la communauté : avoir un historique fiable.

Avantages : position de leader sur le marché, modèle économique durable

Notation : A+

Aster - Forte croissance, haut risque

Support écologique : Intégration profonde de l'écosystème BNB, avec le soutien de CZ

Controverse sur les données : A rencontré des problèmes de transparence des données de DefiLlama en octobre 2025.

Stratégie multichaînes : Encourager l'adoption par les utilisateurs

Avantages : soutien écologique, couverture du marché de détail

Points d'attention : Les problèmes de transparence des données doivent être surveillés en continu.

Évaluation : C+

Lighter - Pionnier technologique

Modèle sans frais : attirer les traders à haute fréquence

Innovation technologique : technologie de vérification ZK avancée

Investisseurs de premier plan : Thiel, a16z, Lightspeed, etc.

Date de lancement : TGE prévue au premier trimestre 2026, actuellement les données de performance sont limitées.

Avantages : innovation technologique, sécurité Ethereum L2

Points d'attention : durabilité du modèle commercial, taux de rétention des utilisateurs après l'airdrop.

Évaluation : En attente (attendre la performance du TGE)

EdgeX - Axé sur les institutions

Soutien institutionnel : Amber Group fournit de la liquidité

Revenu annualisé : 509 millions de dollars, performance stable du pool de liquidités

Stratégie de marché : Se concentrer sur le marché asiatique, priorité au mobile.

Avantages : réputation des institutions, croissance stable

Points d'attention : part de marché relativement faible, positionnement concurrentiel

Notation : B

Conseils d'investissement

Choix de la plateforme de trading :

Hyperliquid : La liquidité la plus profonde, des performances fiables

Lighter : Le mode sans frais est avantageux pour les traders à haute fréquence.

EdgeX : frais inférieurs à ceux de Hyperliquid, excellente expérience sur mobile

Aster : flexibilité multi-chaînes, soutien de l'écosystème BNB

Calendrier d'investissement des jetons :

HYPE : déjà listé, prix actuel 37,19 $

ASTER : Prix de transaction actuel 1,05 $, veuillez suivre les développements ultérieurs.

LITER : TGE devrait évaluer ses performances après son introduction en bourse au premier trimestre 2026.

EGX : TGE prévu pour le quatrième trimestre 2025, à surveiller les performances initiales.

Conclusion clé

Maturité du marché : Le domaine des échanges décentralisés de contrats perpétuels a déjà montré des différences claires, Hyperliquid a établi sa position de leader grâce à des indicateurs durables et à la collaboration communautaire.

Stratégies de croissance : Chaque plateforme cible différents groupes d'utilisateurs - Hyperliquid s'adresse aux professionnels, Aster vise le marché de détail et asiatique, Lighter se concentre sur la technologie, et EdgeX se concentre sur les utilisateurs institutionnels.

Indicateurs clés : Le ratio volume d'échanges/OI et le ratio de génération de revenus reflètent plus clairement la performance de la plateforme que le simple volume d'échanges.

Perspectives d'avenir : Les performances de Lighter et d'EdgeX après leur TGE détermineront leur positionnement concurrentiel à long terme ; L'avenir d'Aster dépend de la résolution des problèmes de transparence et du maintien du soutien à l'écosystème.