2025 暗号資産ETFが吸金577億！XRPとSolanaがウォール街の祭典に流入

2025年暗号資産ETFがウォール街の扉を開き、SECは新戦略を採用。現物ビットコインETFは577億ドルの純流入を生み出し、イーサリアムETFは126億ドル。9月にSECが一般上場基準を承認した後、XRPとSolana ETFは11月に上場し、それぞれ8.83億ドルと9,200万ドルの純流入を記録。

SECの一般上場基準改定が暗号ETFのゲームチェンジ

2025年の暗号資産ETF市場の最大の転換点は、SECが9月に商品型信託の一般上場基準を承認したことだ。それ以前、規制当局は数ヶ月にわたる予期を受けて対応を開始し、さまざまなデジタル資産のETF申請が山積みとなっていた。承認の鍵は、SECの前任リーダー層が長年避けてきた答えにあった：デジタル資産をいつ商品として扱うべきか？

SECはもはや、Dogecoinから大統領のミームコインまで、個別に資格を決定する必要はなくなった。代わりに、デジタル資産を商品型信託に適した取引所基準を策定した。その最も重要な要素の一つは、ETFの基盤となるデジタル資産が、市場監視下で取引され、6ヶ月の先物取引履歴を持つか、または重要なリスク曝露を持つ取引所取引ファンドをサポートしている必要があることだ。

ブルームバーグの上級ETFアナリストEric Balchunasは9月にDecryptに対し、これにより少なくとも十数種類の暗号通貨が「すぐに上場準備が整った」と述べた。彼の見解では、この動きは予想通りだったという。一般上場基準の承認により、投資家がアクセスできる商品数は大幅に拡大するが、資産運用者は少なくとも126のETFの回答を待っていると、ブルームバーグの上級リサーチアナリストJames SeyffartはX上で最近述べた。

これらの申請は、Hyperliquidのような新興の分散型金融（DeFi）プロジェクトや、Memeコインのような比較的新しい資産に焦点を当てている。こうした規制枠組みの明確化は、TradFi（伝統的金融）機関にとって最大の障壁を取り除くものだ。過去、銀行や資産運用会社が暗号通貨について最も懸念していたのは規制の不確実性だった。今や、明確な基準により、TradFi機関は暗号ETFの開発と販売を安心して行えるようになり、SECの後追い執行を心配する必要はなくなった。

XRPとSolana ETFの機関投資家への魅力

時価総額第5位と第7位のデジタル資産であるXRPとSolanaは、バイデン政権時代に規制の抵抗に直面したが、これらの抵抗は次第に解消されつつある。昨年の現物ビットコインETFの導入は需要の波を引き起こし、その資産価格を史上最高値に押し上げた。規模の小さな暗号通貨は同じような動きには至っていないが、XRPとSolanaに焦点を当てた商品は依然として顕著な活動を見せている。

Bitwiseのシニア投資戦略家Juan LeonはDecryptに対し、「これらが価格に予想通りの影響を与えたとは思わないが、個人的な特性から言えば、大きな成功を収めており、投資家のビットコインやイーサリアム以外への関心を証明している」と述べた。Leonは、SolanaとXRPのETFが11月に導入された当時、「不利なタイミング」だったとし、「過去数ヶ月のマクロ経済環境の悪化により、デジタル資産の価格は下落していた」と付け加えた。

CoinGlassのデータによると、現物Solana ETFは導入以来、12月15日までに9,200万ドルの純流入を記録している。現物XRP ETFは同月に上場し、取引開始以来約8.83億ドルの純流入を生み出している。この差は、XRPコミュニティの参加度がSolanaをはるかに上回っていることを示しており、RippleがSEC訴訟に終止符を打った後の楽観的なムードとも関係している可能性がある。

Solana ETFの初公開にはもう一つ注目すべき理由がある。それは、これらが部分的なステーキング報酬を投資家と共有する最初のETFの一つであることだ。この動きは、米国財務省と国税庁が先月出した新たなガイドラインによっても後押しされた。このステーキング機能により、Solana ETFは価格のエクスポージャーだけでなく、投資家に受動的収益ももたらすことができ、TradFi商品設計において非常に魅力的だ。

2025年暗号資産ETFの三大マイルストーン

一般上場基準承認（9月）：SECが明確な資格要件を設定、少なくとも十数種の暗号通貨が「上場準備完了」

XRPとSolanaの上場（11月）：時価総額第5位と第7位の資産が承認、Solana ETFはステーキング報酬共有を初採用

主権・学術機関の参入：Mubadalaは5.67億ドル、ハーバード基金は4.33億ドルを保有

世界最大の資産運用会社BlackRockは、これまでに暗号資産のポートフォリオ拡大を断念した金融大手の一つだが、LeonはXRPとSolanaのコミュニティはこれらの資産を必要としていない可能性を指摘している。「現在見ているETFは、これらのコミュニティが多くの人が想像するよりも積極的で、強力で、大きいことを示している」と彼は言う。「これは、2026年に向けて両エコシステムが良い兆しだと思う。」

インデックスETFが機関投資の第一選択に

Hashdex資産管理のグローバル市場洞察責任者Gerry O’Sheaは、2025年には個人投資家やヘッジファンドが最も現物暗号ETFを保有する層になると指摘。ただし、この動きはすぐに大きく変わり始める可能性もある。彼はDecryptに対し、多くのアドバイザーや専門投資家が暗号通貨追跡ETFのデューデリジェンスを続けているが、彼らは間もなくこの資産クラスへの配分を真剣に考え始めると感じている。

Vanguardは今月初め、5,000万の顧客が証券会社プラットフォーム上で一部現物暗号ETFを取引できるようにすると発表した。同時に、米国銀行も来年からプライベート・ウェルス・クライアント向けに適度な暗号資産配分を承認している。「約1年前は規制の不確実性が非常に高く、彼らはこの分野に踏み込む準備ができていなかった」とO’Sheaは述べる。「今や問題は、彼らが露出すべきかどうかではなく、その方法だ。」

この観点から、O’Sheaは、デジタル資産指数を追跡するETFが来年、議論の中心となると考えている。彼は、多くのプロ投資家がこれらのファンドの保有銘柄の変動を好意的に見ており、それが安心感につながっていると説明する。「彼らは指数ETFに投資し、市場の成長潜在力に広くアクセスできる。個別資産の詳細を知る必要はない」とも述べている。

今年2月、Hashdexは米国初の複数のデジタル資産現物ETFを追跡するHashdex Nasdaq暗号指数ETFをリリースした。この指数はCardano、Chainlink、Stellarなどの主要暗号通貨を含む。Franklin D. Templeton、Grayscale、Bitwise、21Shares、CoinSharesも類似商品を展開している。ETFのトレンドによると、この指数ETFは合計19のデジタル資産へのエクスポージャーを提供している。リテールから機関投資への長期的な持続性は非常に有利であり、これらの投資家はより長期的な視野を持っている。