ETHのネガティブファンディングレートは今回は買いのサインではないかもしれません

イーサ（CRYPTO: ETH）は火曜日に約2,110ドルまで下落し、前週の28％の激しい下落を完了しました。これは投資家がリスクの高い資産から撤退したことによるものです。この動きは、市場全体でリスクオフのトーンが広がる中で起こり、テクノロジー重視のナスダック指数は約1.4％下落し、トレーダーがAI主導の成長賭けを見直す動きと一致しています。この価格動向は、マクロ経済のシグナルが慎重さに傾くときに暗号通貨市場の脆弱性を浮き彫りにしており、評価額が過度に膨らみ、AIの物語に過度に tethered されているのではないかという疑問も浮上しています。最新の下落局面は、トレーダーがイーサの需要の持続性と分散型金融（DeFi）の回復力を見極める中で起こっています。

主なポイント

リスクオフのセンチメントの高まりとレバレッジポジションの解消により、イーサ（CRYPTO: ETH）は7日間で約28％下落し、約2,110ドルとなった。

イーサのスポットETFは5日間で4億4700万ドルの純流出を記録し、イーサネットワークの活動も以前のレベルから47％減少した。

ETHの永久先物の資金調達率はマイナスに転じ、ショートポジションが維持のために支払っていることを示し、ロングの意欲が薄れていることを浮き彫りにしている。

ビットコイン（CRYPTO: BTC）はより広範な暗号通貨の下落を牽引し、BTCなどの主要トークンは過去1か月で約17％下落し、BNBやTRXもセッション中に下落した。

オンチェーン指標と活動は減少し、分散型取引所の取引量も縮小しており、ETHベースの処理やdAppの需要が低下していることを示している。

イーサの価格動向は、リスクパリティの見直しと安全な避難先を求める動きの中で圧力を受けている。長らくDeFiやスマートコントラクトの流動性エンジンと見なされてきたEthereumエコシステムは、オンチェーン活動の急落に直面し、2025年1月の decentralized-exchange（DEX）取引量は52.8億ドルにまで減少し、2024年10月の98.9億ドルからほぼ47％の減少を記録した。これにより、手数料収入やETHを燃焼させるインセンティブメカニズムが弱まり、重い利用時の供給抑制効果も低下している。この活動の低迷は、過去30日間でイーサと市場全体のパフォーマンスギャップが拡大したこととも一致している。

総暗号資産時価総額（青色）とETH/USD（オレンジ色）。出典：Tradingview

市場参加者はまた、暗号市場内のパフォーマンス差にも注目している。ビットコイン（CRYPTO: BTC）は過去1か月で約17％下落し、BNBやTRXといった大型コインもそれぞれ14％と4％の下落を経験した。パフォーマンスの乖離は、ブロックチェーンインフラや機関投資家の需要に再び注目が集まったことで一時的に好調だった暗号資産に対して慎重なムードを示している。結局のところ、イーサの1週間にわたる下落は、より広範なリスクオフの体制への懸念を強め、ロングポジションの清算が価格下落に拍車をかけている。

なぜ重要か

これらの動きの背後にある共通の要因は流動性とリスクセンチメントです。スポットETFからの大規模な資金流出は、機関投資家の需要の冷え込みと、マクロ経済の不確実性の中でより安全な短期資産への嗜好の高まりを示しています。5日間で4億4700万ドルの流出は、一部の投資家がイーサをコアポートフォリオの保有資産として見直していることを示唆しており、一方で一部のカストディアンやファミリーオフィスは選択的に暗号資産への投資を続けています。この姿勢は、成長やインフレのダイナミクスに関する混在したシグナルの中で、伝統的市場とデジタル資産エコシステムの両方で続くリスクオフ行動の広範な傾向と一致しています。

オンチェーン指標は、活動の冷え込みをさらに裏付けている。DEXの取引量とネットワーク活動の減少は、Ethereumのレイヤー1エコシステムに資本を投入する経済的インセンティブを低下させているが、ネットワークのスループットはDeFiやNFTエコシステムの中心的役割を果たし続けている。同時に、ETHの永久先物の資金調達率がマイナスに転じていることは、ロングトレーダーの降伏を示し、市場が反発の明確なきっかけを模索している可能性も示唆している。この環境では、価格の動きは抑制され、慎重なポジショニングが今後も続く可能性が高い。

イーサ以外にも、市場には著名な企業やハイプロファイルの動きが見られ、センチメントに影響を与えている。Nvidia（EXCHANGE: NVDA）は、OpenAIへの1000億ドルの投資の可能性に対して公に反論し、一部ではこれをテック株のリスクオンのきっかけと見る向きもあるが、暗号市場におけるAIの物語のヘッジとしての側面もある。PayPal（EXCHANGE: PYPL）は、フィンテック主導の成長に対する期待を抑える結果となる決算を発表し、リスクオフの動きが暗号市場にも波及している。これらの動きは、暗号価格の動きが依然としてマクロ経済やテクノロジー株のサイクルに tethered されていることを投資家に思い出させるものであり、ETFの流入・流出やオンチェーン活動といった暗号特有のシグナルも、市場参加者が評価するための追加データとなっている。

Ethereumエコシステム内では、影響力のある人物による動きも注目された。Ethereum共同創設者Vitalik Buterinに関連するアドレスは、プライバシー技術、オープンハードウェア、安全なソフトウェアへの寄付として約2.3百万ドル相当のETHを売却し、合計で45百万ドルの寄付を予定していると示した。Buterinは、今後数年間で16,384 ETHを段階的に展開する予定だと述べている。このような活動は、ブロックチェーンの創設者が定期的に保有資産をリバランスすることは珍しくなく、寄付やガバナンス、市場行動の間の継続的な相互作用を示している。

今後の展望としては、強気のETH投資は積極的に織り込まれておらず、市場は新たなきっかけを必要としている可能性が高い。オンチェーンや取引所の指標は、流動性、マクロ政策、規制動向が暗号市場のリスクセンチメントに与える影響について、より明確な見通しを待つ慎重な姿勢を示している。

次に注目すべきポイント

今後5日間：イーサリアムスポットのETFの資金流出入を監視し、機関投資家の需要が継続的に後退しているのか、それとも再び回復し始めるのかを見極める。

オンチェーン活動：イーサのDEX取引量やネットワーク全体の活動を追跡し、再び利用が増加しているのか、それとも冷え込みが続いているのかを確認。

資金調達率：ETH永久先物の資金調達率の動向を注視し、正の領域に戻る兆しがあるかどうかを見極める。これにより、ロングポジションの再燃や慎重姿勢の継続を判断。

マクロ経済と規制動向：新たなマクロデータや規制に関する声明が、リスクセンチメントや流動性にどのように影響するかを注視。

情報源と検証

EthereumスポットETFの純流入・流出と価格データは、市場コメントやETFトラッカーに記載された情報に基づいています。

ETHの価格は約2,110ドル付近で、7日間の28％の下落を示しています。

ETH永久先物の資金調達率データと先物市場の動向に関する分析。

2025年1月のDEX取引量とDefiLlamaを基にした活動指標。

Vitalik ButerinのETH送金と寄付計画に関する公式声明と活動、今後数年にわたる16,384 ETHの移転も含まれます。

この記事は、Crypto Breaking Newsの「ETHのネガティブな資金調達率は今回の買いシグナルではない可能性」から転載されたものであり、暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報を提供する信頼できる情報源です。