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彼は、DeFiは資産担保のオンチェーン融資を活用し、流動性供給からインフラ需要へのシフトを図る必要があると主張している。
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対象セクターには、太陽光、データセンター、GPU、ロボティクス、輸送、水、原子力、宇宙システムが含まれる。
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Aave V4とトークン化されたRWAは、利回りを生むステーブルコインや直接担保付きインフラ融資を可能にする可能性がある。
Aaveの創設者兼CEOのスタニ・クレチェフは、分散型金融が世界のインフラ資金調達をどのように支援できるかについて詳細な枠組みを公開した。今週公開されたこのエッセイは、Aaveの流動性モデルがインフラ資金需要にどのように対応できるかを説明している。クレチェフは、資産担保融資がAaveの既存のオンチェーンメカニズムと整合すると述べている。
流動性の強さと需要へのシフト
クレチェフは、DeFiはすでに供給側の資本配分を改善していると述べた。彼は、オンチェーンの流動性がリスク調整後のリターンに効率的に向かっていると説明した。彼によると、Aaveは信頼とコスト効率により、数百億ドルの流動性を吸収してきた。
しかし、彼は次の段階としてDeFiが需要に対応すべきだと書いた。彼は、インフラ資金調達を流動性の均衡を再調整する方法として描いている。さらに、インフラ融資は、借り手の信用ではなく資産に対して融資することでAaveのモデルに適合すると付け加えた。
インフラカテゴリーと資本見積もり
クレチェフは、長期的な経済拡大にとって重要とされるインフラ資産を挙げた。これには、太陽光、バッテリー、データセンター、GPU、ロボティクス、電化輸送、水の淡水化、鉱物、炭素回収、原子力、宇宙システムが含まれる。彼は、2050年までに必要な資本総額は100兆ドルから200兆ドルと見積もった。
彼は、太陽光とバッテリーのインフラだけで最大30兆ドルを必要とする可能性があると述べた。データセンターとGPUは最大35兆ドルの需要が見込まれる。ロボティクス、輸送の電化、水インフラもそれぞれ数兆ドル規模の見積もりを示した。宇宙インフラの見積もりは、打ち上げコストの削減次第で2兆ドルから50兆ドルまで幅があった。
資金調達モデルとAaveの役割
クレチェフは、2つのDeFi資金調達の道筋を示した。第一は、オフチェーン収益に裏付けられた利回りを生むステーブルコインの活用だ。彼は、EthenaのsUSDeやUSD.aiなどの例を挙げた。より高い利回りが、Aave内での借入ループを生み出す可能性を説明した。
第二の道は、トークン化されたインフラ資産の直接担保化だ。このモデルでは、借り手は資産の上昇分を保持しつつ、オンチェーンの貸し手に利息を支払う。彼は、Aaveはすでに暗号資産担保のローンやRWAファンドを用いた類似の仕組みをサポートしていると指摘した。
さらに、Aave V4のハブ・アンド・スポーク構造は、リスクの低いインフラから段階的に拡大を支援できると付け加えた。クレチェフによると、このアプローチはAaveをインフラ資金調達の基盤流動性層として位置付けるものだ。
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