6社のKOSDAQ企業が、時価総額が200億ウォンを下回ったことを理由に、1日から6日にかけて上場廃止リスクの開示を行った。韓国取引所のデータによると、これらの企業は今月1日に施行された強化された上場廃止要件に基づき、管理銘柄指定に直面している。政府が2月に発表した新基準では、上場廃止審査を回避するために、KOSDAQ企業は時価総額200億ウォン以上、KOSPI企業は300億ウォン以上を維持する必要がある。時価総額要件は、強化された規則の下で最初の主要な執行メカニズムとして浮上した。企業は、株式併合戦術を用いてペニー株の上場廃止基準を回避することができないためである。
6社のKOSDAQ企業が1日から6日にかけて上場廃止リスク開示
Shilla SGが1日に上場廃止リスク開示を行い、同日にKM Pharmaceutical、2日にOSP、3日にGold&SとSuseong Webtoon、6日にWellkeeps Hitechが続いた。6社すべてが、新たな上場廃止基準で求められる時価総額の閾値である200億ウォンを下回った。
報告日現在、各社の時価総額は、Shilla SG 82億ウォン、KM Pharmaceutical 89億ウォン、OSP 121億ウォン、Gold&S 95億ウォン、Suseong Webtoon 81億ウォン、Wellkeeps Hitech 117億ウォンだった。これらの数字は、上場廃止審査の閾値である200億ウォンを大幅に下回っている。
ほとんどの企業は、すでに約20取引日にわたって時価総額が閾値を下回っており、管理銘柄指定まであと数日となっていた。新規則では、時価総額が30連続取引日にわたって200億ウォンを下回った企業は管理銘柄指定を受ける。指定後、企業は90取引日以内に閾値を45連続取引日超えるか、即時上場廃止に直面する。
政府が強化した上場廃止基準が今月1日から施行
政府は2月に、4つのカテゴリーからなる強化された上場廃止要件を発表した。今月1日から、時価総額が200億ウォンを下回るKOSDAQ企業および300億ウォンを下回るKOSPI企業は上場廃止審査の対象となる。
閾値は来年1月に引き上げられる。KOSDAQ企業は時価総額300億ウォン以上を維持する必要があり、KOSPI企業は500億ウォンの閾値に直面する。
新基準はペニー株も対象としている。今月1日から、株価が30連続取引日にわたって1,000ウォンを下回った企業は管理銘柄指定を受ける。
時価総額基準がペニー株ルールに用いられた株式併合の回避策を阻止
時価総額要件は、強化された上場廃止規則の下で最初の執行対象となった。企業は株式併合を用いてこれを回避できないためである。ペニー株の上場廃止基準に直面している企業は、株式併合や額面統合により株価を1,000ウォンの閾値以上に引き上げる対応を行ってきた。
今年だけで、約240件の株式併合と額面統合が行われた。新規則施行の1カ月前の6月には、41社が株式併合を決定した。これは昨年の同期間のわずか1件の併合と比較される。
株式併合を進める企業は、必要な手続きを完了するために取引を停止することが多く、併合プロセス中は新たな上場廃止基準へのエクスポージャーが事実上停止される。
企業がコンプライアンスを求める中、今年240件の株式併合が完了
専門家は、株式併合の波は、根本的な事業のファンダメンタルズに対処できない短期的な措置であると特徴づけている。新韓投資証券の研究者であるKang Jin-hyuk氏は、上場廃止を回避するための株式併合は、意味のある企業改善ではなく、スティグマ効果を生み出すと指摘した。
企業は、新たな上場廃止基準によって課された圧縮された期間内に、根本的な事業再編を達成することが困難に直面している。併合活動は、持続可能な業務変更を実施するのではなく、時間稼ぎの試みを反映している。
KOSDAQとKOSPI全体で現在216社が上場廃止の閾値を下回る
報告日現在、160のKOSDAQ上場企業が1,000ウォンを下回って取引されており、ペニー株に該当する。さらに56のKOSDAQ企業が時価総額200億ウォンの閾値を下回っている。
KOSPIでは、41社が時価総額300億ウォンの閾値と1,000ウォンのペニー株水準の両方を下回っている。
Kang Jin-hyuk氏は、強化された上場廃止要件は、不健全企業の全面的な退出を通じて市場の質の向上と信頼性の強化という点で前向きな変化をもたらすと予想されると述べた。しかし、上場廃止を回避するための株価支援への期待が反映されるため、関連銘柄を中心とした短期的なボラティリティ拡大は避けられない可能性があると付け加えた。
FAQ
6社のKOSDAQ企業は1日から6日の間に何をしましたか？
Shilla SG、KM Pharmaceutical、OSP、Gold&S、Suseong Webtoon、Wellkeeps Hitechは、今月1日に施行された強化された上場廃止基準で求められる時価総額200億ウォンの閾値を下回ったため、1日から6日にかけて上場廃止リスク開示を行った。
なぜ時価総額要件はペニー株ルールよりも回避が難しいのですか？
企業は株式併合や額面統合を用いて株価を1,000ウォンのペニー株閾値以上に引き上げることができるが、これらの戦術は時価総額を増加させることはできない。時価総額基準には回避策がなく、新たな上場廃止規則の下で最初の主要な執行メカニズムとなっている。
現在、新たな閾値の下で上場廃止リスクに直面している企業は何社ですか？
報告日現在、160のKOSDAQ企業がペニー株として1,000ウォンを下回って取引されており、56社が時価総額200億ウォンを下回っている。KOSPIでは、41社が時価総額300億ウォンの閾値と1,000ウォンの水準の両方を下回っている。
