韓国投資証券のアナリスト、チェ・ジウク氏は7月16日、韓国銀行（BOK）が8月に基準金利をもう一度引き上げると予想した。チェ氏は年末の基準金利予想を3%のまま維持した一方で、追加利上げの時期を10月から8月へ変更し、このサイクルの最終金利を3.25%と見込み、来年1〜3月期にもう1回利上げがあるとした。この予想は、韓国の第1四半期のGDP成長率が上方修正されたこと、そして第2四半期も前四半期比で成長する可能性が高いことに基づく。8月の金融政策委員会では、2026年の成長率見通しが2026年に約3%となり、5月の2.6%から上昇することが示される見込みだ。
チェ・ジウク氏、8月の利上げと最終金利3.25%を予測
チェ・ジウク氏は7月16日のレポートで、年末の基準金利予想を3%に維持しつつ、追加利上げの時期を10月から8月へ変更すると述べた。このサイクルの最終金利は3.25%になると見込んでいるが、不確実性は高いという。チェ氏は、来年1〜3月期にさらにもう1回、金利が引き上げられると予想している。同氏は、今年7月と8月の2回の利上げの効果を見たうえで、追加の成長や上向きのインフレ圧力が確認できれば、BOKは来年1〜3月期に追加の引き上げを実施すると説明した。逆にそれがなければ3%の水準を維持する。
GDP成長の見通しが8月での時期変更を後押し
チェ氏は、8月に利上げするとの見通しの根拠として、韓国の第1四半期GDP成長率が上方修正されたこと、ならびに第2四半期もGDPが前四半期比で成長する可能性が高いことを挙げた。8月の金融政策委員会では、2026年の成長率見通しが約3%で提示される見込みで、これは5月に示された2.6%と比べて上昇するという。チェ氏は、第2四半期のGDP成長率を前四半期比0.5%と予測しており、BOKの0.2%予想を上回り、前年比では3.6%と見込む。ただしチェ氏は、高い経済成長率をBOKの利上げ回数増加に結び付けるのは合理的でないと評価した。国民所得の条件が改善したとしても、労働所得の分配や需要側のインフレ圧力と密接に関連する民間の雇用市場は依然として弱く、BOKも雇用回復のスピードは緩やかになると見込んでいると指摘した。
7月のインフレ率は前年比2.7%まで低下すると予想
チェ氏は、7月の消費者物価インフレ率を前年比で約2.7%と予測しており、6月の3.2%から大きく低下する見通しだ。コアインフレ率は2.4〜2.5%、生活費インフレ率は約3%と見込んだ。
よくある質問
8月におけるBOKの基準金利について、チェ・ジウク氏は何を予測した？
チェ・ジウク氏は7月16日、韓国銀行（BOK）が8月に基準金利をもう一度引き上げると予想した。年末の予想は3%のままだが、時期を10月から8月へ変更し、このサイクルの最終金利は3.25%と見込むとしている。
なぜチェ氏は、10月ではなく8月の利上げを見込んでいるのか？
チェ氏は、利上げの時期を8月に移す根拠として、韓国の第1四半期GDP成長率の上方修正と、第2四半期もGDPが前四半期比で成長する可能性が高いことを挙げた。8月の金融政策委員会では、2026年の成長率見通しが約3%で提示される見込みだ。
