JPモルガンは、韓国のターミナル金利の予測を3.50%から3.75%に修正した。これは、韓国銀行が7月16日に政策金利（ベースレート）を25ベーシスポイント引き上げて2.75%としたことを受けたもの。エコノミストのパク・ソクギル氏は、中央銀行は8月にも追加の利上げを実施する可能性が高いと述べた。この修正は、シン・ヒョンソン総裁の記者会見で、韓国の成長の勢いが主要国に比べて比較的堅調であること、そして所得の伸びが加速する場合には需要面のインフレ圧力の可能性を政策当局が監視する必要があることが強調されたことに続く。7人の委員による全会一致の投票は、中央銀行と世界の投資銀行との間で経済見通しが分かれている中でも、金融引き締めを継続するとのコンセンサスを示している。
JPモルガン、8月の利上げの重要シグナルとして総裁記者会見を指摘
JPモルガンのパク・ソクギル氏は、7月16日の記者会見が8月の利上げの可能性を、据え置きの可能性よりわずかに高いまま残したと解釈した。パク氏は、他のフォワードガイダンス手段がない場合、シン総裁の記者会見は通常よりも重みが大きかったと述べた。シン総裁は、金融政策委員会内で、韓国の成長の勢いが主要国と比べて相対的にしっかりした水準を維持しているとの認識が共有されていること、さらに、所得の伸びがより強く現れた場合には需要面のインフレ圧力の可能性に当局が注意を払う必要があることを強調した。パク氏は、来週に公表される第2四半期のGDPデータと、翌月初めに公表される7月のCPI統計が現在の傾向を再確認するなら、8月の連続利上げが確定的な選択肢として浮上し得るとした。
改定された利上げ経路、来年5月までに追加4回の引き上げを想定
JPモルガンは当初、韓国銀行が今年7月と10月、来年1月と4月の計4回、ベースレートを引き上げ、ターミナル金利を3.50%に到達させると予想していた。7月16日の金融政策委員会会合後、JPモルガンは追加の利上げを8月、11月、来年2月、来年5月に実施すると見込んでおり、ターミナル金利の予測を3.75%に引き上げた。パク氏は、利上げの正確な時期とターミナル金利水準の双方について不確実性が依然として大きいと述べた。パク氏は、総裁が、入ってくるデータに応じてリアルタイムで引き締めの時期と強度を調整することを重視している点が、今後の道筋があらかじめ決められたものではなく、条件付きであることを裏付けていると説明した。
JPモルガンのGDP成長見通しは韓国銀行予測を1.1パーセントポイント上回る
韓国銀行は、5月の経済見通しで、今年の実質GDP成長率の予測を2.6%として提示した。JPモルガンは現在、経済成長を3.7%と予想しており、中央銀行の見通しを大幅に上回っている。7月16日の利上げは市場予想に合致し、金融政策委員会の7人の委員が全会一致でこれを承認した。
FAQ
7月16日にJPモルガンは韓国のターミナル金利予測を何をどのように修正しましたか？
JPモルガンは、韓国のターミナル金利の予測を3.50%から3.75%へ引き上げた。これは、韓国銀行が7月16日に利上げを行ったこと、およびシン・ヒョンソン総裁の記者会見で強い成長の勢いが強調されたことを受けた25ベーシスポイントの上方修正。
なぜJPモルガンは8月にも別の利上げを予測しているのですか？
JPモルガンのパク・ソクギル氏は、シン総裁が主要国に比べて韓国の相対的に堅調な成長の勢いを重視したこと、そして所得の伸びが加速する場合には需要面のインフレ圧力を監視する必要があることを挙げた。記者会見のトーンから、8月の利上げの確率は据え置きより高いまま残ると解釈した。
