ファゼンダ・エンゲンホ・ヴェリョ（ブラジル・パラナ州インビトゥバの酪農場）は、R$120,000（約$23,310）相当の10頭の牛を担保として、ブラジルの中央銀行の認可を受けたダイレクト・クレジット会社であるBMPから、R$100,000（約$19,420）のCPR-Fローンを確保し、BMPはその信用権を、債権ファンドであるTarget FIDCに売却しました。Target FIDCは、ブラジルの主要証券取引所B3にこの取引を登録し、取引所で正式に受け入れられた初の「トークン化された家畜の担保」を示すことになりました。この案件は、ブラジルの農業信用危機に対応しています。農業ビジネスの破産保護（保全手続）申請は、Serasa Experianによると2025年に1,990件に達し、2023年の534件のほぼ4倍となりました。背景には高金利、商品価格の下落、気候ショックがあります。各牛には、Cowmedが開発したAI搭載のセンサー用首輪が健康・行動・所在地のデータを取得して生成した固有のブロックチェーンIDが付与されました。これにより、現地での立ち会い検査の必要や、動物の状態や生存をめぐる不確実性から銀行が家畜担保に対して通常適用する急なディスカウント（最大60%）が不要になります。
Cowmed AI首輪が各牛の固有のブロックチェーンIDを生成
Cowmedのシステムは、スマート首輪で取得した健康・行動・所在地のデータポイントを暗号学的にハッシュ化し、不正耐性のある識別子に変換して、信用契約に直接紐づけます。CowmedのCEOであるThiago MartinsはCNNブラジルに対し、「私たちは現実の、具体的で手に取れる資産である牛を取り、ユニークなコードに裏付けられたデジタル資産へと変換しました。このデジタル化により、金融商品としてB3への正式な登録が可能になります。これは、農業ビジネスで信用が強く制限される局面において、農家が融資を受けるうえで有利な機会を得られるということです」と述べました。CPR-Fは、ブラジルの農村信用証書である「Cédula de Produto Rural Financeira」で、家畜や作物に対して担保融資を可能にします。
銀行はリアルタイム監視なしで家畜担保を最大60%ディスカウント
銀行は日常的に、家畜を担保として差し出す際に最大60%程度ディスカウントします。紙の上ではR$20,000（$2,380）相当の牛でも、貸付目的ではR$8,000（$1,600）にまで評価が下がり得ます。貸し手には、動物の状態を信頼できる形で追跡する手段や、それがまだ生きていることを確認する方法がないためです。Target FIDCのディレクターであるHumberto BrennerはGlobo Ruralに対し、「監視によって、その不確実性は解消されます。銀行は、より一層『実際の担保』と新しい情報を求めるようになります」と語りました。Martinsはさらに、「この仕組みにより、農家はコストと上限の面でより魅力的な信用にアクセスできます。私たちは、農家と金融機関を新しい選択肢でつなぎたいのです」と述べました。
ブラジルの農業ビジネス破産申請は2025年に1,990件へ
ブラジルの農業ビジネス向け破産保護申請（recuperação judicial、同国版のChapter 11に相当）は、Serasa Experianによると2025年に1,990件に達し、2023年に提出された534件のほぼ4倍でした。高金利、急落する商品価格、気候ショックが重なり、当該セクターにとって信用の非常事態が生まれています。この「トークン化された担保モデル」は、こうした現実への直接的な対応として登場した、とMartinsは述べています。
Cowmedは6か国で100,000頭の牛を監視、価値はR$20億
Cowmedは現在、ブラジル、米国、カナダ、ウルグアイ、パラグアイ、ボリビアの計1,200の農場で10万頭の牛を監視しています。合計の推定価値はR$20億（約$3.954億）です。Martinsは、この群れのうち20%――R$4億（$7,760万）――が、2年以内にトークン化担保として差し入れ可能になり得ると見込んでいます。すでにTarget FIDCによる評価対象となっているブラジルの農家はさらに4戸あり、同社はこのモデルを通じて2026年末までにR$5百万、つまり約$500万の信用を獲得することを目指しています。この取り組みは、RWA（実物資産）をトークン化するという、より大きな流れにも合致しており、トークン化された米国債や不動産を通じてDeFiプラットフォーム全体で、すでに総額ロック（TVL）が100億ドル超に達しています。
FAQ
B3での融資に対し、ファゼンダ・エンゲンホ・ヴェリョは何を担保として使いましたか？
ファゼンダ・エンゲンホ・ヴェリョは、R$120,000（約$23,310）相当の10頭の牛を担保として、BMPからR$100,000（約$19,420）のCPR-Fローンを確保しました。BMPはその信用権をTarget FIDCに売却し、Target FIDCは取引をブラジルの主要証券取引所B3に登録しました。
Cowmedのトークン化システムは、従来の家畜担保のディスカウントをどのように解消しますか？
CowmedのAI搭載センサー首輪は、各牛の健康・行動・所在地データを取得し、システム上でこれを暗号化して固有のブロックチェーンIDへ変換し、そのIDを信用契約に紐づけます。リアルタイム監視により不確実性が解消されます。これにより、貸し手は対面で農場の検査をすることなく、各動物の状態を追跡し、それがまだ生きていることを確認できるため、家畜担保が最大60%ディスカウントされる要因がなくなります。
なぜブラジルの農業ビジネスの破産申請は2023年から2025年にかけてほぼ4倍に増えたのですか？
ブラジルの農業ビジネス向け破産保護申請は、Serasa Experianによると2025年に1,990件に達し、2023年に提出された534件のほぼ4倍でした。背景には高金利、商品価格の下落、そして当該セクターに信用の非常事態を生み出した気候ショックがあります。
