外国人投資家は6月に韓国の取引所全体で57.1兆KRWの株式を純売却し、21取引日で平均2.7兆KRWを売り越したと、聯合ニュースのトレーディングデータが伝えている。これに5月の48.5兆KRWの純売却を合わせると、2か月連続の売却ペースは1日あたり平均2.7兆KRWを維持し、前例のないドル保有需要を生み出し、USD-KRWの為替レートを押し上げた。こうした大量の売却圧力にもかかわらず、為替レートは1,500KRW付近で安定し、市場参加者は1,560KRWを突破できなかったことが、供給と需要の極端な不均衡を考慮した効果的な抵抗線と見なしている。
5月-6月の韓国株式市場で外国人投資家は1日あたり2.7兆KRWを純売却
6月、外国人投資家はKOSPI市場で21取引日を通じて48.4兆KRWの株式を純売却し、1日あたり2.3兆KRWに相当した。KOSDAQやNEXT取引も含めると、総売却額は57.1兆KRWに達し、1日あたり2.7兆KRWの流出となった。
5月も同様のパターンを示した。外国人投資家はKOSPIで18取引日で44.4兆KRWを純売却し、平均して1日あたり2.4兆KRWを売り越した。KOSDAQやNEXT取引を加えると、月間の純売却額は48.5兆KRWとなり、1日平均2.7兆KRWに近づいた。
この2か月間にわたる1日あたり2.7兆KRWの売却継続は、強力なドル買いを引き起こし、USD-KRWの為替レートを押し上げる原動力となった。1兆KRWの純売却は標準的な水準となり、市場参加者は数百億KRWへの減少を為替レートの下落要因と見なすようになった。
記録的な貿易黒字と当局の介入によりUSD-KRWレートは1600KRWに達しなかった
市場関係者は、極端な外国株売却による供給と需要の不均衡がUSD-KRWレートを1600KRWに押し上げる可能性があったと指摘し、1,500KRW中盤付近での安定は防衛的な成果とみなしている。
5月の経常黒字は過去最高の386億1000万ドルに達した。6月の輸出額は過去最高の1022億5000万ドルとなり、5月の878億5000万ドルの記録を更新した。輸出業者によるピーク時のドル売りが為替レートの上昇を抑制した。
外為当局は調整操作を行い、1,500KRW中盤のレートはファンダメンタルズから乖離していると見なした。市場参加者は、当局の強いコミットメントを確認した後、投機的な上昇ベットを控えた。
国民年金基金は6月初旬から先渡し為替売りを通じて通貨ヘッジを開始し、上昇圧力をさらに抑制した。ある外為市場の専門家は次のように述べた：「純粋に外国株売却だけなら、USD-KRWレートが1600KRWに達することは驚きではなかっただろう。上限は当局の介入、輸出業者の交渉量のピーク、国民年金の通貨ヘッジによって守られた。」
韓国銀行総裁は外貨売却が収まるとウォンの強化を予測
韓国銀行の申鉉聖総裁は、7月8日以降、連続して売り越していた外国人投資家が買いに転じたことについて、「現在の経常黒字は大きく積み上がっている。今後、ウォンが強含みに向かう余地は十分にある」と述べた。彼はさらに、「今年後半には外国人の売り圧力がやや和らぐと見ている」と付け加えた。
市場の専門家は、SKハイニックスのADR上場による大規模なドル流入や、政府の大型プロジェクトを通じた通貨為替促進策など、追加の下落要因も指摘している。
ある市場関係者は次のようにコメントした：「最近のKOSPIの下落は重要だが、為替レートの観点から見るとリバランス売り圧力を減少させるため、むしろプラスになる可能性もある。長期的には、大型プロジェクトが輸出業者の通貨交換行動を変革すると期待されている。」
