ホワイトハウスの元経済学者ジャレッド・バーンスタインとライアン・カミングズは、最近のAI関連株の上昇により、AIバブルは「まだ膨らみ続けている」という見方が強まったと述べ、昨年の警告を再確認した。経済学者たちは、AI株は警告以来約25％上昇している一方、より広範な市場は約10％の上昇にとどまっているが、評価額と多額の支出、実際の利益との間のギャップは拡大し続けていると指摘した。彼らは、AIバブルが「生きていて健在」であることを示すいくつかの最近の動き、特にAI企業の上場準備を挙げた。
AnthropicとOpenAIは先月、SECに書類を提出
先月、AnthropicとOpenAIはともに証券取引委員会（SEC）に上場申請の書類を提出したが、価格や発行株数はまだ公表されていない。バーンスタインとカミングズは、水曜日のSubstack投稿で、これまで投資家はこれらの企業に対して、プライベート資金調達やMicrosoft（MSFT）、Amazon（AMZN）などを通じて間接的にしかアクセスできなかったと述べた。
経済学者たちは、公開市場での上場により、投資家は現在の評価額が妥当かどうかをより正確に判断できるようになると指摘した。「言い換えれば、より多くの公開情報は、利益や損失、株価、ボラティリティなど、投資家のバブル評価に影響を与えるすべての要素についての情報を増やすことになる」と投稿は述べている。彼らは、これらの公開リストは必ずしも市場の崩壊を示すものではないと明言した。
ハイパースケーラーは今年、AIインフラに7500億ドルを投資予定
バーンスタインとカミングズは、AIバブルに対する懸念は、限られた財務リターンにもかかわらず、引き続きAIに多額の支出を続ける公開企業のテクノロジー企業に主に起因していると述べた。ゴールドマン・サックスの推定によると、ハイパースケーラーは今年、AIインフラに7500億ドル以上、来年にはほぼ1兆ドルを投資する見込みだ。
経済学者たちは、現在の技術投資が米国GDPのほぼ5％を占めており、ドットコムバブル時の水準を超えていると指摘した。彼らは、そのような支出は、意味のある利益を生み出し始めない限り持続が難しいと主張した。Amazon、Alphabet、Microsoft、Metaなどの企業は、主にコア事業から得たキャッシュを使ってAI拡大を資金援助してきたが、AI投資の増加に伴いフリーキャッシュフローは縮小している。一部の企業は、AI支出の資金調達のために債券市場に目を向けている。
経済学者たちは、今後5〜7年でAI投資が十分なリターンを生まなければ、「投資家の疲弊」が起こる可能性があると警告した。それは、市場が予想外に低い利益に調整され、評価額が下がる結果を招き、現在のAIバブルの崩壊につながる可能性がある。
小売業のMAGS ETFに対するセンチメントが中立に変化
小売業のRoundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）に対するセンチメントは、1日前の「強気」から「中立」に変わった。執筆時点で、S&P 500指数に連動するSPDR S&P 500 ETF（SPY）は0.8％下落し、Invesco QQQ Trust ETF（QQQ）は0.7％下落、DIA（ダウ工業株平均ETF）は1.3％下落した。
よくある質問
AnthropicとOpenAIは先月、SECに何を提出したのか？
先月、両者は証券取引委員会に上場申請の書類を提出したが、価格や発行株数は未公表。
ハイパースケーラーは今年、どれくらいAIインフラに投資する見込みか？
ゴールドマン・サックスの推定によると、ハイパースケーラーは今年、7500億ドル以上、来年にはほぼ1兆ドルを投資する見込みだ。経済学者たちは、現在の技術投資が米国GDPのほぼ5％を占めており、ドットコムバブル時の水準を超えていると指摘している。
