フランクリン・テンプルトンの固定収入担当チーフ投資責任者であるソナル・デサイは、最近のCNBCインタビューで、現在の金利水準は債券投資家にとって魅力的な機会を提供していると述べました。市場の見通しは、6月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録を受けて、連邦準備制度理事会がインフレ懸念から金利をさらに引き上げる可能性にシフトしています。米国の10年物国債利回りは、夜間のセッション中に油価の上昇により4.59％に達しました。
デサイは、投資家に対して、債券価格の上昇によるキャピタルゲインよりも、高い絶対利回りからの利息収入に焦点を当てるよう助言しました。彼女は、米国経済のファンダメンタルズは依然として堅調であり、不況がなければ企業のデフォルト率は急激に上昇しないと評価しています。デサイは、現在のクレジットスプレッドは予想される損失を十分に反映しており、リスクに対する適切な補償を提供していると説明しました。
連邦金利引き上げ期待が国債利回りを押し上げる
6月のFOMC議事録は、インフレ対策のために追加の金利引き上げを検討している連邦準備制度の姿勢を明らかにしました。年初には、市場参加者は金利の引き下げを予想していましたが、インフレ圧力が持続する中、その見通しは逆転しました。夜間の取引セッション中に米国の10年物国債利回りは4.59％に上昇し、油価の上昇がインフレ懸念を高めました。
デサイは、現在の債券市場の環境は以前の予測から大きく変化していると述べました。彼女は、絶対的な金利水準が高利回りおよび投資適格企業債の両方にとって実質的な収入の可能性を提供していると指摘しました。
デサイは高利回り債と構造化クレジットを収益重視の投資先として推奨
デサイは、現在の環境において高利回り債と構造化クレジット市場を投資機会として挙げました。彼女は、アクティブ運用と個別証券の選定が、パッシブなインデックス追跡戦略よりも重要であると強調しました。彼女は、「単に高利回りインデックスを買う戦略は推奨しません。個別企業のファンダメンタルズの強さを分析するボトムアップのリサーチが鍵です」と述べました。
資産担保証券（ABS）、住宅ローン担保証券（MBS）、担保付ローン債務（CLO）を含む構造化クレジット投資については、実績のあるアクティブ運用ファンドの利用を推奨しました。彼女はまた、最近のパフォーマンス低迷にもかかわらず、プライベートクレジット市場は選択的な投資にとって依然として魅力的であると評価しました。彼女は、「投資家は、ソフトウェアなどの脆弱なセクターへのエクスポージャーを確認するなど、投資対象を慎重に選択すべきです。適切に管理されたプライベートクレジットファンドは安定したリターンをもたらすことができます」と助言しました。
デサイは、新興国債券についても前向きに評価し、新興国は先進国よりも財政・金融政策をより保守的に運用していると指摘しました。彼女は、「経済のファンダメンタルズは良好であり、高品質の新興国債券ファンドを通じて投資することを推奨します」と説明しました。ただし、個別の国や証券への直接投資は推奨しませんでした。
現在の債券市場環境ではアクティブ運用が不可欠
デサイは、現在の債券市場ではアクティブなポートフォリオ管理の必要性を強調しました。彼女は、ハイイールド市場では、広範なセクター配分よりも、個別発行体のファンダメンタルズ分析が重要であると述べました。構造化クレジット商品については、運用実績のあるファンドを選択することを推奨しました。
また、投資家に対して、現金よりも高いリターンを得るために、短期または超短期の債券ファンドへの再参入を勧めました。彼女は、「投資家は市場に戻る必要があります。少なくとも、短期および超短期の債券ファンドを活用して、現金より高い利回りを追求すべきです」と述べました。
よくある質問
ソナル・デサイは、現在の市場における債券投資の機会について何と言いましたか？
ソナル・デサイは、フランクリン・テンプルトンの固定収入担当チーフ投資責任者として、最近のCNBCインタビューで、現在の絶対的な金利水準は、高利回りおよび投資適格企業債の両方で収入を求める債券投資家にとって魅力的であると述べました。彼女は、債券価格の上昇によるキャピタルゲインよりも、高い利回りからの利息収入に焦点を当てるよう助言しました。
なぜ米国の10年物国債利回りは夜間に4.59％に達したのですか？
油価の上昇によりインフレ懸念が高まり、6月のFOMC議事録で連邦準備制度がインフレ対策のために金利をさらに引き上げる可能性が示されたことが背景です。
デサイは債券投資家にどのような戦略を推奨していますか？
彼女は、パッシブなインデックス追跡よりも、アクティブ運用とボトムアップのファンダメンタルズ分析を推奨しています。構造化クレジット市場（ABS、MBS、CLO）や選択的なプライベートクレジットへのエクスポージャーを投資機会として挙げ、運用実績のあるアクティブファンドの利用を勧めています。さらに、新興国債券についても前向きに評価し、現金の代わりに短期または超短期の債券ファンドを検討することを提案しています。
