ハナ銀行のハナ・ザ・ネクスト戦略部のリサーチチームリーダー、パク・ヒョンスクは、9日のインタビューで、ドルウォン為替レートの上昇にもかかわらず、通貨リスクを維持しながら、後半に向けて米国株式と債券の配分を増やすことを投資家に推奨した。パクは、株式70％、米国債15％、金15％のポートフォリオ構成を提案し、米国を中心とした投資資産は全体の57％を占める可能性があるとした。この戦略は、韓国投資家が急騰後の国内株式やドル資産への参入に対する懸念に対応したものであり、パクは、金利差や構造的な市場ダイナミクスを考慮すると、年末まで通貨リスクは有効であると述べている。ハナ・ザ・ネクスト戦略部は、退職後のキャッシュフローや世代を超えた資産保全を考慮した高齢顧客向けの資産運用に焦点を当てている。
ハナ銀行、後半のために株70％、債券15％、金15％のポートフォリオを推奨
パクは、基準となる株式配分として、米国30％、ヨーロッパ・日本30％、韓国30％、中国10％を提示した。もしヨーロッパや日本の投資商品へのアクセスが難しい場合は、その配分を米国市場に振り向けることもできると助言した。この調整により、株式や債券を含む米国を中心とした投資資産は、全体の57％を占めることになる。パクは、「統計的に見て、米国株式市場は中間選挙後の年に常に強さを示してきた。来年に向けて、もし現在の米国ポジションがゼロなら、今から構築を始める必要がある」と述べた。
米国資産が好まれる理由は、成長産業が米国市場に集中しているため
パクは、米国資産を好む理由について、成長産業が米国に集中していることを挙げた。半導体、人工知能、宇宙、ヒューマノイドロボット、自動運転、バイオテクノロジーなどのセクターは米国を中心に展開していると指摘した。パクは、「米国は国内の製造業の復活も目指しており、宇宙、ヒューマノイドロボット、自動運転、バイオテクノロジーといった主要な成長産業は今も米国がリードしている。ナスダックに投資すれば、半導体が揺らいでも、大手テックやバイオヘルスケアが補ってくれる」と述べた。
今年の金利引き下げは3回の可能性は低いとパクは見ている
市場では今年中に3回の金利引き下げが予想されているが、パクはこのシナリオの確率は低いと評価している。彼は、雇用やインフレの指標は一時的に強さを示す可能性があるが、これは連邦準備制度の引き締め決定を支える構造的な変化にはならないと説明した。パクは、「現在の米国の雇用は、一時的に移民制限政策やワールドカップの影響で好調に見えるが、イラン戦も収束しつつあり、インフレを刺激していた原油価格も60ドル台に下がっている」と述べた。また、金利引き上げ懸念が和らげば、株式市場の注目は収益株や半導体から成長株全体に広がる可能性があるとも付け加えた。
為替リスク戦略はヘッジよりも2％コストの通貨リスク維持が有効
パクは、為替リスク戦略はヘッジよりも効果的だと評価した。米国の金利が韓国の金利を上回っているため、ヘッジには金利差に相当するコスト（約2％）を負担しなければならず、ドル資産への投資を高い為替レートだけで遅らせる必要はないとした。パクは、「通貨をヘッジすることもできるが、米国の金利が高い場合、その差額分のコストを支払わなければならない。約2％のコストを負担する必要はないと考えている」と述べた。さらに、「すでにドルウォン為替レートは1600ウォン台を経験しており、市場の高い為替レートに対する耐性は高まっている。年末までに為替レートが大きく下落する可能性は限定的であり、米国株や債券を通じて通貨リスクを持つ戦略の方が良い」と強調した。
高齢顧客の資産運用原則は、短期的なリターンよりも資産の保全を重視
パクは、投資家は特定資産への過度な集中を避けることを第二半期の資産運用の原則として強調した。高齢顧客の投資関心は最近の株式市場の好調により広がっているが、FOMO（取り残される恐怖）に駆られて市場を追いかける遅れたアプローチは避けるべきだと警告した。ハナ・ザ・ネクストは、ハナ・フィナンシャルグループの高齢顧客のライフサイクルニーズに対応する専門ブランドであり、退職計画、資産運用、相続などを扱う。パクは、「市場が上昇した後はFOMOに巻き込まれやすく、逆に市場が崩壊したときは預金に戻るだけでチャンスを逃すことになる。あらかじめ決めた資産配分の原則を守ることが重要だ」と述べた。彼は、高齢者の資産運用の核心は「どれだけ稼ぐかではなく、長期的に資産を保全し、うまく使うことだ」と強調した。
よくある質問
ハナ銀行が後半のために推奨したポートフォリオ配分は？
パク・ヒョンスクは、株70％、債券15％、金15％の構成を推奨した。株式の内訳は、米国30％、ヨーロッパ・日本30％、韓国30％、中国10％の基準配分を示した。
なぜハナ銀行は米国資産のヘッジよりも通貨リスク維持を優先するのか？
パクは、通貨ヘッジには米韓金利差に相当する約2％のコストがかかると述べた。ドルウォン為替レートがすでに1600ウォン台を経験しており、年末までに大きく下落する可能性は低いため、米国株や債券の通貨リスクを維持する方が良いと判断している。
