ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、新興国株が上向きの勢いを継続すると予想している。背景には、堅調な利益成長と、人工知能（AI）業界における構造的な拡大がある。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントでアメリカ大陸担当の基礎（ファンダメンタル）株式ポートフォリオの共同ヘッドを務めるキャサリン・ボドルマイアーは、ポッドキャストの「'20일（現地時間）'」を通じてこの判断を示し、最近の新興国株式の強さの主な要因として企業の決算（コーポレート利益）の改善を挙げた。その予想は、新興国株の上昇が単なるバリュエーションの見直しによるものではなく、企業利益の改善に裏打ちされているという観察に基づいており、さらなる上昇余地があることを示唆している。
新興国株は2026年に55%の利益成長を見込む
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントによると、新興国株の利益成長率は2026年におよそ55%に達すると見込まれており、S&P500企業の利益成長率の2倍以上となる。ボドルマイアーは「新興国株は、米国と比べて40%超の割引水準でまだ取引されている」と述べた。さらに、投資家がこのバリュエーション格差を認識し始めると、今年は約500億ドルが新興国市場に流入し、過去20年間で最大の流入になったと指摘した。
新興国がAIハードウェア輸出の80%を押さえる
人工知能（AI）産業の成長は、新興国株の評価上昇を後押しする追加の要因でもある。ボドルマイアーは「重要なのは、新興国がAIエコシステムで支配的な位置を占めていることだ」と強調し、さらに「彼らはAIハードウェア輸出の約80%を担っている」と付け加えた。また、「AI関連の投資が今後も進化していけば、より幅広い国や企業が恩恵を受けられる」とし、「特にサプライチェーンのボトルネック部分に関連する企業や国がターゲットになり得る」と述べた。
資金流入500億ドルがあるにもかかわらず、新興国株は40%割引で取引
ボドルマイアーは「AIへのエクスポージャー、魅力的なバリュエーション、強い利益を踏まえると、新興国は来年も上昇し続ける可能性がある」と評価した。米国株に対する40%超のバリュエーション割引と、今年約500億ドルの流入（過去20年間で最大）という組み合わせは、新興国株における利益改善のストーリーを投資家が認識していることを裏付けている。
FAQ
ゴールドマン・サックスは2026年の新興国の利益成長率をどれくらいと見込んだ？
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、新興国株の利益成長率が2026年におよそ55%に達すると見込んでおり、S&P500企業について見込まれている利益成長率を2倍以上上回るとした。
AIハードウェア輸出のうち、新興国は何％を押さえている？
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのキャサリン・ボドルマイアーによると、新興国はAIハードウェア輸出の約80%を担っており、AIエコシステムにおいて支配的な地位を占めている。
今年、新興国に流入した資本はいくら？
今年は約500億ドルが新興国市場に流入しており、これは過去20年間で最大の流入となる。投資家が、新興国株と米国株の間にあるバリュエーション格差を認識したことによるものだ。
