7月28日、香港株は高く引け。ハンセン指数は0.41%上昇して25,310.85ポイント、ハンセンテック指数は0.61%上昇し、H株指数は0.85%上昇した。レストラン株とテクノロジー株が、ストレージや半導体関連銘柄の急落を相殺した。半導体関連セクターの下げは、AIの設備投資の不確実性、中国での半導体競争の激化により供給過剰への懸念が高まっていること（韓国のメモリ大手に影響）、さらにGoogleの第2四半期のマイナスキャッシュフローがAIインフラ投資の見直しを促したことなど、複数の懸念に起因する。市場の売買代金は合計2506.3億香港ドルに達し、指数は取引時間を通じて値動きが荒かった。25,440ポイントで高く始まった後、132ポイント下落して25,074ポイントの100日移動平均を試し、その後引けにかけて持ち直した。
ハンセン指数、終盤の持ち直しの前に100日サポートを試す
7月28日、ハンセン指数は高く始まり、日中高値25,440ポイントを付けた後、ストレージおよびAI関連のテーマ株が反転を引き起こした。指数は132ポイント下落して25,074ポイントとなり、100日移動平均のサポートを試した後、引けに向けて小幅な戻りを見せた。H株指数は0.85%の上昇で上回った。
レストランとテクノロジー株がセクター別上昇をリード
レストラン・セクターはこの日の最も強いパフォーマンスで、小菜園は5%超上昇。アナリストは、6月のケータリング収入データが、業界で最も弱い局面は過ぎたことを示しており、わずかながらも中程度の上向きトレンドが見て取れると指摘した。テクノロジー株は活況が続き、NetEaseとJD.comはいずれも4%超上昇し、Xiaomiは約2%上昇した。新エネルギー車株は強く、Leapmotorが3.72%上昇、Li Autoが3.33%上昇。アナリストは、EVセクターの強さを、輸出の高い成長率、海外での現地化の進展、そしてインテリジェント・ドライビングのトレンドに起因する材料によるものとした。
ストレージと半導体株はAIの支出懸念で急落
市場全体が上昇したにもかかわらず、ストレージ関連のテーマ株や半導体関連銘柄は大きな下げとなった。韓国の2倍レバレッジHynixは30%超下落し、韓国の2倍レバレッジSamsung Electronicsも26%超下落した。GigaDeviceは17.36%下落、Montage Technologyは13.79%下落。アナリストは、半導体株の売りが広がった背景に複数の重なり合う懸念があると見ている。具体的には、資金調達の圧力と資金の逃避で、AIデータセンタープロジェクトの資金繰りが苦しくなることを市場が警戒し、高弾性のストレージ・チェーンから資本が引き揚げられていること。加えて、技術的なブレークスルーや競争により、中国の半導体の進展や国内メーカーによる熾烈な競争が、韓国メモリのデュオポリー（寡占）による供給過剰への市場の見方をより強めたこと。そして、AIへの期待の見直し。Googleの第2四半期の歴史的なマイナスキャッシュフローが引き金となり、市場が過去に高めていたAIの設備投資見通しを修正する動きにつながり、「循環的ファイナンス」のリスクへの懸念が高まったことだ。
PCBセクターと個別銘柄が大幅安を記録
PCB関連のテーマ株も半導体の売りに連動して弱く、Kingboard Laminatesは16%超下落。「高い繁栄（ハイ・プロスペリティ）」を売買する局面から、能力の消化（需給調整）とバリュエーション正常化に焦点を当てる動きへの市場の切り替えが反映された。個別銘柄では、Lao Pu Goldが23.76%急落。ZhipuやMiniMaxを含むAI関連銘柄はいずれも14%超の下落を記録した。
よくある質問
7月28日に香港のストレージ株が30%超下落した原因は何でしたか？
ストレージ株は複数の懸念により急落した。AIデータセンターの資金調達の圧力が高弾性のストレージ・チェーンから資金逃避を招いたこと、中国の半導体の技術進展が競争を激化させ、韓国のメモリ大手の供給過剰への懸念を強めたこと、そしてGoogleの第2四半期のマイナスキャッシュフローがAI設備投資の見通しを下方修正させ、「循環的ファイナンス」リスクへの懸念を高めたことが挙げられる。
7月28日にレストラン・セクターが香港株を上回ったのはなぜですか？
レストラン・セクターが主導し、小菜園が5%超上昇。アナリストが参照した出所によれば、6月のケータリング収入データが業界の最も弱い局面は過ぎたことを示し、わずかながらも中程度の上向きトレンドが確認できたため、香港株よりも高い上昇率となった。
