岡山市に拠点を置く日本の全国事業者向け年金基金は、FY2026に、パッシブなマルチアセット・ヘッジファンドを通じて、自社のポートフォリオの1%を暗号資産に配分する計画で、その価値は約136万ドル（およそ1.36百万ドル）と見込まれている。同基金は、弱含む円と、ドル準備の地位が潜在的に低下する可能性に備えるため、円建てエクスポージャーを80%から70%へ引き下げている。この判断は、6月11日に金融商品取引法（FIEA）に関する法案が日本で可決されたことを受けている。同法案により、暗号資産の監督が資金決済法から移管され、将来的に暗号資産の上場投資信託（ETF）が可能になる可能性がある。
日経新聞の報道によると、同基金は約21.30億円、すなわち約1億3600万ドルを運用しており、約1,200の中小企業と2万人超の加入者にサービスを提供している。1%の配分では、およそ2億1300万円、または約136万ドルになる。同基金は暗号資産を直接購入しない—エクスポージャーは、複数の暗号資産を保有する大手ヘッジファンドが運用するパッシブなマルチアセット・ファンド経由で生じる。同基金は、これらの商品にどのトークンが含まれているかは開示していない。
基金、通貨リスクをヘッジするため円へのエクスポージャーを削減
同基金の関係者は、この動きは短期的な利益を追うことではなく、弱い円と、潜在的に相対的な存在感が薄れるドルに対する備えだとしている。基金はFY2026に、円のエクスポージャーを80%から70%へ引き下げる一方で、先進国通貨に10%を振り向け、さらに新興国通貨、金、暗号資産を合計して約5%を投じる。
運用部門の執行ディレクターである愛結 木口（Aiyu Kiguchi）は、ドルが基軸通貨としての性質を弱めていくかもしれないと述べた。関係者によれば、暗号資産が加わったのは、ドル指数との相関が低いためであり、「価格の賭け」ではなく「通貨の目減りに対するヘッジ」として位置付けている。基金は、この点に到達するまでに6年間、代替資産の調査に費やしていた。関係者は、暗号資産市場が成熟しており、流動性がより厚くなり、投資家層も過去と比べて広がっているとの結論に至った。
資金充足率が140%超で配分を後押し
基金の財務状況が、この動きを支えている。資金充足率は140%超で、実効的な自己資本比率も30%超にある。どちらも、変動の大きい資産への小規模な配分を受け入れつつ、加入者の利益を危険にさらさないだけの十分な資本を備えた計画であることを示すサインだ。
日本のFIEA法案は6月11日に可決
この配分は、すでに進行中の規制変更と並んで行われる。日本の衆議院は6月11日に、暗号資産の監督を資金決済法から金融商品取引法へ移す法案を可決した。この変更は、暗号資産ETFへの道を開く可能性がある。大阪取引所も、ビットコイン先物について2028年の立ち上げを目標にしており、SBI、楽天、野村、大和などの主要な証券会社は、暗号資産を含む投資信託の準備を進めている。
配分規模と市場への含意
136万ドル規模では、その配分だけで暗号資産の価格を動かすには小さすぎる。これは、日本の企業年金基金による暗号資産配分としては、最初に公表された事例の一つであり、今後も日本の暗号資産に関する規制枠組みが形になっていくにつれて、ほかの国内機関が同様の動きを検討するきっかけになるかもしれない。
FAQ
全国事業者向け年金基金は、暗号資産に何を配分する予定ですか？
同基金は、FY2026に自社ポートフォリオの1%を暗号資産に配分する計画で、その価値は約136万ドル（およそ1.36百万ドル）とされており、大手ヘッジファンドが運用するパッシブなマルチアセット・ヘッジファンドを通じて行う。
同基金はなぜ円へのエクスポージャーを減らしているのですか？
同基金は、弱含む円と、ドル準備の地位が潜在的に低下する可能性に備えるため、円のエクスポージャーを80%から70%へ引き下げている。関係者は、基軸通貨としてのドルの弱まりと、暗号資産がドル指数との相関が低いことを、配分の理由として挙げている。
