Korea Investment & Trust ManagementのCEOであるベ・ジェギュは、20日にFacebookで警告を投稿し、個別株のレバレッジ型ETFへの投資をやめるよう投資家に促した後、その投稿を削除した。「韓国ETFの父」として知られるベは、基礎となる株価が回復したとしても、日々の複利による損失を生むほどの高いボラティリティのため、ETF価格が当初の水準に戻らない可能性があると述べた。ベは、サムスン資産運用在籍中の2002年に韓国初のETF「KODEX 200」の立ち上げを主導し、現在Korea Investment & Trust Managementは「ACE Samsung Electronics Single-Stock Leverage」や「ACE SK Hynix Single-Stock Leverage」などの個別株レバレッジ型ETF商品を運用している。
ベ・ジェギュが個別株レバレッジETFに対するFacebookでの警告を投稿、その後削除
ベは20日に自身のFacebookアカウントで、「個別株のレバレッジETFを運用する資産運用会社のCEOとしてこのように言うことをお詫びします。結論としては、個別株のレバレッジおよびインバース2倍ETFに投資しないことです。」と投稿した。さらに「たとえ時間の経過とともに元の株価が元の位置に戻っても、ETF価格が元の位置に戻らない可能性が高い」と書き、「特に、元の株のボラティリティが今のように大きい場合、構造上、損失が毎日増えていく」と付け加えた。ベは、この理由を「ボラティリティがここまで大きくなるとは誰も予想していなかった」ことだとした。同日中にベは投稿を削除した。
SKハイニックス株が17.9%下落する一方、レバレッジETFは47.5%下落
ベが公表した分析データによると、5月27日から6月16日までにSKハイニックスの株価は2,243,000ウォンから1,842,000ウォンへ下落し、17.9%の下げとなった。同期間に、SKハイニックスの個別株レバレッジ型商品は47.5%下落した。基礎となる資産の下落率を単純に2倍として計算すると理論上の損失率は35.8%だが、実際の損失率は11.7パーセントポイント上回った。SKハイニックスの個別株インバースETFは、理論上SKハイニックス株の下落に基づき35.8%のリターンを得る必要があるにもかかわらず、31.1%の損失を計上した。
負の複利効果がインバースETFの損失を招く
分析では、その食い違いは、ETFの元本自体が、基礎となる株価が何度も急騰・急落を繰り返す過程で減少していく「負の複利」効果によるものだとしている。ベは、ボラティリティが高いと、この構造のため損失が毎日増えると説明した。
Korea Investment & Trust ManagementはサムスンおよびSKハイニックスのレバレッジETF商品を運用
Korea Investment & Trust Managementは「ACE Samsung Electronics Single-Stock Leverage」および「ACE SK Hynix Single-Stock Leverage」を含む個別株レバレッジ型ETFを運用している。資産運用会社のCEOが、自らが提供・運用する商品への投資自粛を公に求めるケースは、珍しい。
よくある質問
ベ・ジェギュは20日に個別株レバレッジETFについて何を警告したのですか？
Korea Investment & Trust ManagementのCEOであるベ・ジェギュは、20日にFacebookで、基礎となる株価が元の位置に戻ったとしても、高いボラティリティが日々の複利による損失を引き起こすため、ETF価格が戻らない可能性があるとして、個別株のレバレッジおよびインバース2倍ETFに投資しないよう投資家に促した。同日中に投稿を削除した。
5月27日から6月16日までにSKハイニックス株とそのレバレッジETFはどれくらい下落しましたか？
5月27日から6月16日までにSKハイニックス株は、2,243,000ウォンから1,842,000ウォンへ17.9%下落した。同期間にSKハイニックスの個別株レバレッジ型商品は47.5%下落しており、基礎となる資産の下落を2倍して計算した理論上の35.8%の損失率より11.7パーセントポイント上回った。
Korea Investment & Trust Managementが運用している個別株レバレッジETF商品は何ですか？
Korea Investment & Trust Managementは「ACE Samsung Electronics Single-Stock Leverage」および「ACE SK Hynix Single-Stock Leverage」のETFを運用している。
