LS Securitiesは7月11日、韓国の株式市場が7月に「パニック売り」のゾーンに入ったとした。AI投資の持続可能性への懸念や、サムスン電子の決算後の売りが重なって株価が急落したため。LS Securitiesのアナリストであるチョン・ダウン氏は、こうした下落は市場の弱さの中で米国とイランの間の地政学リスクが浮上したことによるものだと分析した。同社によると、現在の株価純資産倍率（PBR）2.05倍は適正水準の2.30倍を大きく下回っており、サムスン電子とSKハイニックスについては低価格での買いが短期の戻りの機会になるという。
LS Securities、韓国株急落の3つの原因を特定
LS Securitiesは7月11日、韓国株の最近の急落は3つの要因によるものだと分析した。具体的には、人工知能（AI）投資の持続可能性に対する疑念の高まり、サムスン電子の決算発表後の半導体における「材料出尽くし」的な売り、そして米国とイランの間の地政学リスクの再燃である。同社は、これらのマイナス要因が重なったことにより、市場がパニック売りのような値動きを示していると位置付けた。
LS Securities、サムスンとSKハイニックスに低価格買いの戦略を提言
LS Securitiesの研究員チョン・ダウン氏は、同社としてはAIのサイクルは継続するとみている一方で、今回の局面は中間選挙に向けてボラティリティが拡大し得る時期だと評価していると述べた。チョン氏は「短期的には、サムスン電子とSKハイニックスを中心とした戻りが期待できる水準だ」と明確にした。さらに、「適正なKOSPIのPBR水準2.30倍に比べ、現在のPBRは2.05倍まで大きく低下しており、投資家が十分に踏みとどまるだけの勇気を集められる地点だ」としたうえで、「足元の半導体懸念は利益の水準がピークアウトすることへの懸念ではなく、マージン水準に関するものなので、現在の株価水準での低価格買いは適切な対応だ」と見解を示した。
過去の半導体サイクルが示す「ピーク前の業績コンセンサス」パターン
チョン氏は、「過去の半導体サイクルが起きた2017年や2021年の状況をみると、株価のピークは確認される一方で、業績コンセンサスは上向きに推移していた」と説明した。そのうえで、「株価がすぐに下落トレンドへ転じたというよりも、ボラティリティの期間があり、業績見通しの変化について裏付けを確認する局面があった」と指摘した。さらに「このAIサイクルが2017年や2021年のように下向きトレンドへ移行するかどうかは、最終的に半導体の出来高（Q）の増加を確認する必要がある」と付け加えた。
FAQ
LS Securitiesは7月11日に韓国株について何と言ったのですか？
LS Securitiesは7月11日、韓国株式市場が7月にパニック売りのゾーンに入ったとし、PBRが2.05倍と現在のPBRが適正水準の2.30倍を下回ったことで、サムスン電子とSKハイニックスを低価格で買うことによる短期の戻りの機会が生まれていると述べました。
LS Securitiesによれば、7月に韓国株が下落した理由は何ですか？
LS Securitiesは、7月の下落の要因として3つを挙げました。AI投資の持続可能性に対する懸念、サムスン電子の決算発表後の半導体における「材料出尽くし」的な売り、そして米国とイランの間の地政学リスクの再燃です。
LS Securitiesは現在のAIサイクルを過去の半導体サイクルとどのように比較していますか？
LS Securitiesの研究員チョン・ダウン氏は、2017年と2021年の過去の半導体サイクルでは、株価のピークが現れる一方で業績コンセンサスが上向きに推移し、その後は即時の下落トレンドではなくボラティリティの期間を経たと指摘しました。また、半導体の出来高の増加が確認できるかどうかを押さえる必要があり、それによって今回のAIサイクルが同様のパターンをたどるかを判断する必要があると述べています。
