Meta Platformsは今月、低コストのスマートグラス、企業向けツール、予測市場アプリの計画、Qualcommとのコンピューティング能力強化の提携など、複数のAIイニシアチブを発表した。これらの発表にもかかわらず、株価は年初来で17%以上下落しており、2026年で最もパフォーマンスの悪いメガキャップ銘柄の1つとなり、マグニフィセント・セブンの中では26%下落しているマイクロソフトに次ぐ2番目の下落率となっている。同社は4月29日に第1四半期の決算を発表し、メモリ、チップ、データセンター部品のコスト上昇を理由に、2026会計年度の設備投資ガイダンスを1250億ドルから1450億ドルに引き上げ、中間点で100億ドルの増額となった。アナリストは、株価の不振は、Metaの積極的なAI支出がまだ設備投資を正当化するのに十分な収益を生み出しておらず、フリーキャッシュフローがゼロに近づいているという投資家の懸念に起因するとしている。投資家心理の変化は、ハイパースケーラーによるAI投資が単に製品ポートフォリオを拡大するだけでなく、意味のある収益成長につながるかどうかというより広範な焦点を反映している。
Meta、2026会計年度の設備投資ガイダンスを1450億ドルに引き上げ
Metaの第1四半期決算（4月29日発表）には、2026会計年度の設備投資ガイダンスを1250億ドルから1450億ドルに引き上げ、中間点は100億ドル増の1350億ドルとすることが含まれていた。この増加は、データセンターに必要なメモリ、チップ、その他の部品のコスト上昇によるものとされている。決算発表後に株価は9%下落した。決算発表の翌日、ブルームバーグはMetaがAI支出の資金調達のため250億ドルの債券発行を計画していると報じた。
Piper SandlerのアナリストThomas Champion氏は、設備投資の増加はトップライン成長を覆い隠す失望であると述べた。Champion氏は、設備投資の増加は「株価がポジティブに反応するために彼らができなかった唯一のこと」であり、発表以降の株価リターンは「かなり平凡」だと指摘した。また、投資家はAI投資サイクルを「部屋の中の象」として注視しており、ほとんどのアナリストはMetaの広告事業には前向きだが、キャッシュフローをほぼゼロにしている積極的な設備投資を懸念していると付け加えた。
アナリスト、AI支出に対する収益正当化のギャップを指摘
CNBCのインベスティングクラブのポートフォリオ分析ディレクターであるJeff Marks氏は、「Metaは市場に対して、AI投資が全フリーキャッシュフローを犠牲にする価値があることを説明するのに苦労している」と述べた。Marks氏は、同社が投資が新しく意味のある収益源を生み出していることを証明するまで、市場はその支出水準に不安を抱き続けるだろうと付け加えた。
Champion氏は、投資家は支出が加速ではなく安定化しているという証拠を必要としていると述べた。同氏は、すでに約2500億ドルの年間売上高を生み出しているにもかかわらず、Metaが年間20%以上の収益成長を継続できることが重要であり、「トップライン成長ほど価値を生むものはない」と述べた。CNBCのインベスティングクラブのJim Cramer氏は、MetaにはAlphabet、マイクロソフト、Amazonなどの他のハイパースケーラーのような高マージンのクラウド事業がなく、これらの企業のクラウド事業がAI支出を正当化するのに役立っていると指摘した。Cramer氏は、インベスティングクラブメンバー向けの6月の月例会議で、Metaは「非常に残念」であり、株価が急上昇すれば売却を検討するだろうと述べた。
Metaの予想株価収益率は16倍で、S&P 500の予想PER約21倍を下回っている。Champion氏は、Metaは「市場平均を下回って取引されており、これは興味深い。なぜなら確かに市場よりも速く収益を成長させているからだ」と強調した。Piper SandlerはMetaに買い評価を維持し、目標株価は800ドルとしている。
Meta、AIビジネスメッセージングエージェントとMeta Oneサブスクリプションを発表
Metaは、WhatsApp、Messenger、Instagram全体でカスタマーサポートの自動化、商品レコメンドの提供、予約の設定、取引管理を行うAI搭載のビジネスメッセージングエージェントを発表した。Piper Sandlerの顧客向け調査ノートで、Champion氏はビジネスメッセージング市場を「過小評価されている」と述べ、年間750億ドルを超える可能性があり、Metaにとって「次の収益成長の波」を切り開く可能性があると予測した。同社は、Business AIの会話が第1四半期に週100万件から1000万件に成長したと指摘した。Piper Sandlerは、インド、ベトナム、インドネシア、タイなどの新興市場での成長機会を強調し、AIツールがこれらの国々で「先進国市場の導入を制限するコスト障壁を打ち破る」と述べた。
Metaはまた、Metaのファミリー・オブ・アプリ全体でユーザーに追加機能を提供する有料AIサブスクリプションサービスMeta Oneを導入した。Meta One Plusティアは月額7.99ドル、Meta One Premiumプランは月額19.99ドルである。Meta Oneは現在限定的にテスト中であり、すべての地域で利用できるわけではない。Evercore ISIのアナリストは、Meta Oneを「収益を適度に押し上げ、時間の経過とともにより顕著に営業利益に影響を与える可能性のある収益多様化策」と述べた。
EvercoreのAIサブスクリプションに対する自信は、Metaのソーシャルメディアプラットフォーム全体で30億人以上のデイリーアクティブユーザーがいることと、企業のオンラインプレゼンスが高まっていることに基づいている。同社は、「Metaの数十億ユーザー規模のエコシステムに対する控えめな浸透率でも、時間の経過とともに意味のある高マージンの収益源を生み出す可能性がある」と述べた。Evercoreは、Meta Oneの浸透率が今後2～3年で2%～4%に達するシナリオを概説し、2028年までに50億ドルから100億ドルの増分収益、35億ドルから70億ドルの増分営業利益を示唆している。アナリストは、これは新しい提供であるため前提が外れる可能性があると述べたが、ベンチマークとしてSnapchat+を挙げ、Snapchatの2500万人のデイリーアクティブユーザーの5%以上を変換していると指摘した。EvercoreはMetaにアウトパフォーム評価を付与し、目標株価は930ドルとしている。
FAQ
今月、MetaはどのようなAIイニシアチブを発表しましたか？
Metaは、低コストのスマートグラス、企業向けツール、予測市場アプリの構築計画、Qualcommとのコンピューティング能力強化の提携を発表した。また、WhatsApp、Messenger、Instagram向けのAI搭載ビジネスメッセージングエージェントを立ち上げ、Plusが月額7.99ドル、Premiumが月額19.99ドルの有料AIサブスクリプションサービスMeta Oneを導入した。
4月29日の第1四半期決算後、Metaの株価が9%下落したのはなぜですか？
Metaの株価は、同社が2026会計年度の設備投資ガイダンスを1250億ドルから1450億ドルに引き上げ、中間点で100億ドル増の1350億ドルとした後に9%下落した。この増額は、データセンターに必要なメモリ、チップ、その他の部品のコスト上昇によるものである。アナリストは、設備投資の増加が、積極的なAI支出が支出を正当化するのに十分な収益を生み出しておらず、フリーキャッシュフローがゼロに近づいていることを懸念する投資家を失望させたと述べた。
アナリストはMetaの新AI製品についてどのような収益予測を立てていますか？
Piper Sandlerは、MetaのAIビジネスメッセージング市場が年間750億ドルを超える可能性があり、Business AIの会話が第1四半期に週100万件から1000万件に成長したと予測している。Evercore ISIは、Meta Oneの浸透率が今後2～3年で2%～4%に達し、2028年までに50億ドルから100億ドルの増分収益と35億ドルから70億ドルの増分営業利益を示唆するシナリオを概説した。Evercoreは目標株価930ドル、Piper Sandlerは目標株価800ドルとしている。
