木曜、Reutersによると、PayPal Holdings Inc.の取締役会は、StripeとAdvent Internationalが率いるコンソーシアムによる総額530億ドルの買収提案を不十分だと見ている。取締役会は、評価額、資金調達、規制上のハードルに関する懸念を検討している。これに対し金曜、Morgan Stanleyは、Stripe-Adventコンソーシアムへの売却は、株主価値を解き放つためのPayPalにとって最も説得力のある道だと述べ、同社は「Underweight」（弱気）評価と目標株価34ドルを維持した。PayPal株は金曜の寄り付きで1%超下落した。報じられたオファーとアナリストの評価額の食い違いは、競争の激しい決済分野におけるPayPalの戦略的選択肢をめぐる議論が続いていることを示している。
Morgan Stanley、PayPal株の「Underweight」評価を維持
TheFlyによると、Morgan Stanleyは、Stripe-Adventコンソーシアムへの売却はPayPalと株主にとって「価値の実現に最も信頼できる道」だと述べ、同社が自力で成長を大幅に加速させる能力が限られている点を挙げた。同社は、PayPalの経営陣がコスト効率の追求やプロダクト改善を続けることはできると認めつつ、それらの施策だけでは同社の長期的な成長見通しを大きく変える可能性は低いと主張した。
Morgan Stanleyはさらに、売上高と利益成長の持続的な再加速につながり得る他の現実的な触媒はPayPalには見当たらないと付け加えた。同社はPayPal株の「Underweight」評価と目標株価34ドルを維持しており、現在の水準からの下落余地は約39%だという含みを示した。
Cantor Fitzgerald、PayPalの固有価値目標を70ドルに設定
Cantor Fitzgeraldのアナリストは、PayPal取締役会の報じられた見方を踏襲し、セグメント別の合算（sum-of-the-parts）分析では、1株当たり70ドルのオファーのほうがPayPalの固有価値をより正確に反映すると述べた。同社は、StripeとAdventによる提案評価は低すぎるかもしれないとも付け加えた。
Cantor Fitzgeraldは「Neutral」（中立）評価と目標株価54ドルを維持し、「報じられた入札はコンソーシアムの最終提案というより、最初のオファーにすぎない」とした。
Barclays、M&A憶測を背景にPayPalをEqual Weightへ格上げ
Barclaysは、PayPalを「Underweight」から「Equal Weight」へ格上げし、目標株価を55ドルに設定した。同社は、PayPalの基礎的なファンダメンタルズは変わらない一方で、進行中の買収憶測により短期で大きな下振れが起きる可能性が低下していると述べた。
Barclaysは、相反する報道や、関係企業からの確認がないことが状況の不確実性を高めていると警告しつつ、取引が成立する可能性が株のリスク・リターンの見え方において重要な要素になってきたとした。
PayPal株の個人投資家センチメントは極めて強気に傾く
Stocktwits上でのPayPalに対する個人投資家のセンチメントは「極めて強気」領域に推移し、本稿執筆時点ではメッセージ量が「極めて高い」水準だった。PYPL株は年初来で4%下落しており、過去12か月では24%下落している。Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF（VTI）とVanguard S&P 500 ETF（VOO）は過去12か月で19%上昇した。Invesco QQQ Trust（QQQ）はこの期間で24%上昇している。
FAQ
Morgan Stanleyは、PayPalの買収提案について何と言いましたか？
Morgan Stanleyは、Stripe-Adventコンソーシアムへの売却はPayPalと株主にとって「価値の実現に最も信頼できる道」だと述べ、「Underweight」評価と目標株価34ドルを維持した。同社は、売上高と利益成長の持続的な再加速につながり得る他の現実的な触媒はPayPalには見当たらないと述べた。
Cantor Fitzgeraldは、PayPalの評価額をいくらだと示唆していますか？
Cantor Fitzgeraldのセグメント別の合算分析では、StripeとAdventによる報じられた530億ドルの提案と比べ、1株当たり70ドルのオファーのほうがPayPalの固有価値をより正確に反映するとしている。同社は「Neutral」評価と目標株価54ドルを維持し、「報じられた入札はコンソーシアムの最終提案というより、最初のオファーにすぎない」と指摘した。
