S&P 500は年初来で10％以上上昇し、ダウ平均も同様の上昇を示し、ナスダックは18％以上の上昇を記録しました。これはホルムズ海峡の閉鎖や連邦準備制度の引き締め的な金融政策維持への懸念にもかかわらずです。市場の上昇は、米国経済が堅調さを示し、2026年第1四半期のGDP成長率が年率2.1％に達し、2025年第4四半期の0.5％から改善したことによるものです。この上昇は、地政学的緊張や中央銀行の政策不確実性が続く中でも、投資家の企業のファンダメンタルズとマクロ経済の安定性への信頼を反映しています。
経済指標が市場の上昇を後押し
米国経済は2026年第1四半期も堅調さを維持し、GDP成長率は年率2.1％となり、2025年第4四半期の0.5％から改善しました。最新のGDPNow予測では、第2四半期の成長率は約1.2％と見込まれています。
消費者信頼感は安定し、ミシガン大学の最終6月消費者信頼感指数は、5月の過去最低の44.8から49.5に上昇しました。労働市場は予想以上に好調で、失業率は4.3％、非農業部門の雇用者数は172,000人増加し、予測の85,000人を大きく上回っています。
第1四半期の企業収益は予想を上回る
第1四半期の企業のファンダメンタルズは堅調でした。S&P 500企業の85％がアナリスト予想を上回る一株当たり利益を報告し、2021年第2四半期以来の最高水準となりました。59社が好調な収益見通しを示し、こちらも2021年第2四半期以来の最強の数字となっています。
ハイテクセクターの評価と支出懸念
ハイテクセクターの一部では評価額が過大と見られるものの、NVIDIA、Micron Technology、SK Hynix、TSMCなどは堅実な利益とキャッシュフローを生み出しており、主要半導体市場の供給逼迫の恩恵も受け続けています。巨大AI投資を行うハイパースケーラー企業の支出増加は懸念材料であり、Big Techの資本支出は約5000億ドルに達し、2年前の約2500億ドルから増加しています。これはMicrosoft、Amazon、Google、OracleによるAIインフラとデータセンターへの投資によるものです。
バークレイズ、慎重ながらも株式優先を継続
バークレイズは引き続き債券よりも株式を優先し、米国経済の堅調さと企業収益の強さを支持しています。ただし、最近の上昇局面を受けて、多くの良いニュースはすでに織り込まれており、今後の上昇余地は限定的になりつつあると指摘しています。
よくある質問
地政学的懸念にもかかわらず、なぜ米国株は年初来で上昇したのか？
S&P 500は10％以上上昇し、ダウ平均も同様の上昇を示し、ナスダックは18％以上の上昇を記録しました。これは、2026年第1四半期のGDP成長率が2.1％と堅調だったこと、消費者信頼感の安定、そして企業の好調な収益に支えられたものです。第1四半期のS&P 500企業のうち85％がアナリスト予想を上回る利益を報告しています。
2026年第1四半期の企業収益はどうだったか？
第1四半期において、S&P 500の85％の企業がアナリスト予想を上回る一株当たり利益を報告し、2021年第2四半期以来の最高水準となりました。さらに、59社が好調な収益見通しを示し、こちらも2021年第2四半期以来の最強の数字です。
Big Techの資本支出に関する懸念は何か？
Big Techの資本支出は約5000億ドルに達し、2年前の約2500億ドルから増加しています。これはMicrosoft、Amazon、Google、OracleによるAIインフラとデータセンターへの投資によるものであり、これらの投資が十分なリターンを生むかどうかが懸念されています。
