Strategyは、現金準備を補充するために、最大12.5億ドル相当のビットコイン保有分の売却を承認した。これは、同社が長年にわたって続けてきたビットコインを取得し決して売却しない方針からの転換を示している。
この決定は、同社のmNAV比率（ビットコイン保有額に対する企業価値の指標）が金曜日に1を下回ったことを受けたもので、市場が現在、同社を保有するビットコインよりも低く評価していることを示している。
この方針転換は、Michael Saylor率いるStrategyが、ビットコイン価値に対してプレミアムで株式を発行し、その資金をより多くのコイン取得に充てることで最大の法人ビットコイン保有者となることを可能にした自己強化型の資金調達モデルを弱体化させる。
Strategy、ビットコイン売却を承認し、二重自社株買いプログラムを開始
Strategyの取締役会は、同社が「ビットコイン・モネタイゼーション・プログラム」と呼ぶものを承認し、米ドル準備金を構築または補充するために最大12.5億ドル相当のビットコインの売却を承認した。
取締役会は同時に、普通株と優先株を買い戻すための20億ドル（各10億ドル）のプログラムを2件開始した。
Strategyの現金準備は現在約25.5億ドルである。
取締役会は、同社が少なくとも12か月分の優先配当と利息支払いを現金で保有することを要求する新たな方針を確立した。
Strategyは約510億ドル相当のビットコインを保有しているが、同社株は過去1年間で約80%下落した。
同社は最近、STRC優先株の配当を12%に引き上げた。
Michael Saylorは、特に株価が1倍mNAV付近で取引されている場合、同社は新たなMSTR株式の発行に慎重な姿勢を維持すると述べた。
mNAV指標、初めてパリティを下回る
StrategyのmNAV比率（ビットコイン保有額に対する企業価値を測定）は金曜日に1を下回った。
これは、市場が現在、同社を保有するビットコインよりも低く評価していることを意味する。
1を上回るプレミアムは以前、Strategyがコインの価値を上回る株式を発行し、その資金を追加のビットコイン購入に再投資することを可能にしていた。
「普通株主も優先株主も、実質的に『ビットコインを売却して株主を支援する』と言っているのです」とFalconXのBohan Jiang氏は述べた。
プレミアムがなくなったことで、Strategyのビットコイン蓄積を推進してきたメカニズムは逆方向に作用する可能性がある。
普通株、時間外取引で5%上昇
Strategyの普通株は、ビットコイン・モネタイゼーション・プログラムと二重自社株買いプログラムの発表を受けて、時間外取引で約5%上昇した。
FAQ
Strategyは金曜日に何を承認したのか？
Strategyの取締役会は、米ドル準備金を構築または補充するために、ビットコイン・モネタイゼーション・プログラムを通じて最大12.5億ドル相当のビットコイン売却を承認した。
取締役会はまた、普通株と優先株を買い戻すための20億ドル（各10億ドル）のプログラム2件を承認した。
なぜStrategyはビットコイン非売却方針を転換したのか？
この方針転換は、同社のmNAV比率が金曜日に1を下回ったことによるもので、市場が現在Strategyを保有するビットコインよりも低く評価していることを意味する。
これにより、以前は同社がビットコイン価値を上回る株式を発行し、その資金でより多くのコインを取得することを可能にしていたプレミアムが消失した。
取締役会はまた、少なくとも12か月分の優先配当および利息支払いを現金で保持する方針を確立し、現在の準備金は約25.5億ドルである。
市場はStrategyの発表にどのように反応したのか？
Strategyの普通株は、同社がビットコイン・モネタイゼーション・プログラムと二重自社株買いプログラムを開示した後、時間外取引で約5%上昇した。
