ジム・クレイマーは7月21日に株式市場について「惨めだ」と表現した。原油価格の変動、関税をめぐる不確実性、そして連邦準備制度（FRB）のタカ派的姿勢がウォール街を圧迫したためだ。WTI原油は、トランプ大統領がホルムズ海峡を通じてイランに対する海軍封鎖を再導入する決定を下したことを受けて、1バレル当たり78.14ドルへ9.4%急騰した。一方FRBは、金利目標を3.50%〜3.75%に維持しつつ、当局者の半数が2026年末までに少なくとも1回の利上げに前向きだと示している。こうした指摘は、イラン情勢が緊迫し始めた時期にクレイマーが3月に行った評価をなぞるものだった。このときクレイマーは、市場が「もう一つ惨めな1週間」を過ごしているとし、「原油ショックの歴史には、弱気相場（ベア市場）がちりばめられている」と警告していた。
進行中のイラン紛争の中でクレイマーが3月の評価を繰り返す
クレイマーの7月21日の見立ては、今年に入って2回目となる。同氏が市場環境を説明する際に、ほぼ同一の言い回しを用いたという点である。3月には、番組『Mad Money』の視聴者に対し、市場にとって「またしても惨めな1週間」だと語り、こう説明した。「戦争が始まって4週間。かなりひどい状態が続いている」。イランをめぐる紛争がまず原油価格を押し上げ、テック株を引き下げる形で影響し始めた局面で、3月の噴出（発言）が出ていた。さらに4か月後も、同じ根本的な対立が、再び市場を「惨めだ」とする彼の説明の背後にある支配的な要因のままだった。クレイマーが3月に「原油ショックの歴史には、弱気相場がちりばめられている」と警告した内容は、夏の間も粘り強く当てはまっている。中東での相次ぐ小規模な再燃が繰り返される中、それぞれが同様のパターンで市場を揺さぶってきた。すなわち、原油の急騰→その後の株式の売り、という流れだ。
トランプがホルムズ海峡の封鎖を再導入し、WTI原油を78.14ドルへ押し上げ
7月の変動を引き起こした直接のきっかけは、トランプ大統領によるホルムズ海峡経由でのイランへの海軍封鎖再導入の決定だった。ホルムズ海峡は、世界の石油輸送の約5分の1を運ぶ水路である。ニュースを受け、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は9.4%急騰して1バレル78.14ドルで決着した。これは、今年ここまでのコモディティとして最も大きな1日変動の一つとなった。トランプ氏は当初、米国の保護の下で同海峡を通って輸送されるすべての貨物に対し20%の手数料を求めたが、その後その要求を取り下げ、湾岸諸国からの代替の投資コミットメントに切り替えた。こうした政策の振れは、今年の市場において繰り返し見られる特徴になっている。原油価格は新たな封鎖の脅威が出るたびに跳ね上がり、緊張が和らぐと部分的に値を戻す。クレイマーは別途、関税関連の値上がりが、継続的なインフレにすでに直面している低所得層の家計に追い打ちをかける形で痛みを増幅しているとも指摘している。
FRBは金利を3.50%〜3.75%に維持、当局者の半数が利上げに前向きと示す
金融政策は、連邦準備制度が目標金利を3.50%〜3.75%に据え置いており、さらに新たなFRB議長ケビン・ウォーシャーが、投資家が頼りにしていたフォワード・ガイダンスから中央銀行の姿勢を切り離し、代わりに「データに完全に依存する」アプローチへと軸足を移したため、ほとんど救いになっていない。FRB当局者の約半数は、2026年末までに少なくとも0.25%ポイントの利上げが少なくとも1回必要になる可能性があると述べている。これは、景気サイクルの前半で市場の議論を支配していた「利下げ期待」からの明確な転換だ。クレイマーはそれに先立つ1日前にもこの変化に触れ、投資家はテック株の先を見ておくべきだと視聴者に語った。人工知能（AI）関連の不確実性が、原油と金利の見通しに加えてリスクの層をもう一段重ねているからだ。さらに彼は、金利上昇が個別銘柄に対する明確な重しになっているとも述べており、ホーム・デポ（Home Depot）について、高い借入コストによるひどい「住環境」に閉じ込められた「優れた“家”」のようなものだと表現した。そうしたコストが、住宅や小売といった金利敏感な分野に圧力をかけ続けている、という説明だ。
ビットコインは約65,000ドル近辺で取引、リスク回避の環境の中で
クレイマーの暗号資産に関するコメントは、年を追うごとに振れ幅が大きい。かつては、戦略（Strategy）の株よりも「保有する価値がある勝ち組」としてビットコインを挙げていたが、その後は完全に弱気に転じ、ビットコインが80,000ドルを下回って苦戦する中で「強気派はどこへ行ったのか」と疑問を呈するようになった。今回の市場全体を「惨め」とする枠組みは、特定のテーマとしてビットコインの話をしていたわけではない。しかしその資産は、同じリスク回避の環境の中で取引されており、7月20日には約65,000ドル近辺で売買が行われた。アナリストは概ね、この局面を「暗号資産価格に関して混沌としていて方向感が乏しい期間」と広く表現している。トランプ氏は、同じ週のうちに海峡の手数料について一度方針転換しており、この方程式の地政学的な要素が、ほとんど警告なしに再び動き得ることを改めて示している。
FAQ
7月21日にジム・クレイマーは株式市場について何と言いましたか？
ジム・クレイマーは7月21日に株式市場を「惨めだ」と述べた。原油価格の変動、関税をめぐる不確実性、そして連邦準備制度のタカ派的姿勢を、ウォール街を主に圧迫している要因として挙げた。
WTI原油が9.4%上昇して1バレル78.14ドルになったのはなぜですか？
WTI原油は9.4%急騰して、1バレル78.14ドルで決着した。トランプ大統領がホルムズ海峡を通じてイランに対する海軍封鎖を再導入する決定を下したことを受けたもの。ホルムズ海峡は、世界の石油輸送の約5分の1を運ぶ水路である。
連邦準備制度の現在の金利姿勢はどうなっていますか？
連邦準備制度は目標金利を3.50%〜3.75%に維持している。FRB当局者のほぼ半数は、2026年末までに少なくとも0.25%ポイントの利上げが1回必要になる可能性があると述べている。
