นักวิเคราะห์ Bitunix: การปรับลดมาร์จิ้นร่วมกับผลกระทบจากราคาน้ำมัน ทำให้การกำหนดราคาตลาดเปลี่ยนเป็น「อัตราดอกเบี้ยสูงนานขึ้น」

ข่าวจาก BlockBeats เมื่อวันที่ 6 มีนาคม ตลาดอนุพันธ์เป็นกลุ่มแรกที่ปล่อยสัญญาณด้านสภาพคล่อง CME ประกาศลดมาร์จิ้นล่วงหน้าสำหรับฟิวเจอร์ทองคำและเงิน เงินเงินลดลงจาก 18% เหลือ 14% ทองคำลดลงจาก 9% เหลือ 7% ซึ่งอาจเป็นการเตรียมพื้นที่สำหรับความผันผวนของตลาดที่สูงขึ้นและการมีส่วนร่วมของเงินทุน ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ตลาดประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อใหม่อีกครั้ง และแนวโน้มการลดดอกเบี้ยก็ลดความร้อนแรงลงอย่างรวดเร็ว

กลไกการตั้งราคาของตลาดอัตราดอกเบี้ยก็เปลี่ยนทิศทางอย่างชัดเจน ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเสริมสร้างความคาดหวังเงินเฟ้อ เทรดเดอร์เริ่มลดการคาดการณ์ลดดอกเบี้ยในปีนี้ ตลาดอัตราดอกเบี้ยแลกเปลี่ยนในปัจจุบันตั้งราคาไว้เพียงประมาณ 35 จุดฐานของการผ่อนคลายทางการเงิน ในขณะที่ก่อนหน้านี้คาดการณ์ไว้ใกล้เคียง 60 จุดฐาน ในเวลาเดียวกัน ตลาดออปชันยังคำนวณความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อยอีกด้วย ทำให้แนวโน้ม “อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะคงอยู่ได้นานขึ้น” กลายเป็นแนวคิดหลัก

การเปลี่ยนแปลงในการตั้งราคานี้ยังทำให้สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมล้มเหลวตามไปด้วย ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่เพิ่มขึ้นกดดันราคาสินทรัพย์ ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นทำให้ราคาทองคำอ่อนตัวลง เยนและฟรังก์สวิสก็อ่อนค่าลงเช่นกัน เนื่องจากพึ่งพาพลังงานและคาดการณ์การแทรกแซงนโยบายในระยะสั้น ทำให้ตลาดในช่วงนี้มีลักษณะเป็น “สภาพคล่องนำโดยดอลลาร์สหรัฐ” ขณะเดียวกัน เงินทุนก็โฟกัสไปที่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐที่จะประกาศในเร็ว ๆ นี้ ตลาดหวังว่าข้อมูลแรงงานจะช่วยสะท้อนความสามารถของเศรษฐกิจในการรองรับอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน

สำหรับตลาดคริปโต การตั้งราคาสินทรัพย์มหภาคยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักภายนอก ปัจจุบันแนวโน้มเงินทุนเปลี่ยนจาก “การเทรดลดดอกเบี้ย” ไปเป็น “เงินเฟ้อและผลกระทบจากพลังงาน” ช่วงนี้อาจยังไม่สามารถหลุดพ้นช่วงราคาปัจจุบันได้ ความผันผวนของสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมก็เพิ่มขึ้น จุดสนใจในระยะสั้นของตลาดอยู่ที่ข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อว่าจะสามารถปรับแนวคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยใหม่ได้หรือไม่ และจะเป็นแนวทางของสภาพคล่องทั่วโลกในช่วงต่อไปอย่างไร