ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) เผยแพร่ร่างกรอบปรับปรุงสำหรับสเตเบิลคอยน์เชิงระบบ (systemic stablecoins) โดยนำการเปลี่ยนแปลงมาสู่การบริหารเงินสำรองและข้อกำหนดการออกสเตเบิลคอยน์ ก่อนการเปิดตัวกฎระเบียบปี 2027 ที่สหราชอาณาจักรวางแผนไว้ ข้อเสนอล่าสุดเพิ่มสัดส่วนเงินสำรองที่อนุญาตให้นำไปถือในตราสารหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรเป็น 70% จากเดิม 60% และยกเลิกเพดานการถือครองเดิมด้วยการกำหนดเพดานการออกชั่วคราวที่ 40 พันล้านปอนด์ต่อสเตเบิลคอยน์ 1 เหรียญ ทั้งนี้ ธนาคารกลางตั้งเป้าจะสรุปกรอบดังกล่าวให้เสร็จภายในสิ้นปี 2026 การปรับปรุงดังกล่าวมีขึ้นเพื่อตอบสนองต่อข้อเสนอแนะจากอุตสาหกรรมที่ระบุว่าข้อจำกัดก่อนหน้านี้อาจขัดขวางการนำไปใช้และลดความสามารถในการแข่งขันในระดับโลก กรอบนี้มุ่งสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมการชำระเงินดิจิทัลกับการกำกับดูแลเสถียรภาพทางการเงิน สำหรับสเตเบิลคอยน์ที่สามารถได้รับการนำไปใช้ในการชำระเงินอย่างแพร่หลายในสหราชอาณาจักร
Bank of England เพิ่มสัดส่วนเงินสำรองเป็น 70% และตั้งเพดานการออก 40 พันล้านปอนด์
ตามร่างล่าสุด ผู้ที่ออกสเตเบิลคอยน์เชิงระบบจะได้รับอนุญาตให้ถือเงินสำรองได้สูงสุดถึง 70% ในตราสารหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรที่ให้ดอกเบี้ย เพิ่มขึ้นจากเพดาน 60% ที่ระบุไว้ในข้อเสนอก่อนหน้า ธนาคารกลางยังได้เปลี่ยนแผนเดิมสำหรับเพดานการถือครองรายบุคคลและภาคธุรกิจ โดยแทนที่ด้วยเพดานการออกชั่วคราวที่ 40 พันล้านปอนด์ หรือเทียบเท่าประมาณ 52.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับสเตเบิลคอยน์แต่ละเหรียญ ตามที่ BoE ระบุ เพดานนี้จะมีการทบทวนเป็นระยะ และอาจถูกยกเลิกในที่สุดเมื่อพิจารณาว่าความเสี่ยงที่อาจกระทบตลาดเครดิตอยู่ในระดับที่ควบคุมได้
ธนาคารกลางอังกฤษจัดประเภทสเตเบิลคอยน์เชิงระบบว่าเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่สามารถได้รับการนำไปใช้ในการชำระเงินอย่างแพร่หลาย และอาจส่งผลต่อเสถียรภาพของระบบการเงินของสหราชอาณาจักร ด้วยเหตุนี้ สินทรัพย์เหล่านี้จึงจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดกว่าสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ใช่เชิงระบบ ซึ่งยังคงอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ Financial Conduct Authority
ข้อคิดเห็นจากอุตสาหกรรม กระตุ้นให้ยกเลิกเพดานการถือครองรายบุคคลและภาคธุรกิจ
แนวทางที่อัปเดตใหม่นี้ถือเป็นการเปลี่ยนทิศจากร่างเอกสารปรึกษาหารือของ BoE ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ที่เสนอให้จำกัดการถือครองรายบุคคลไว้ที่ 20,000 ปอนด์ และการถือครองของภาคธุรกิจไว้ที่ 10 ล้านปอนด์ ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมให้เหตุผลว่าข้อจำกัดเหล่านั้นอาจเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการนำไปใช้ และลดความสามารถในการแข่งขันในระดับโลกของสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยสหราชอาณาจักร
หลังการหารือกับบริษัทด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและผู้มีส่วนร่วมในตลาด ธนาคารกลางจึงนำเสนอโมเดลกำกับดูแลที่ยืดหยุ่นมากขึ้น โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างสมดุลระหว่างการส่งเสริมนวัตกรรมกับการกำกับดูแลอย่างรอบคอบ ธนาคารกลางอังกฤษวางแผนจะสรุปกรอบกำกับดูแลให้แล้วเสร็จภายในสิ้นปี 2026 เพื่อเป็นรากฐานสำหรับการนำไปใช้ตามแผนในปี 2027
ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเรียกร้องปรับปรุงเพิ่มเติมข้อกำหนดด้านเงินสำรองและการออก
Mark Fairless ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ ClearBank ระบุว่า ธนาคารกลางตอบสนองต่อความกังวลเกี่ยวกับเพดานการถือครองด้วยการมุ่งไปสู่โมเดลกำกับดูแลที่เหมาะสมตามสัดส่วน ในขณะเดียวกัน เขาเสนอว่าควรมีการปรับเพิ่มเติมเพื่อป้องกันข้อจำกัดที่ไม่จำเป็นต่อโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืน โดยเฉพาะในส่วนของข้อกำหนดด้านสินทรัพย์เงินสำรอง
การปรับปรุงด้านกฎระเบียบดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากคำกล่าวก่อนหน้าของ Sarah Breeden รองผู้ว่าการรัฐ ซึ่งยอมรับว่า นโยบายที่เข้มงวดเกินไปอาจทำให้สเตเบิลคอยน์ของสหราชอาณาจักรเสียเปรียบเมื่อเทียบกับทางเลือกที่หนุนด้วยดอลลาร์สหรัฐ BoE ยังให้ความสำคัญกับการจำกัดการเคลื่อนย้ายเงินฝากขนาดใหญ่จากธนาคารแบบดั้งเดิมเข้าสู่สเตเบิลคอยน์ เพราะการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจทำให้เครดิตลดลงและสร้างความไม่เสถียรในตลาดเงินปอนด์
Katie Harries หัวหน้าฝ่ายนโยบายยุโรปของ Coinbase สังเกตว่า สหราชอาณาจักรยังคงเป็นประเทศเดียวที่กำหนดเพดานการออกสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่ออกในสกุลเงินของตนเอง เธอตั้งคำถามถึงความเป็นชั่วคราวของข้อจำกัดดังกล่าว และเน้นย้ำถึงความสำคัญของการอนุญาตให้สเตเบิลคอยน์ช่วยอำนวยความสะดวกให้กับธุรกรรมหลักของตลาดค้าส่ง หากประเทศต้องการบรรลุเป้าหมายการทำโทเคไนซ์ในวงกว้าง
FAQ
Bank of England เปลี่ยนแปลงอะไรในกรอบสเตเบิลคอยน์ที่ปรับปรุงใหม่?
ธนาคารกลางอังกฤษเพิ่มสัดส่วนเงินสำรองที่อนุญาตให้นำไปถือในตราสารหนี้รัฐบาลสหราชอาณาจักรเป็น 70% จาก 60% และแทนที่เพดานการถือครองรายบุคคลและภาคธุรกิจเดิมด้วยเพดานการออกชั่วคราวที่ 40 พันล้านปอนด์ต่อสเตเบิลคอยน์ ธนาคารกลางวางแผนจะสรุปกรอบดังกล่าวภายในสิ้นปี 2026 เพื่อให้เริ่มนำไปใช้ในปี 2027
เหตุใด Bank of England จึงยกเลิกเพดานการถือครองที่เสนอในเดือนพฤศจิกายน 2025?
ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมให้เหตุผลว่าข้อจำกัดก่อนหน้านั้น—การจำกัดการถือครองรายบุคคลไว้ที่ 20,000 ปอนด์ และการถือครองของภาคธุรกิจไว้ที่ 10 ล้านปอนด์—อาจเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการนำไปใช้ และลดความสามารถในการแข่งขันในระดับโลกของสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยสหราชอาณาจักร หลังจากการหารือ ธนาคารกลางจึงนำโมเดลกำกับดูแลที่ยืดหยุ่นมากขึ้นมาใช้
