合約交易

什麼是合約交易？

合約交易是指買賣代表某項資產未來價格的合約。交易者無需直接購買底層加密貨幣，而是透過與市場價格連動的合約進行操作。

這種方式讓交易者在看漲時可選擇做多，在看跌時則可做空。持倉並不依賴於實際持有幣種，而是以與價格波動相關的合約進行交易。

保證金是在開倉時鎖定的抵押資產，槓桿則能放大持倉規模及潛在盈虧。永續合約無到期日，價格則透過資金費率及指數價格維持錨定。

強制平倉發生於虧損接近保證金時，系統會自動平倉以防帳戶出現負餘額。標記價格作為強平及風控依據，有助於降低突發行情造成的影響風險。

舉例來說，在Gate的BTCUSDT永續市場，若以100 USDT並搭配10倍槓桿，可持有1,000 USDT倉位。若價格下跌導致保證金不足，持倉則可能遭到強制平倉。

為什麼要理解合約交易？

合約交易無論多空行情皆可提供操作機會，有助於用戶有效管理價格風險。

如果持有現貨但擔心價格下跌，可透過做空進行對沖，將波動風險控制在可接受區間。即使未持有現貨，也能透過做多或做空參與市場趨勢。

槓桿可提升資金運用效率，僅需較小保證金即可持有更大倉位，但同時也會放大風險與情緒波動。

當資金費率為正時，做空永續合約可獲得資金費用；若費率為負，則做多方可獲得。資金費率會隨市場波動調整，直接影響持倉成本。

礦工、做市商等產業參與者常以合約管理庫存及現金流。新手若理解這些機制，有助於選擇合適的策略與平台。

合約交易如何運作？

基本流程包含選擇合約類型、充值保證金、設定槓桿、下單、持倉管理與交易平倉。

步驟1：選擇合約類型。永續合約無到期日，依賴資金費率維持價格穩定；交割合約則有固定到期及結算日，適合對沖特定風險。

步驟2：充值保證金。保證金為抵押資產，決定最大持倉規模及風險承受度。

步驟3：設定槓桿。槓桿越高，對價格波動越敏感。建議新手先從2至5倍槓桿起步。

步驟4：下單——可選擇做多（看漲）或做空（看跌）。限價單可提升成交確定性，降低行情劇烈波動時的滑點風險。

步驟5：持倉管理。須關注資金費率（通常每8小時結算）及標記價格，必要時補繳保證金或降低倉位。

步驟6：設置止損/止盈並關注強平價。止損單會在預設價格自動平倉，強平價則是系統可能強制平倉的臨界點。

補充說明：逐倉與全倉。逐倉模式下，每個倉位獨立使用其保證金，風險僅限於該筆交易；全倉模式則帳戶餘額共用，波動可能影響所有倉位。

合約交易在加密領域的應用

合約交易主要應用於交易所的永續與期貨市場、鏈上衍生品，以及事件驅動的波動交易等場景。

在Gate合約板塊，熱門市場包括USDT本位永續及幣本位合約。功能涵蓋限價單、止損/止盈、逐倉/全倉、風控定價。資金費率多為8小時結算，確保永續價格貼近指數。

鏈上平台如dYdX與GMX則提供去中心化合約交易，使用者以錢包簽署訂單，價格由預言機或虛擬AMM維護，強調自主管理與透明度。

事件驅動交易則圍繞宏觀或產業重大事件展開，例如利率決議、ETF審批或減半週期。做空與槓桿使合約成為這些事件中資金配置的關鍵工具。

對沖策略亦為常見應用：持有大量現貨的機構常以反向合約倉位降低組合波動，穩定淨資產。

如何管理合約交易風險？

主要策略包括控制槓桿、設置止損、採用逐倉模式、關注資金費率等。

步驟1：設置持倉限額。單筆交易風險建議控制在帳戶餘額的1%至2%以內，避免連續虧損造成重大回撤。

步驟2：務必設置止損/止盈，將操作計畫預先輸入系統，自動執行，減少情緒化決策。

步驟3：優先採用逐倉模式。每筆交易風險獨立，突發波動不會影響整體帳戶。

步驟4：關注資金費率與持倉時間。長期持倉需考量資金費用，避免「價格獲利但費率虧損」。

步驟5：選擇流動性高的合約。主流幣對滑點低，市場波動時成交品質較佳。

步驟6：善用平台工具。在Gate可運用風控定價與價格保護功能，於極端行情下減少異常成交。

步驟7：建議先以小額或模擬盤練習，熟悉介面與規則後再逐步擴大倉位。

合約交易的最新趨勢與數據

今年合約交易量持續維持高檔，永續及鏈上衍生品成長尤為顯著。

2025年過去6個月，主流交易所日均永續合約成交量介於500億至1,000億美元（資料來源：Coinglass儀表板2025年Q3-Q4），高波動日甚至超過1,000億美元。

比特幣永續資金費率今年多數為正，8小時均值約0.01%-0.05%（資料來源：Coinglass資金費率2025年Q2-Q4），牛市期間正費率更為常見。

全網日均強平於重大事件時激增——峰值常見10億至50億美元（資料來源：Coinglass強平數據2025年Q3），顯示槓桿倉位於宏觀新聞期間更容易被快速出清。

鏈上衍生品市場成長突出。過去6個月，dYdX v4與GMX v2日均合計成交量介於20億至50億美元（資料來源：DefiLlama衍生品板塊2025年Q3-Q4）。自主管理及透明結算吸引更多用戶參與。

與2024年相比，部分交易所已將最大槓桿從100倍下調至50倍或更低，並強化風控系統（詳見官方公告）。整體產業更重視安全及合規，散戶極端槓桿使用明顯減少。

合約交易與現貨交易的差異

現貨交易為直接買賣資產，合約交易則是基於資產價格的合約，並可運用槓桿。

操作方向上，現貨交易者通常做多持有，合約則可雙向操作，適合趨勢或區間策略。

資金運用上，現貨每筆交易需全額投入，合約則可透過保證金及槓桿提升資金效率，但同時存在強平風險。

成本方面，現貨僅需支付手續費，永續合約則還需承擔資金費率，持倉時間越長，費用影響越大。

到期日部分，交割合約有固定到期日，永續合約則無到期但需依賴資金費率及指數錨定。

Gate平台體驗：現貨適合買入持有或網格策略，合約則更適合對沖或事件驅動交易。新手建議採低槓桿、逐倉模式起步。

核心術語

• 智能合約：區塊鏈上的自動執行程式，無需中介即可完成結算。
• Gas費：區塊鏈網路執行交易或智能合約時需支付的手續費。
• 槓桿：藉由借入資金放大交易收益或虧損的機制。
• 強制平倉：當抵押資產價值低於維持要求時，系統自動平倉。
• 預言機：為區塊鏈合約提供外部價格等現實世界數據的服務。

常見問題

我是新手，適合立即參與合約交易嗎？

不建議新手立即投入合約交易。高槓桿與高風險可能導致嚴重虧損甚至爆倉。應先於現貨市場累積經驗，了解市場波動後，再於Gate模擬盤或低槓桿環境下小額練習，逐步建立風險管理能力。

合約交易中的「強平」是什麼？

強平是指當保證金耗盡時，系統自動將持倉平倉。例如用100美元保證金開1,000美元倉位，若虧損超過100美元，系統會自動平倉以限制損失。這也是合約交易風險較高的主因——可能損失超過初始投入。妥善控制槓桿並設置止損是關鍵防線。

合約交易槓桿如何選擇？

槓桿越高，盈虧放大效應越強。建議新手先用2至5倍，累積經驗後可提升至5至10倍。避免使用20倍以上極端槓桿——即使小幅波動也可能被強平。在Gate可依個人風險承受度與帳戶規模彈性調整槓桿，並務必搭配止損單保護。

合約交易中的「做多」與「做空」是什麼意思？

做多指買入合約看漲，預期價格上升；做空則為賣出合約看跌，預期價格下跌。合約交易可雙向獲利，風險同時也會被放大。下單前務必進行技術分析與風險評估。

合約交易手續費有哪些？如何降低成本？

手續費依平台而異，Gate合約手續費一般為0.02%-0.05%。降低成本方式包括：進行長期交易提升帳戶等級享有費率優惠、使用平台幣抵扣手續費，以及選擇流動性高的幣對以減少滑點——這些皆為有效的成本管理策略。

參考資料與延伸閱讀

• https://en.wikipedia.org/wiki/Futures_contract
• https://ninjatrader.com/futures/futures-contracts/
• https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/understanding-contract-trading-codes.html
• https://www.schwab.com/learn/story/basics-trading-futures-contracts
• https://us.etrade.com/knowledge/advanced-trading/how-to-trade-futures