A7A5，一家受制裁的俄罗斯稳定币发行方，正在与区块链分析公司就其代币的实际市场使用量进行争论。A7A5声称，今年1月1日至6月17日期间，其处理了344亿美元，日均交易量约为2.05亿美元，而TRM Labs认为日均交易量更接近7500万美元。分歧的中心在于如何衡量DeFi活动与中心化交易所数据。TRM Labs分析师Chris Keegan表示，约34%的观测交易量似乎涉及可能夸大活动的循环资金流动。这场争论发生在A7A5（由受制裁的俄罗斯银行Promsvyazbank支持，并于2025年初在吉尔吉斯斯坦推出）面临西方制裁之际，制裁理由是其涉嫌帮助俄罗斯在传统金融渠道之外转移价值。
A7A5 与分析公司报告相互矛盾的交易量数据
A7A5报告称，今年1月1日至6月17日期间，其日均交易量约为2.05亿美元，总处理量为344亿美元。A7A5监管事务总监Oleg Ogienko表示，该代币的大部分活动发生在去中心化金融领域，用户可以在钱包之间直接交易，无需中心化交易所要求的身份检查。
TRM Labs分析师Chris Keegan表示，该公司的分析认为A7A5的日均交易量更接近7500万美元，且近期活动有所下降。他表示，约34%的观测交易量似乎涉及可能夸大活动的循环资金流动。Keegan在谈及该代币的发行方时表示：“我们确实认为在A7之外没有大规模、真实的A7A5使用。”
Ogienko拒绝了分析公司的结论，并认为现有的市场数据工具无法捕捉该代币以DeFi为主的活动。他说：“这些过时的原则和指标无法为全球用户提供关于A7A5的客观信息。”他表示，主要数据提供者过于依赖中心化交易所数据，造成了他所称的“普遍的歧视性做法，与联合国原则相悖。”
DeFi 活动衡量带来分类挑战
交易量争议凸显了加密市场监控中的一个衡量问题：DeFi活动在链上可见，但难以分类。钱包之间的转账可能代表真实支付、内部金库活动、做市、类似刷量的活动或循环流动。在没有关于交易对手和意图的明确信息的情况下，交易量可以衡量，但并不总能被理解。
当代币与逃避制裁相关联时，分类问题变得更加敏感。A7A5由受西方制裁的俄罗斯银行Promsvyazbank的存款支持。西方当局已对A7A5实施制裁，理由是其涉嫌帮助俄罗斯在传统金融渠道之外转移价值。
自1月以来制裁使A7A5月交易量下降超90%
Elliptic联合创始人Tom Robinson表示，自1月以来，A7A5的月交易量下降了90%以上，比去年峰值低96%。他将这一下降归因于美国、欧盟和英国实施的制裁，以及今年早些时候与俄罗斯有关联的交易所Grinex的倒闭。
Robinson表示：“A7A5提供的精心挑选的交易数据与Elliptic的分析一致。然而，它们掩盖了一个明显的趋势：A7A5未能实现其帮助俄罗斯逃避制裁的目标。”
制裁和国家安全专家Kaitlin Martin表示，A7A5在很大程度上仍局限于与俄罗斯相关的生态系统，因为制裁阻止了大多数全球交易平台将其上线。西方制裁可以限制进入全球交易平台，并阻止交易所、做市商、支付公司和托管机构支持该资产。
A7A5 结构通过俄罗斯相关服务实现代币兑换
受制裁用户可以通过与俄罗斯相关的服务将代币兑换成其他加密货币，然后将资金转移到更广泛的加密生态系统。这可以支持跨境支付，包括与大宗商品和其他难以监控的行业相关的贸易。
俄罗斯最近对英国青少年Alexander Browder的制裁给这一问题增添了政治色彩。Browder曾为亨利·杰克逊协会撰写了一份报告，声称A7A5被用来资助俄罗斯对乌克兰的战争。俄罗斯外交部指责他散布“诽谤性猜测和虚假信息”。
A7A5结构是一种由受制裁的俄罗斯银行支持的与卢布挂钩的稳定币。中心化交易所之外的加密活动更难以衡量、更难以归因、也更难以监管。
常见问题
A7A5 和分析公司报告的交易量数据是多少？
A7A5声称今年1月1日至6月17日期间处理了344亿美元，日均交易量约为2.05亿美元。TRM Labs认为A7A5的日均交易量更接近7500万美元，约34%的观测交易量似乎涉及循环资金流动。
制裁如何影响A7A5的交易量？
Elliptic联合创始人Tom Robinson表示，自1月以来，A7A5的月交易量下降了90%以上，比去年峰值低96%。他将这一下降归因于美国、欧盟和英国实施的制裁，以及今年早些时候与俄罗斯有关联的交易所Grinex的倒闭。
哪家银行支持A7A5？
A7A5由受西方制裁的俄罗斯银行Promsvyazbank的存款支持。该稳定币于2025年初在吉尔吉斯斯坦推出。
