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以太坊交易在关键斐波那契水平下方，但压力仍持续至2026年下半年。
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持续的负资金费率表明以太坊衍生品市场的看跌仓位仍然较高。
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历史以太坊周期模式继续表明市场稳定前可能有一次投降事件。
以太坊价格仍面临压力，技术和衍生品指标继续指向更广泛的加密货币市场建立长期底部之前可能出现最后投降阶段。
以太坊周期结构继续类似之前的熊市
近期市场分析重新聚焦以太坊的长期价格结构。市场参与者继续将当前周期与2021-2022年回调进行比较。两个时期的相似性仍然显著。
资深交易员 Matthew Dixon 最近在 X 上表示，以太坊可能面临最后一次清洗。根据他的分析，向 100% 斐波那契扩展位移动仍有可能。他说，"这样的下跌可能与第四季度的更大市场底部重合。"
来源：X
以太坊实际上在下一轮大熊市前达到了近 4900 美元的高位。该周期最终在 100% 斐波那契扩展位区域附近结束。最后的下跌耗尽了看涨仓位，并建立了持久的市场底部。
当前周期似乎处于类似轨迹。以太坊达到了近 4970 美元的高点，然后开始了长期回调。它一次又一次地无法在主要回撤水平附近恢复。
技术指标继续支持防御性展望
截至撰稿时，以太坊在经历一些波动后交易于 1580 美元。然而，买家曾短暂将价格推升至 1600 美元阻力区上方。
在 1605 美元附近的拒绝强化了普遍的市场疲软。卖方随后重新获得控制并将价格推低。以太坊后来在 1565 美元支撑区附近企稳。
周线图继续显示一系列更低的高点。从周期高点向下的趋势线仍然完好。在该趋势线被突破之前，更广泛的趋势仍为修正性。
周线 RSI 读数再次进入超卖区域。类似情况出现在之前的市场底部。然而，仅凭超卖读数很少能确定精确的反转点。
衍生品仓位反映持续的市场谨慎
CoinGlass 数据继续揭示以太坊衍生品市场内的大量看跌仓位。在以太坊之前上涨期间，资金费率保持强劲正值。交易者积极累积杠杆多头头寸。
以太坊价格反转后市场状况发生显著变化。加速抛售期间出现负资金费率飙升。这些事件表明广泛的去杠杆活动。
在 2025 年和 2026 年的大部分时间里，负资金费率持续存在。交易者继续为更多下行空间建仓。永续期货市场的空头信念仍然较高。
近期资金数据显示出适度改善。最近几周正资金费率期逐渐回归。然而，杠杆利用率仍远低于先前周期高点。
Dixon 的更广泛论点表明，极端悲观情绪往往先于重大复苏。如果以太坊重新回到其预期的扩展区域，市场状况可能为未来的复苏周期奠定基础。
